來源：中國基金報
作者：天心
近期，美股震盪調整，並沒有阻止美股ETF持續獲得資金淨流入。
統計顯示，今年下半年以來，美國市場吸金能力最強的前十大ETF中，標普500ETF佔據了三席。僅這三隻標普500ETF下半年便合計吸金273.61億美元。
其中，甫入9月份，美國市場規模最大的標普500ETF（SPY）正式突破4000億美元大關。截至9月8日，該ETF最新規模為4073.77億美元，摺合人民幣超過2.62萬億元，意味着僅此1只ETF規模就遠超國內ETF的總規模。
值得一提的是，國內市場上幾隻與美股相關的跨境ETF近期也持續獲得資金增持，下半年累計吸金超過10億元。
對於美股接下來的走勢，各位基金經理的判斷並不一致：有基金經理認為，上市公司二季度盈利超預期和維持低利率水平，將為美股提供支撐，並有望繼續推高美股；也有基金經理認為，隨着美國經濟見頂，其他地區投資機會可能更多，疊加美聯儲流動性收緊預期，對美股看法偏中性。
美最大標普500ETF 規模突破4000億美元
雖然美股近期走勢震盪，成交低迷，但拉長週期來看，堪稱長牛典範。
以標普500指數為例，今年以來該指數累計漲幅超過19%，其中下半年以來漲幅近5%。回溯過去近10年時間，除了2020年一季度曾出現超過20%的累計跌幅，一度步入技術性熊市，其他時間該指數基本保持了穩步上行趨勢。
這樣的市場行情，也讓股票型ETF產品持續獲得資金的關注。其中，標普500ETF尤為受到青睞。
統計顯示，今年下半年以來，在美國市場上資金淨流入的前十大ETF中，標普500ETF佔了3只。
具體來看，截至9月8日，SPDR S&P 500 ETF Trust（簡稱SPY）下半年以來累計獲得130.54億美元資金淨流入，Vanguard S&P 500 ETF（簡稱VOO）下半年累計獲得105.51億美元資金淨流入，iShares Core S&P500 ETF下半年累計獲得37.56億美元資金淨流入，三者合計獲得273.61億美元。其中，僅9月以來，上述3只標普500ETF便獲得了超過百億美元的資金淨流入。
截至8月底時，美國市場最大的標普500ETF—SPY規模還是3996.69億美元，進入9月份便突破4000億美元大關。截至9月8日，該ETF最新規模為4073.77億美元，摺合人民幣超過2.62萬億元，意味着僅此1只ETF規模就遠超國內ETF的總規模。
值得一提的是，9月以來，在美國市場上資金淨流入的前十大ETF中，還出現了一隻中概互聯網ETF的身影。統計顯示，截至9月8日，這隻名為KraneShares CSI China Internet ETF（簡稱KWEB）9月以來累計獲得9.43億美元資金淨流入。
國內美股ETF持續獲得資金淨申購
除了美國市場的ETF，國內相關美股ETF近期也持續獲得資金關注。
據Wind統計顯示，目前國內跟美股相關的跨境ETF一共有4只，其中1只跟蹤標的為標普500指數，另外3只跟蹤標的為納斯達克100指數。
具體來看，今年下半年以來，博時標普500ETF累積獲得2.13億份淨申購，至15.20億份，份額增長率為16.30%。若以期間成交均價估算，該ETF下半年合計吸金約為5.76億元。值得一提的是，截至9月9日，該ETF最新規模已達到41.91億元，這也是目前幾隻美股ETF中規模最大的一隻。而在2013年12月時，該ETF的發行份額為5.65億份。
國泰納斯達克100ETF下半年以來累計獲得1.02億份淨申購，至4.74億份，份額增長率為27.45%。若以期間成交均價估算，該ETF下半年合計吸金5.13億元，基金最新規模約24.56億元。而在2013年4月時，該ETF的發行份額為2.68億份。
