事件：
公司于2021年8 月30 日发布2021年半年报：上半年实现营业收入4.82亿元，同比增长36.31%；归母净利润1.28 亿元，同比增长22.02%；扣非后归母净利润1.56 亿元，同比增长78.61%。
点评：
盈利能力稳步上升，管理经营效率提高。公司是国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，也是国内最大的飞机副油箱及国内领先的特种制冷设备研发制造商。公司上半年营收和归母净利润实现稳步上升，主要来源于积极开拓市场，挖掘潜在客户，航空等业务收入规模较上年同期增加。上半年期间费用率为15.09%，较去年同期下降0.87%，经营管理效率进一步提升。
航空业务和制冷业务竞争优势凸显，处于市场引领地位。航空业务方面，公司航空产品上半年实现收入2.97 亿元，同比增长36.28%，成功中标某军用重点型号惰性化防护系统，设计制造的应急呼吸装置、配套航天员舱外服气液控制系统等产品成功助力中国神州十二项目、在轨空间站建设，稳步推进AG600 氧气系统、MA700 惰化系统等项目。制冷业务方面，公司上半年实现收入1.26 亿元，同比增长53.51%，中标海军某项目特种舱室空调设备、航空工业主机厂等军品项目以及重庆钢铁、山东西王特钢等民品项目。
技术优势明显，研发支出明显提高。上半年公司研发投入共计4278.48 万元，同比增长40.8%。公司已掌握多项达到国际领先、国际先进或国内领先水平的核心技术，其中处于国际领先水平的氧气调节技术及国际先进水平的机载分子筛制氧技术打破了国外长期以来的技术封锁，填补了国内空白。公司自主研发的机载空气分离制氮技术已达到国内领先水平，同时在特种制冷领域具备国内领先的研发能力和技术经验，能够生产满足各种特殊环境需求的特种制冷设备。
投资建议：我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为12.55/16.68/23.22亿元，归母净利润分别为2.81/3.67/5.13 亿元，对应EPS 为0.70/0.91/1.27元，对应PE47.99/36.77/26.28X, 首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术研发不及预期、客户集中度较高、政策变化、
事件：
公司於2021年8 月30 日發佈2021年半年報：上半年實現營業收入4.82億元，同比增長36.31%；歸母淨利潤1.28 億元，同比增長22.02%；扣非後歸母淨利潤1.56 億元，同比增長78.61%。
點評：
盈利能力穩步上升，管理經營效率提高。公司是國內唯一的航空氧氣系統及機載油箱惰性化防護系統專業化研發製造基地，也是國內最大的飛機副油箱及國內領先的特種製冷設備研發製造商。公司上半年營收和歸母淨利潤實現穩步上升，主要來源於積極開拓市場，挖掘潛在客户，航空等業務收入規模較上年同期增加。上半年期間費用率為15.09%，較去年同期下降0.87%，經營管理效率進一步提升。
航空業務和製冷業務競爭優勢凸顯，處於市場引領地位。航空業務方面，公司航空產品上半年實現收入2.97 億元，同比增長36.28%，成功中標某軍用重點型號惰性化防護系統，設計製造的應急呼吸裝置、配套航天員艙外服氣液控制系統等產品成功助力中國神州十二項目、在軌空間站建設，穩步推進AG600 氧氣系統、MA700 惰化系統等項目。製冷業務方面，公司上半年實現收入1.26 億元，同比增長53.51%，中標海軍某項目特種艙室空調設備、航空工業主機廠等軍品項目以及重慶鋼鐵、山東西王特鋼等民品項目。
技術優勢明顯，研發支出明顯提高。上半年公司研發投入共計4278.48 萬元，同比增長40.8%。公司已掌握多項達到國際領先、國際先進或國內領先水平的核心技術，其中處於國際領先水平的氧氣調節技術及國際先進水平的機載分子篩製氧技術打破了國外長期以來的技術封鎖，填補了國內空白。公司自主研發的機載空氣分離制氮技術已達到國內領先水平，同時在特種製冷領域具備國內領先的研發能力和技術經驗，能夠生產滿足各種特殊環境需求的特種製冷設備。
投資建議：我們預測公司2021-2023 年營業收入分別為12.55/16.68/23.22億元，歸母淨利潤分別為2.81/3.67/5.13 億元，對應EPS 為0.70/0.91/1.27元，對應PE47.99/36.77/26.28X, 首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：技術研發不及預期、客户集中度較高、政策變化、
