2021 上半年录得了人民币 49.71 亿元的净亏损。上海电气通讯技术有限公司（上海电气的附属公司）计提应收账款减值损失和存货减值损失合计人民币 73.67 亿元致使公司于2021 上半年的净利润减少人民币 65.74 亿元，是导致公司期内录得亏损的主要原因。公司于期内的经调整净利润约为人民币 16 亿元。由于本次录得的资产减值损失属非经常性，公司的基本面依旧稳健。截至 2021 年 6 月底，公司的总在手订单达人民币 2,751.6 亿元（含未生效订单人民币 686.4 亿元）。

　　根据中电联近期发布的报告，国内于 2021 年将新增约 140 吉瓦的非化石能源发电装机容量。报告中的预测显示国内于 2021 年的水电、风电和太阳能的新增装机有望分别达到 20吉瓦、50 吉瓦以及 60 吉瓦。上海电气被彭博新能源财经评为 2020 年全球第七大风机制造商，期内风机出货量达 5.1 吉瓦。公司预计将持续受益于中国对风电投资的加快。

　　我们重申“买入”的投资评级但调整目标价至 3.30 港元。尽管短期内盈利承压，我们对上海电气的未来依旧充满信心。我们经调整的 2021 至 2023 年的每股盈利预测为人民币-0.195 元、人民币 0.274 元和人民币 0.312 元。3.30 港元的目标价相当于 10.0 倍/8.8 倍2022 至 2023 年市盈率或 0.7 倍/0.6 倍/0.5 倍的 2021 至 2023 年的市净率。