北京时间9月23日凌晨2:00，美联储维稳利率，决议未就何时开始缩减QE给出明确时间表，仅仅表示「很快」就会开始行动，市场对此解读偏鸽派，美指跳水，黄金飙升。

随后画风突转，美联储主席鲍威尔在例行新闻发布会上鸽转鹰，表示如果经济持续出现进展，缩减购债规模可能很快就会得到保证。将逐步减少购债，大约在2022年年中结束。鲍威尔还表示，声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足。

分析师Sebastian Boyd表示，鲍威尔说他设想在明年年中逐步结束缩债。考虑到缩债最早可能在11月开始，这听起来并没有很「逐步」，也显然表明美联储提早了缩债开始的日期。不同寻常的是，鲍威尔的语气比FOMC声明更强硬，也更明确。

在鲍威尔发表讲话后，美指逆转跌势，在抹去美联储利率决议后的跌幅后，刷新日高至93.52。现货黄金则拐头向下，跳水17美元，最低至1764.30美元/盎司。10年期美债收益率大幅震荡约3个基点。

鲍威尔讲话重点梳理

货币政策

在2022年年中前后结束渐进式减码QE可能是适宜的，大部分FOMC成员支持缩债的时间和速度。如果经济取得进展是符合预期的，美联储可能会在下次会议采取行动。美联储现阶段侧重于何时开始减码QE，尚未就资产负债表的更长周期解决方案做决定。重申不会在结束减码QE之前就进行加息。

经济、就业与通胀

美联储的措施将确保货币政策支持经济直到复苏完成。在今年剩下的时间里，经济增长可能会继续保持强劲的步伐。经济前景仍然面临风险，德尔塔毒株减缓了经济复苏。许多联邦公开市场委员会成员表示，就业问题取得了实质性进展。

通胀正在上升，而且可能会持续几个月，然后才会缓和；长期通胀预期指标仍与长期通胀目标一致；如果通胀仍高于预期，美联储将作出回应；在通货膨胀方面已经取得了实质性进展。美联储的通胀预测显示通胀率「非常温和」地超出了2%的目标。

债务上限

及时提高债务上限非常重要，如果不这样做，可能会对经济造成严重损害，我们都同意美国不应该违约，美联储无法在违约的情况下完全保护市场或经济。

市场对鲍威尔讲话评论汇总

①彭博资深编辑John Authers：对鲍威尔的讲话最合理的解读是，美联储将从11月开始以每次会议缩减150亿美元的速度进行缩债。这将使这项工作在明年6月完成，这是一个比大多数人预期更激进的缩债方式。

②财经网站Forexlive分析师Adam Button：美联储主席鲍威尔表示「到2022年年中左右逐步结束购债可能是合适的。」这意味着美联储将从12月左右开始缩减200亿美元。这是迄今为止我们接收到的最强有力的指引，而且这是一个鹰派的意外，鲍威尔会在必要之前就这一点提供一些明确的指导意见。

③外汇策略师Vincent Cignarella：美国联邦公开市场委员会（FOMC）关于何时加息的决定出现分歧，是因为两位委员将2023年的加息预期提前到了2022年，目前2023年加息的总体几率已经上升。鲍威尔还表示，逐步缩减购债规模将在2022年年中左右结束。上次他们缩债的时候是在一年之内完成。按他现在的说法这一次是在六个月完成，确实是鹰派。

④分析师Jersey：美联储主席鲍威尔提到加息测试与缩债测试是不同的，这表明如果鲍威尔再次被任命为美联储主席，他将在部分鹰派的地区联储主席中保持鸽派基调。