稳定生产，盈利创历史新高，业绩符合预期
2021 年上半年，公司抓住行业机遇，稳定生产，业绩大幅增长。上半年，公司产钢206 万吨，同比减少4.1%；实现营业收入98.7 亿元，同比上涨34.1%；归属于上市公司股东的净利润14.8 亿元，同比上涨79.8%。其中二季度单季实现营业收入58.3 亿元，环比上涨44.2%；实现归属于上市公司股东的净利润9.2 亿元，环比上涨67.2%。业绩符合预期。
铁精粉业务增厚公司利润
2021 年上半年，公司生产铁精粉34 万吨，同比增加23.6%。受益于铁精粉价格上涨以及生产成本下降，对应实现营业收入4.1 亿元，同比增长211%，实现毛利3.4 亿元，同比增长267%，毛利率进一步提升至83.7%。
粗钢产量平控背景下，产业链利润再分配
随着各地区有序开展钢铁去产能“回头看”工作，对于粗钢产量的管控政策日趋明朗。粗钢产量受控，利好钢材端供需关系，利空铁矿石端，有利于产业链利润的再分配。随着铁矿石价格的回落，钢厂盈利有望保持在理想水平。
风险提示
需求端出现超预期下滑。粗钢产量平控政策落地力度不及预期。
投资建议：维持 “增持”评级
公司资产效率高，盈利能力强，形成了普特结合的特色化发展路线，考虑到碳中和背景下行业盈利有望持续改善，我们上调了业绩预测。
预计公司2021-2023 年营业收入211/208/206 亿元（ 原预测171/174/176 亿元）， 同比增速26.8/-1.0/-1.1% ， 归母净利润30.3/31.9/32.9 亿元（ 原预测25.3/27.1/28.9 亿元）， 同比增速41.7/5.3/3.0%；摊薄EPS 为1.4/1.5/1.5 元，当前股价对应PE 为5.6/5.3/5.2x，维持“增持”评级。
穩定生產，盈利創歷史新高，業績符合預期
2021 年上半年，公司抓住行業機遇，穩定生產，業績大幅增長。上半年，公司產鋼206 萬噸，同比減少4.1%；實現營業收入98.7 億元，同比上漲34.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤14.8 億元，同比上漲79.8%。其中二季度單季實現營業收入58.3 億元，環比上漲44.2%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.2 億元，環比上漲67.2%。業績符合預期。
鐵精粉業務增厚公司利潤
2021 年上半年，公司生產鐵精粉34 萬噸，同比增加23.6%。受益於鐵精粉價格上漲以及生產成本下降，對應實現營業收入4.1 億元，同比增長211%，實現毛利3.4 億元，同比增長267%，毛利率進一步提升至83.7%。
粗鋼產量平控背景下，產業鏈利潤再分配
隨着各地區有序開展鋼鐵去產能“回頭看”工作，對於粗鋼產量的管控政策日趨明朗。粗鋼產量受控，利好鋼材端供需關係，利空鐵礦石端，有利於產業鏈利潤的再分配。隨着鐵礦石價格的回落，鋼廠盈利有望保持在理想水平。
風險提示
需求端出現超預期下滑。粗鋼產量平控政策落地力度不及預期。
投資建議：維持 “增持”評級
公司資產效率高，盈利能力強，形成了普特結合的特色化發展路線，考慮到碳中和背景下行業盈利有望持續改善，我們上調了業績預測。
預計公司2021-2023 年營業收入211/208/206 億元（ 原預測171/174/176 億元）， 同比增速26.8/-1.0/-1.1% ， 歸母淨利潤30.3/31.9/32.9 億元（ 原預測25.3/27.1/28.9 億元）， 同比增速41.7/5.3/3.0%；攤薄EPS 為1.4/1.5/1.5 元，當前股價對應PE 為5.6/5.3/5.2x，維持“增持”評級。
