明源云是国内领先的地产生态链数字化服务商，公司专注于为中国房地产开发商及地产生态链其他产业参与者提供SaaS产品及ERP 解决方案，以帮助客户实现业务的精细化和数字化运营。2021 年上半年，受益于房地产业的平稳发展，公司收入同比增长45%达9.7 亿元人民币；调整后净利润同比增长33%达1.9 亿元人民币，均超市场预期。
SaaS 业务持续高速增长：根据智研咨询研究院数据，2019 年中国房地产行业软件解决方案市场渗透率仅为0.1%，远低于美国的1.6%，在现有市场环境下，预计到2024 年渗透率将达0.3%。通过信息化建设改变中国房地产企业运营水平已经成为了行业共识。明源云作为中国房地产软件解决方案的龙头公司，在数字化与信息化建设大背景下，SaaS 业务在2021 年上半年维持高速增长态势，收入同比增长65.5%达5.5 亿元人民币；云客作为公司最成熟的SaaS 产品，上半年收入同比增长82.1%达4.3 亿元人民币，国内配备云客的售楼处数量达16,200 家。
天际开放平台提升市场竞争力：2021 年上半年与明源云合作的百强地产开发商数量达96 家，总合作地产开发商数量达5,200 家，叠加当前房地产市场的发展趋势，与客户的合作深度将成为未来明源云的重点发展方向。天际开放平台具备强大的可扩展性及可连接性，使其SaaS 产品与ERP 解决方案可以协助客户在企业内部及与业务合作伙伴之间实现更高效更智能地经营业务。未来公司可以通过天际开放平台积极渗透地产生态链上下游，将之前分散的产品链进行有效的整合，以迎合不断变化的客户需求，进一步优化大客户的定制服务，强化合作深度。
投资建议：明源云深耕房地产行业20 年，是地产行业SaaS赛道龙头公司，竞争力强，未来业绩有望维持高速增长态势。
彭博市场平均目标价46.219 港币，对应上升空间81.6%，推荐买入。
明源雲是國內領先的地產生態鏈數字化服務商，公司專注於爲中國房地產開發商及地產生態鏈其他產業參與者提供SaaS產品及ERP 解決方案，以幫助客戶實現業務的精細化和數字化運營。2021 年上半年，受益於房地產業的平穩發展，公司收入同比增長45%達9.7 億元人民幣；調整後淨利潤同比增長33%達1.9 億元人民幣，均超市場預期。
SaaS 業務持續高速增長：根據智研諮詢研究院數據，2019 年中國房地產行業軟件解決方案市場滲透率僅爲0.1%，遠低於美國的1.6%，在現有市場環境下，預計到2024 年滲透率將達0.3%。通過信息化建設改變中國房地產企業運營水平已經成爲了行業共識。明源雲作爲中國房地產軟件解決方案的龍頭公司，在數字化與信息化建設大背景下，SaaS 業務在2021 年上半年維持高速增長態勢，收入同比增長65.5%達5.5 億元人民幣；雲客作爲公司最成熟的SaaS 產品，上半年收入同比增長82.1%達4.3 億元人民幣，國內配備雲客的售樓處數量達16,200 家。
天際開放平臺提升市場競爭力：2021 年上半年與明源雲合作的百強地產開發商數量達96 家，總合作地產開發商數量達5,200 家，疊加當前房地產市場的發展趨勢，與客戶的合作深度將成爲未來明源雲的重點發展方向。天際開放平臺具備強大的可擴展性及可連接性，使其SaaS 產品與ERP 解決方案可以協助客戶在企業內部及與業務合作伙伴之間實現更高效更智能地經營業務。未來公司可以通過天際開放平臺積極滲透地產生態鏈上下游，將之前分散的產品鏈進行有效的整合，以迎合不斷變化的客戶需求，進一步優化大客戶的定製服務，強化合作深度。
投資建議：明源雲深耕房地產行業20 年，是地產行業SaaS賽道龍頭公司，競爭力強，未來業績有望維持高速增長態勢。
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