事件
9 月3 日,公司披露了第二期股权激励计划,拟向248 名激励对象授予股票期权1250.30 万份,占公告时股本总额的3.58%,行权价为10.00 元/股。
经营分析
公司目标未来3 年营收复合增速52.46%,行权价高于现价彰显发展信心。
本次激励计划的考核目标为:以2020 年营业收入为基准,2021-2023 年营收增速分别达到46.55%/132.04%/254.16%,对应2021-2023 年营收同比增速分别为46.55%/58.34%/52.63%,复合增速为52.43%,并且只有当业绩不低于目标收入时才具备行权资格,可见公司对未来业绩实现把握较大,加上公司确定的行权价高于现价,彰显了公司的发展信心。
COB 技术先发优势凸显,着力三条赛道助力公司迈入发展新征程。公司在小间距COB 技术方面深耕多年,核心竞争优势明显,目前制程良率高达98.49%,在COB 技术的基础上,公司开发了像素引擎技术,实现了高清显示的低成本,基于COB 技术的Mini/Micro LED 显示业务保持高速成长,2021 年上半年,公司基于COB 技术的Mini/Micro LED 超高清显示业务实现总收入1.96 亿元,较上年同期增长147%,其中国内部分收入较上年同期增长177%。在COB 技术的助力下,公司2021 年上半年实现营收5.67 亿元,同比增长44.51%,净利润为2,039 万元,同比增长259%。预测公司未来COB 技术+像素引擎显示技术将不断优化升级,在三条赛道上实现较好发展,首先是是继续做强做大指挥控制中心等专用显示市场;第二条赛道是以智慧会议为代表的商用显示,2021 年上半年,公司LEDHUB 智慧会议系统营收同比增长236%;第三赛道是高端民用市场,如家庭影院、大客厅电视屏等,随着技术的不断提升及成本的进一步下降,公司未来有望在高端民用市场实现突破。
投资建议
预计2021-2023 年公司营收将分别达到 14.2 、20.9 、31.2 亿元,归母净利润 0.85 、1.86、3.11 亿元,对应EPS 分别为0.24/0.53/0.89 元,维持“买入”评级。
风险提示
Mini/Micro LED 不及预期;全球疫情反复导致需求不及预期;原材料涨价。
事件
9 月3 日,公司披露了第二期股權激勵計劃,擬向248 名激勵對象授予股票期權1250.30 萬份,佔公告時股本總額的3.58%,行權價為10.00 元/股。
經營分析
公司目標未來3 年營收復合增速52.46%,行權價高於現價彰顯發展信心。
本次激勵計劃的考核目標為:以2020 年營業收入為基準,2021-2023 年營收增速分別達到46.55%/132.04%/254.16%,對應2021-2023 年營收同比增速分別為46.55%/58.34%/52.63%,複合增速為52.43%,並且只有當業績不低於目標收入時才具備行權資格,可見公司對未來業績實現把握較大,加上公司確定的行權價高於現價,彰顯了公司的發展信心。
COB 技術先發優勢凸顯,着力三條賽道助力公司邁入發展新徵程。公司在小間距COB 技術方面深耕多年,核心競爭優勢明顯,目前製程良率高達98.49%,在COB 技術的基礎上,公司開發了像素引擎技術,實現了高清顯示的低成本,基於COB 技術的Mini/Micro LED 顯示業務保持高速成長,2021 年上半年,公司基於COB 技術的Mini/Micro LED 超高清顯示業務實現總收入1.96 億元,較上年同期增長147%,其中國內部分收入較上年同期增長177%。在COB 技術的助力下,公司2021 年上半年實現營收5.67 億元,同比增長44.51%,淨利潤為2,039 萬元,同比增長259%。預測公司未來COB 技術+像素引擎顯示技術將不斷優化升級,在三條賽道上實現較好發展,首先是是繼續做強做大指揮控制中心等專用顯示市場;第二條賽道是以智慧會議為代表的商用顯示,2021 年上半年,公司LEDHUB 智慧會議系統營收同比增長236%;第三賽道是高端民用市場,如家庭影院、大客廳電視屏等,隨着技術的不斷提升及成本的進一步下降,公司未來有望在高端民用市場實現突破。
投資建議
預計2021-2023 年公司營收將分別達到 14.2 、20.9 、31.2 億元,歸母淨利潤 0.85 、1.86、3.11 億元,對應EPS 分別為0.24/0.53/0.89 元,維持“買入”評級。
風險提示
Mini/Micro LED 不及預期;全球疫情反覆導致需求不及預期;原材料漲價。
