事件：
公司于2021年8月30日发布半年报，上半年实现营业收入5.21亿元，同比增长58.43%；归属于母公司所有者的净利润3294.37万元，同比减少34.12%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2694.37万元，同比减少40.29%；基本每股收益0.22元，同比减少38.89%。
投资要点：
营收增长但净利下滑，关注研发费用提升对公司中长期的推动营收增长主要来自于行业供不应求状态下新一代Wi-Fi芯片产品的销售提升，新一代蓝牙音频TWS产品导入客户销售逐步爬坡，ETC前装芯片在上半年实现量产销售三个方面。净利的下滑主要由于1）研发费用增加，研发投入较上年同期增加超过4500万元，幅度超过110％；2）销售及管理费用增加，合计相较去年同期约增加接近1000元，幅度达43％；3）汇率波动影响，公司由汇兑损益引起的财务费用相比去年同期增加约800万。
看好公司新产品迭代带来的业绩环比改善
公司上半年持续对各系列产品进行升级迭代。公司推出全球首款支持Wi-Fi6的物联网芯片，同时28nm TWS蓝牙耳机芯片已实现量产，新一代22nm的TWS耳机芯片已完成研发流片。随着公司持续在物联网IoT领域加大投入布局，公司产品的销售收入和毛利率有望继续得到提升，业绩环比持续改善。
盈利预测
由于公司上半年研发等多项费用的增长对上半年业绩造成了影响，我们下修公司盈利预测，预计公司21-23年归母净利润1.75、2.56、3.21亿元，我们依旧看好公司新产品迭代下业绩环比持续回暖，维持“买入”评级。
风险提示
晶圆代工紧张导致出货不及预期以及成本大幅上升；TWS品牌客户导入不及预期；Wi-Fi芯片客户需求不及预期；新玩家进入导致产品价格大幅下滑。
事件：
公司於2021年8月30日發佈半年報，上半年實現營業收入5.21億元，同比增長58.43%；歸屬於母公司所有者的淨利潤3294.37萬元，同比減少34.12%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤2694.37萬元，同比減少40.29%；基本每股收益0.22元，同比減少38.89%。
投資要點：
營收增長但淨利下滑，關注研發費用提升對公司中長期的推動營收增長主要來自於行業供不應求狀態下新一代Wi-Fi芯片產品的銷售提升，新一代藍牙音頻TWS產品導入客戶銷售逐步爬坡，ETC前裝芯片在上半年實現量產銷售三個方面。淨利的下滑主要由於1）研發費用增加，研發投入較上年同期增加超過4500萬元，幅度超過110％；2）銷售及管理費用增加，合計相較去年同期約增加接近1000元，幅度達43％；3）匯率波動影響，公司由匯兌損益引起的財務費用相比去年同期增加約800萬。
看好公司新產品迭代帶來的業績環比改善
公司上半年持續對各系列產品進行升級迭代。公司推出全球首款支持Wi-Fi6的物聯網芯片，同時28nm TWS藍牙耳機芯片已實現量產，新一代22nm的TWS耳機芯片已完成研發流片。隨着公司持續在物聯網IoT領域加大投入佈局，公司產品的銷售收入和毛利率有望繼續得到提升，業績環比持續改善。
盈利預測
由於公司上半年研發等多項費用的增長對上半年業績造成了影響，我們下修公司盈利預測，預計公司21-23年歸母淨利潤1.75、2.56、3.21億元，我們依舊看好公司新產品迭代下業績環比持續回暖，維持“買入”評級。
風險提示
晶圓代工緊張導致出貨不及預期以及成本大幅上升；TWS品牌客戶導入不及預期；Wi-Fi芯片客戶需求不及預期；新玩家進入導致產品價格大幅下滑。
