事件：8 月26 日，公司发布2021 年半年度报告，实现营业收入200,420.71 万元，比上年同期增长50.65%；实现归母净利润14,102.90 万元，比上年同期增长259.20%。
研发实力雄厚，业绩稳步增加。公司研发实力雄厚，目前拥有三个国家认可CNAS 实验室，且其中一个为获得美国EPA 授权的能源之星实验室。据2021 半年报披露，公司研发投入1.01 亿元，同比增长34.28%；公司LED 半导体封装板块营业收入16.84 亿元，同比增长59.06%，毛利率为21.17%，产能利用率为83.97 %，产品综合良率为97.05%。截至报告期末，公司共拥有有效专利797 项，其中发明专利131 项。
国内LED 封装器件领先企业，培育新利润增长点。鸿利智汇作为国内领先的集研产销于一体的LED 半导体封装器件产品上市企业，专注于LED 半导体封装业务、LED 照明业务两大板块，是国内照明用白光LED 封装器件的领导者。本报告期，公司全面发力Mini LED 项目，在技术创新方面，公司致力研发出属于自己并且可以稳定量产的半导体显示技术路线，公司产品主要从两个方向布局：一是Mini LED 背光源，可实现高亮度、高色域和高动态对比度显示，与液晶显示屏搭配；二是Mini LED 直显，采用RGB LED 芯片作为直接显示模组。 公司立足LED 封装主业中高端产品，聚焦车用LED 器件、Mini LED、LED汽车前大灯等专业应用领域，统筹布局红外LED、UV LED 等领域，逐步打造完善的LED 产品链，不断拓宽产品应用范围，增强公司在白光封装行业的控制力和话语权，培育新的利润增长点。
扩产升级取得新进展，项目产能逐步释放。据公司中报披露，广州、南昌两地扩产升级取得新进展，产能升级为公司旗下“鸿利光电”和“斯迈得”两大品牌提供了充足的产能储备。在产能规模方面，MiniLED 一期项目已顺利投产并为国内主流的厂家提供批量生产。目前，Mini LED 二期项目施工建设工作已全面启动，二期项目总建筑面积近17.84 万平方米，完全达产后预计年产值达40 亿人民币。随着Mini LED一期项目的成功投产与二期建设启动的再加码，在行业需求的推动下，新产能的释放将直接提升公司的盈利能力和市场竞争力。随着公司产能和自动化程度的逐步提升，未来公司产能将得到进一步释放，为匹配市场需求和提升客户满意度打下坚实的基础。
投资建议：我们预计公司2021～2023 年收入分别为46.28 亿元、55.92亿元、68.16 亿元，归母净利润分别为3.80 亿元、4.78 亿元、5.89 亿元， 维持“买入-A”投资评级。
风险提示：市场需求下降；原材料缺货；新产品未能按期起量；传统LED 产品利润空间压缩。
事件：8 月26 日，公司發佈2021 年半年度報告，實現營業收入200,420.71 萬元，比上年同期增長50.65%；實現歸母淨利潤14,102.90 萬元，比上年同期增長259.20%。
研發實力雄厚，業績穩步增加。公司研發實力雄厚，目前擁有三個國家認可CNAS 實驗室，且其中一個為獲得美國EPA 授權的能源之星實驗室。據2021 半年報披露，公司研發投入1.01 億元，同比增長34.28%；公司LED 半導體封裝板塊營業收入16.84 億元，同比增長59.06%，毛利率為21.17%，產能利用率為83.97 %，產品綜合良率為97.05%。截至報告期末，公司共擁有有效專利797 項，其中發明專利131 項。
國內LED 封裝器件領先企業，培育新利潤增長點。鴻利智匯作為國內領先的集研產銷於一體的LED 半導體封裝器件產品上市企業，專注於LED 半導體封裝業務、LED 照明業務兩大板塊，是國內照明用白光LED 封裝器件的領導者。本報告期，公司全面發力Mini LED 項目，在技術創新方面，公司致力研發出屬於自己並且可以穩定量產的半導體顯示技術路線，公司產品主要從兩個方向佈局：一是Mini LED 背光源，可實現高亮度、高色域和高動態對比度顯示，與液晶顯示屏搭配；二是Mini LED 直顯，採用RGB LED 芯片作為直接顯示模組。 公司立足LED 封裝主業中高端產品，聚焦車用LED 器件、Mini LED、LED汽車前大燈等專業應用領域，統籌佈局紅外LED、UV LED 等領域，逐步打造完善的LED 產品鏈，不斷拓寬產品應用範圍，增強公司在白光封裝行業的控制力和話語權，培育新的利潤增長點。
擴產升級取得新進展，項目產能逐步釋放。據公司中報披露，廣州、南昌兩地擴產升級取得新進展，產能升級為公司旗下“鴻利光電”和“斯邁得”兩大品牌提供了充足的產能儲備。在產能規模方面，MiniLED 一期項目已順利投產併為國內主流的廠家提供批量生產。目前，Mini LED 二期項目施工建設工作已全面啟動，二期項目總建築面積近17.84 萬平方米，完全達產後預計年產值達40 億人民幣。隨着Mini LED一期項目的成功投產與二期建設啟動的再加碼，在行業需求的推動下，新產能的釋放將直接提升公司的盈利能力和市場競爭力。隨着公司產能和自動化程度的逐步提升，未來公司產能將得到進一步釋放，為匹配市場需求和提升客户滿意度打下堅實的基礎。
投資建議：我們預計公司2021～2023 年收入分別為46.28 億元、55.92億元、68.16 億元，歸母淨利潤分別為3.80 億元、4.78 億元、5.89 億元， 維持“買入-A”投資評級。
風險提示：市場需求下降；原材料缺貨；新產品未能按期起量；傳統LED 產品利潤空間壓縮。
