业绩修复良好，运营回归常态
2021 年上半年，公司实现营业收入61.3 亿元，同比增长56%；归母净利润为3.8 亿元，同比增长840%，已超过2020 年全年利润，追平2019 年上半年利润，与业绩预告水平一致，符合预期。2021 年上半年，公司毛利率为30.2%，较上年同期提升6.4 个百分点；归母净利率恢复至6.2%，较上年同期提升5.2 个百分点，运营状态明显改善。
经纪业务利润修复，新房业务持续绽放
2021 年上半年，公司业绩基石经纪业务实现收入35.8 亿元，同比增长71.2%，占总收入比重为58%，较上年提升5.3 个百分点。经纪业务毛利率提升至32.1%，较上年同期提升12.1 个百分点，基本恢复至疫情前水平，为利润修复作出主要贡献。
2021 年上半年，公司新房业务发展良好，实现收入11.0 亿元，同比增长70.8%，占总收入比重为18%，较上年提升1.6 个百分点。新房业务毛利率提升至23.3%，较上年同期提升3.2 个百分点。
线下门店有序扩张，线上流量继续提升
2021 年上半年，公司积极推进规模扩张战略，其中加盟门店数新增776家至1870 家，较年初增长 71%；截止2021 年6 月末，公司自营及加盟门店总数已达4500 家，较年初增长22%。此外，公司持续加大对自身官网及APP 建设，获客能力持续增强。2021 年上半年，公司官网月均活跃用户数（MAU）达1704 万，较2020 年下半年提升35%。
业绩修复良好，运营回归常态，维持“买入”评级公司业绩修复良好，运营回归常态。预计公司2021、2022 年的归母净利分别为7.8、9.0 亿元，对应EPS 为0.33、0.38 元，对应最新股价的PE 为10.2、8.8 倍，维持“买入”评级。
风险
政策环境存在较多不确定性因素，如学区房整顿、二手房核验价出台、增值税免征年限提高等调控政策减少二手房交易量，以及新房销售市场持续结构性调整，可能会影响公司获取二手房及新盘佣金收入。
業績修復良好，運營回歸常態
2021 年上半年，公司實現營業收入61.3 億元，同比增長56%；歸母淨利潤爲3.8 億元，同比增長840%，已超過2020 年全年利潤，追平2019 年上半年利潤，與業績預告水平一致，符合預期。2021 年上半年，公司毛利率爲30.2%，較上年同期提升6.4 個百分點；歸母淨利率恢復至6.2%，較上年同期提升5.2 個百分點，運營狀態明顯改善。
經紀業務利潤修復，新房業務持續綻放
2021 年上半年，公司業績基石經紀業務實現收入35.8 億元，同比增長71.2%，佔總收入比重爲58%，較上年提升5.3 個百分點。經紀業務毛利率提升至32.1%，較上年同期提升12.1 個百分點，基本恢復至疫情前水平，爲利潤修復作出主要貢獻。
2021 年上半年，公司新房業務發展良好，實現收入11.0 億元，同比增長70.8%，佔總收入比重爲18%，較上年提升1.6 個百分點。新房業務毛利率提升至23.3%，較上年同期提升3.2 個百分點。
線下門店有序擴張，線上流量繼續提升
2021 年上半年，公司積極推進規模擴張戰略，其中加盟門店數新增776家至1870 家，較年初增長 71%；截止2021 年6 月末，公司自營及加盟門店總數已達4500 家，較年初增長22%。此外，公司持續加大對自身官網及APP 建設，獲客能力持續增強。2021 年上半年，公司官網月均活躍用戶數（MAU）達1704 萬，較2020 年下半年提升35%。
業績修復良好，運營回歸常態，維持“買入”評級公司業績修復良好，運營回歸常態。預計公司2021、2022 年的歸母淨利分別爲7.8、9.0 億元，對應EPS 爲0.33、0.38 元，對應最新股價的PE 爲10.2、8.8 倍，維持“買入”評級。
風險
政策環境存在較多不確定性因素，如學區房整頓、二手房覈驗價出臺、增值稅免徵年限提高等調控政策減少二手房交易量，以及新房銷售市場持續結構性調整，可能會影響公司獲取二手房及新盤佣金收入。