此外，華夏納斯達克100ETF和廣發納斯達克100ETF下半年也獲得了資金淨申購，分別為4950萬份和900萬份，份額增長率分別為20.57%和3.03%，至2.90億份和2.36億份，下半年分別吸金6133.55萬元和2729.88萬元，最新規模分別為3.71億元和7.41億份，兩隻ETF最初的發行規模分別為7.07億份和2.63億份。
基金經理對美股判斷現分歧
對於美股接下來的走勢，各基金經理的判斷並不完全一致：有基金經理認為，美股二季度盈利超預期和維持低利率水平，將為美股提供支撐，並有望繼續推高美股；也有基金經理認為，隨着美國經濟見頂，其他地區投資機會可能更多，疊加美聯儲流動性收緊預期，對美股看法偏中性。
博時標普500ETF基金經理萬瓊表示，隨着“羣體免疫”和經濟切實重新開放，美國將繼續保持較強的增長，經濟修復的重心從商品消費轉向服務消費，就業市場也將有顯著改善。第二季度盈利超預期有望繼續推高美股，預計盈利增長的正面影響大於估值下調的負面影響。“此外，隨着企業盈利的修復與增長，標普500指數成份股中發表回購聲明的公司數量已經回升到2019年水平，而這些回購有望為股市上行注入新的動力。市場面臨的風險點仍然是通脹水平持續上升、美債利率上行以及新冠疫情的反覆。”萬瓊表示。
國泰納斯達克100ETF基金經理吳向軍表示，下半年新冠疫情、美聯儲政策動向將成為美股焦點。
首先，疫情方面，傳染性較強的新冠德爾塔變異毒株肆虐導致全球範圍內新冠疫情有重燃之勢，疫苗普及仍將成為拜登政府接下來的工作重心之一。更快速的疫苗推進工作將幫助美國經濟復甦步伐進一步加快，從而對風險資產起到有力支撐，尤其是週期板塊。
其次，美聯儲政策方面，當前市場判斷最早9月美聯儲將釋放信號，退出實施時點預計在今年年底至明年年初，但如果後續月份的就業數據超出預期，不排除提前的可能。至於加息時點，儘管6月美聯儲點陣圖顯示轉鷹信號，但考慮到美聯儲對於通脹一直以來秉持的暫時性論調，預計最快明年4季度開始。
“美聯儲政策的轉向將對各類資產走勢產生影響，屆時美股市場整體也將受到向下壓力，受益於美國經濟復甦節奏的低估值週期股有望成為避風港。接下來仍將密切關注美國疫情和疫苗、美國經濟、拜登經濟刺激計劃和美聯儲政策的變化。”吳向軍稱。
華夏納斯達克100ETF基金經理趙宗庭表示，隨着新冠疫情影響逐漸減弱，受益於發達經濟體採取的積極宏觀刺激政策，海外經濟體整體上仍會保持復甦態勢，但由於疫苗接種進展存在差異，各國經濟改善的步伐會有不均衡。美國國內經濟、就業和通脹預期加大了美聯儲政策的複雜性，在一定程度上增加了下半年的變數。
“市場方面，美國經濟增長動力逐漸見頂，隨着經濟重啟範圍擴展至其他地區（例如：日本、歐洲），預期其他地區投資機會可能會更多，因此對美國股市整體持中性觀點。疫苗接種進度加快帶動美國國內經濟活動週期性回升，美國中小盤股市場有望從中受益。”趙宗庭表示。
廣發納斯達克100ETF基金經理劉傑表示，下半年新冠病毒變種或將持續幹擾海外經濟復甦進程，在沒有更強財政刺激的情況下，美國經濟或將由強復甦轉為温和復甦。因此，市場普遍預測美聯儲加息的步伐將進一步放緩，較低的利率水平將為美股提供支撐。
“美國市場是全世界最重要的金融市場之一，是全球化資產配置的重要目的地，納斯達克100指數作為納斯達克的主要指數，呈現了高科技、高成長和非金融的特點，是美國科技股指數的代表。而科技又是美國的核心競爭力之一，因此納斯達克100指數中長期依然是值得投資者關注的指數之一。”劉傑補充。
編輯/irisz