事件：公司2021年上半年实现营收38.34亿元，同比大幅增长100.50%；归母净利润4.15亿元，同比增长25.66%，业绩符合预期。业绩增长原因是由于执行《企业会计准则解释第14号》，对在建BOT项目按履约进度确认收入12.84亿元及部分新项目投产所致。
运营项目稳健推进。公司运营生活垃圾焚烧项目22个，共计入厂垃圾432.93万吨，同比增长27.70%，垃圾焚烧上网电量134,999.48万度，同比增长30.89%；公司投资、建设、运营生活垃圾填埋项目2个，垃圾填埋量9.82万吨，垃圾填埋量同比下降系老港四期、奉化和蒙城填埋项目停止运营所致。老港沼气发电项目上网电量3,148.07万度，同比有所下降系老港四期填埋项目停止运营所致。
不断拓展新项目。累计承接50余项区域性场地调查和评估类项目污染场地和环境修复及业务；新签技术服务类合同147项，其中，园区及环卫专业规划5个、第三方监管项目8个、咨询设计等134项。新增项目遍及京津冀、长三角、大湾区、川渝城市群等14个省，为上海环境全面推进环保产业发展奠定了坚实的基础。
盈利预测及投资建议。公司积极拓展危废医废、土壤修复、污泥处置、固废资源化四大新兴领域，科技创新持续进行，盈利能力持续提升。预计公司2021-2023年归母净利润分别为7.33、8.46和9.23亿元，同比增长17.21%、15.43%和9.06%，EPS分别为0.65、0.75和0.82元，以2021年9月7日收盘价11.90元计算，对应PE 为18.30、15.87和14.51倍，给予公司“推荐”的投资评级。
风险提示。公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。
事件：公司2021年上半年實現營收38.34億元，同比大幅增長100.50%；歸母淨利潤4.15億元，同比增長25.66%，業績符合預期。業績增長原因是由於執行《企業會計準則解釋第14號》，對在建BOT項目按履約進度確認收入12.84億元及部分新項目投產所致。
運營項目穩健推進。公司運營生活垃圾焚燒項目22個，共計入廠垃圾432.93萬噸，同比增長27.70%，垃圾焚燒上網電量134,999.48萬度，同比增長30.89%；公司投資、建設、運營生活垃圾填埋項目2個，垃圾填埋量9.82萬噸，垃圾填埋量同比下降系老港四期、奉化和蒙城填埋項目停止運營所致。老港沼氣發電項目上網電量3,148.07萬度，同比有所下降系老港四期填埋項目停止運營所致。
不斷拓展新項目。累計承接50餘項區域性場地調查和評估類項目污染場地和環境修復及業務；新籤技術服務類合同147項，其中，園區及環衞專業規劃5個、第三方監管項目8個、諮詢設計等134項。新增項目遍及京津冀、長三角、大灣區、川渝城市羣等14個省，為上海環境全面推進環保產業發展奠定了堅實的基礎。
盈利預測及投資建議。公司積極拓展危廢醫廢、土壤修復、污泥處置、固廢資源化四大新興領域，科技創新持續進行，盈利能力持續提升。預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為7.33、8.46和9.23億元，同比增長17.21%、15.43%和9.06%，EPS分別為0.65、0.75和0.82元，以2021年9月7日收盤價11.90元計算，對應PE 為18.30、15.87和14.51倍，給予公司“推薦”的投資評級。
風險提示。公司業績不達預期，市場惡性競爭，國內外二級市場系統性風險，國內外疫情超預期惡化風險，國內外經濟復甦低於預期。
