本报告导读：
公司弹簧圈在美国获批上市，各业务领域积极推进国际化布局，拓高发展天花板，维持增持评级。
摘要：
国际化业务稳步推进，维持增持评级。公司神经介入产品弹簧圈在美国获得FDA 批准上市，彰显公司产品创新实力，各业务领域积极推进国际化布局，维持2021-2023 年预测EPS -0.11/-0.06/0.01 美元，维持目标价8.90 美元，折合69.25 元港币，维持增持评级。
神经介入弹簧圈获批美国上市，凸显公司创新实力。近日公司子公司微创神通自主研发的Numen 弹簧圈按照最严格的标准获得FDA 批准上市，同时适应症进一步扩宽，不仅适用于颅内动脉瘤栓塞，还可适用于其他神经血管和外周血管异常血流的栓塞。Numen 弹簧圈此前已在CE 获得认证，并在智利完成首例海外商业植入。
各业务国际化拓展持续推进。微创借力欧美心律管理、骨科两大海外“港口”优势推动各项业务国际化进程。子公司心脉医疗的Castor、Minos 等多个支架产品先后在英国完成首例植入，累计进入包括英国在内的12 个海外市场；电生理业务近期在哈萨克斯坦完成首例植入，已覆盖全球20 余个国家和地区；子公司心通医疗的一代瓣膜在阿根廷及泰国获批，并在阿根廷完成首例植入，二代瓣膜预计于2021 年底递交CE注册申请，于2022年获批上市；冠脉业务火鹰支架已累计在33 个国家或地区获得注册，火鹰Liberty 纳入6 个国家医保名单，球囊累计获得27 个国家或地区注册；骨科鸿鹄机器人预计2022 年在美上市，将有力拉动骨科关节业务增长。
创新器械产业可以带来正外部性，公司契合产业变革方向。中国人口老龄化趋势下，国产创新器械是可以带来正外部性的产业，也是国家长期重点鼓励扶持的产业，国际化拓展更可拓高发展天花板。微创医疗是一家极具开拓创新意识与前瞻眼光的医疗器械平台型公司，契合产业变革方向，其核心竞争力是高胜率孵化优质创新子公司的能力，有望持续保持稳健增长，投资微创相当于以接近Pre-IPO 的阶段投资中国医疗器械行业未来的新兴赛道，综合抗风险能力更强。维持增持评级。
风险提示：带量采购降价超预期，研发不及预期，商业化不及预期风险。
本報告導讀：
公司彈簧圈在美國獲批上市，各業務領域積極推進國際化佈局，拓高發展天花板，維持增持評級。
摘要：
國際化業務穩步推進，維持增持評級。公司神經介入產品彈簧圈在美國獲得FDA 批准上市，彰顯公司產品創新實力，各業務領域積極推進國際化佈局，維持2021-2023 年預測EPS -0.11/-0.06/0.01 美元，維持目標價8.90 美元，摺合69.25 元港幣，維持增持評級。
神經介入彈簧圈獲批美國上市，凸顯公司創新實力。近日公司子公司微創神通自主研發的Numen 彈簧圈按照最嚴格的標準獲得FDA 批准上市，同時適應症進一步擴寬，不僅適用於顱內動脈瘤栓塞，還可適用於其他神經血管和外周血管異常血流的栓塞。Numen 彈簧圈此前已在CE 獲得認證，並在智利完成首例海外商業植入。
各業務國際化拓展持續推進。微創借力歐美心律管理、骨科兩大海外“港口”優勢推動各項業務國際化進程。子公司心脈醫療的Castor、Minos 等多個支架產品先後在英國完成首例植入，累計進入包括英國在內的12 個海外市場；電生理業務近期在哈薩克斯坦完成首例植入，已覆蓋全球20 餘個國家和地區；子公司心通醫療的一代瓣膜在阿根廷及泰國獲批，並在阿根廷完成首例植入，二代瓣膜預計於2021 年底遞交CE註冊申請，於2022年獲批上市；冠脈業務火鷹支架已累計在33 個國家或地區獲得註冊，火鷹Liberty 納入6 個國家醫保名單，球囊累計獲得27 個國家或地區註冊；骨科鴻鵠機器人預計2022 年在美上市，將有力拉動骨科關節業務增長。
創新器械產業可以帶來正外部性，公司契合產業變革方向。中國人口老齡化趨勢下，國產創新器械是可以帶來正外部性的產業，也是國家長期重點鼓勵扶持的產業，國際化拓展更可拓高發展天花板。微創醫療是一家極具開拓創新意識與前瞻眼光的醫療器械平台型公司，契合產業變革方向，其核心競爭力是高勝率孵化優質創新子公司的能力，有望持續保持穩健增長，投資微創相當於以接近Pre-IPO 的階段投資中國醫療器械行業未來的新興賽道，綜合抗風險能力更強。維持增持評級。
風險提示：帶量採購降價超預期，研發不及預期，商業化不及預期風險。
