强劲的销量增长但销气毛差有一定压力
公司的7月和8月零售销气量保持了快速增长，同比增长25%以上（21年上半年：同比增长30%）。天伦燃气对其21年下半年的天然气销售前景和同比增长25%的全年指引持乐观态度。由于预见冬季供应紧张，管理层在此时已开始与液化天然气供应商接洽，较前几年要早（去年液化天然气占其总销气量的11%，而正常情况下为5%）。21年三季度销气毛差已从21年上半年的水平（即人民币0.51元/立方米）反弹，冬季可能会出现季节性销气毛差压力。 目标是于2021年接驳50万户农村家庭 天伦燃气预计，农村煤改气的接驳速度将于21年下半年加快（即21年上半年为14万户），目标是到2021年接驳50万户农村家庭。展望将来，公司计划将农村接驳工作从河南省扩大到甘肃省，目标是在未来2-3年内，每年接驳60万户农村家庭。其补贴回款过程在21年二季度回复正常，预计累计收取比例将于2021年恢复到70%（21年上半年为62%）。 与珠海港共同开发新能源 7月，珠海港股份有限公司 (000507 CN，未评级）收购了天伦燃气11.96%的股份，并就发展新能源业务开展战略合作，主要是天伦河南农户光伏项目，珠海港将提供资金支持，而天伦将在这些项目投产后担当运营和维护的角色，项目计划在2021年底前开始建设，并在2022年贡献收入。 估值 根据彭博一致预测，天伦目前的估值为5.8倍21财年市盈率，而行业平均水平为13.3倍，21- 23财年的预测每股盈利复合年增长率为11%。预计其股息收益率为5.4%（行业平均值为3.3%）。
強勁的銷量增長但銷氣毛差有一定壓力
公司的7月和8月零售銷氣量保持了快速增長，同比增長25%以上（21年上半年：同比增長30%）。天倫燃氣對其21年下半年的天然氣銷售前景和同比增長25%的全年指引持樂觀態度。由於預見冬季供應緊張，管理層在此時已開始與液化天然氣供應商接洽，較前幾年要早（去年液化天然氣佔其總銷氣量的11%，而正常情況下爲5%）。21年三季度銷氣毛差已從21年上半年的水平（即人民幣0.51元/立方米）反彈，冬季可能會出現季節性銷氣毛差壓力。 目標是於2021年接駁50萬戶農村家庭 天倫燃氣預計，農村煤改氣的接駁速度將於21年下半年加快（即21年上半年爲14萬戶），目標是到2021年接駁50萬戶農村家庭。展望將來，公司計劃將農村接駁工作從河南省擴大到甘肅省，目標是在未來2-3年內，每年接駁60萬戶農村家庭。其補貼回款過程在21年二季度回覆正常，預計累計收取比例將於2021年恢復到70%（21年上半年爲62%）。 與珠海港共同開發新能源 7月，珠海港股份有限公司 (000507 CN，未評級）收購了天倫燃氣11.96%的股份，並就發展新能源業務開展戰略合作，主要是天倫河南農戶光伏項目，珠海港將提供資金支持，而天倫將在這些項目投產後擔當運營和維護的角色，項目計劃在2021年底前開始建設，並在2022年貢獻收入。 估值 根據彭博一致預測，天倫目前的估值爲5.8倍21財年市盈率，而行業平均水平爲13.3倍，21- 23財年的預測每股盈利複合年增長率爲11%。預計其股息收益率爲5.4%（行業平均值爲3.3%）。
