事件:
东易日盛发布2021 年半年度报告,实现营业收入17.71 亿元,同比增长106.44%,归母净利润-1.28 亿元,同比增长47.93%,扣非归母净利润-1.28 亿元,同比增长49.30%。
点评:
家装主营领涨,营收翻倍。2021 年上半年主营家装行业收入15.65 亿元,同比增长126.82%,占总营收88.40%。按产品来看,主营工程产品收入14.90 亿元,同比增长129.29%,设计收入2.29 亿元,保持较高毛利率达42.13%。公司单二季度营收达12.82 亿元,同比增长93.02%,归母净利润9244.69 万元,同比大幅增长832.75%,二季度阶段性增长显著。
费率下降,二季度扭亏为盈。一季度归母净利润下降为负,主要系公司费用增加所致。单二季度费用率大幅下降,销售/管理/研发费用率别环比下降39.76pct/11.82pct/4.74pct,公司归母净利润扭亏为盈。且公司上半年受家装业务增长驱动,经营性现金流大幅回正,达1.81 亿元,同比增加3303.44%,为公司未来持续稳定运营奠定基础。
营销投入加大,主营业务扩展顺利。公司进一步聚焦新媒体社交平台,布局多种新兴营销渠道,差异化引流吸引年轻消费群体。2021 年单二季度新签订单13.26 亿元,上半年共签约24.62 亿元,较上年同期增长52%,累计未完工订单达41.25 亿元。公司品牌优势同步提升,3 月再获“全国质量检验稳定合格产品”,连续四年获得中国质量检验协会的认可。
产品升级,全面数字化提高满意度。公司上半年研发投入7623.64 万元,同比增长22.19%,报告期内自主研发室内低楼层排水防反流防气塞结构、淋浴区透水性快干地面结构等技术,解决行业痛点,获得40 余项专利技术认定。整装业务数字化交付方面,公司全面运用SAAS 系统,上半年共计优化23 项手机端使用性能,整体化家装业务准时交付率达到95%,客户满意度达96.2%。
首次覆盖,给予公司“买入”评级。预计公司2021-2023 年EPS 为0.46/0.52/0.64 元,对应PE 为15.70/13.87/11.26 倍。
风险提示:订单落地不及预期,估值与盈利预测不及预期。
事件:
東易日盛發佈2021 年半年度報告,實現營業收入17.71 億元,同比增長106.44%,歸母淨利潤-1.28 億元,同比增長47.93%,扣非歸母淨利潤-1.28 億元,同比增長49.30%。
點評:
家裝主營領漲,營收翻倍。2021 年上半年主營家裝行業收入15.65 億元,同比增長126.82%,佔總營收88.40%。按產品來看,主營工程產品收入14.90 億元,同比增長129.29%,設計收入2.29 億元,保持較高毛利率達42.13%。公司單二季度營收達12.82 億元,同比增長93.02%,歸母淨利潤9244.69 萬元,同比大幅增長832.75%,二季度階段性增長顯著。
費率下降,二季度扭虧為盈。一季度歸母淨利潤下降為負,主要系公司費用增加所致。單二季度費用率大幅下降,銷售/管理/研發費用率別環比下降39.76pct/11.82pct/4.74pct,公司歸母淨利潤扭虧為盈。且公司上半年受家裝業務增長驅動,經營性現金流大幅回正,達1.81 億元,同比增加3303.44%,為公司未來持續穩定運營奠定基礎。
營銷投入加大,主營業務擴展順利。公司進一步聚焦新媒體社交平台,佈局多種新興營銷渠道,差異化引流吸引年輕消費羣體。2021 年單二季度新簽訂單13.26 億元,上半年共簽約24.62 億元,較上年同期增長52%,累計未完工訂單達41.25 億元。公司品牌優勢同步提升,3 月再獲“全國質量檢驗穩定合格產品”,連續四年獲得中國質量檢驗協會的認可。
產品升級,全面數字化提高滿意度。公司上半年研發投入7623.64 萬元,同比增長22.19%,報告期內自主研發室內低樓層排水防反流防氣塞結構、淋浴區透水性快乾地面結構等技術,解決行業痛點,獲得40 餘項專利技術認定。整裝業務數字化交付方面,公司全面運用SAAS 系統,上半年共計優化23 項手機端使用性能,整體化家裝業務準時交付率達到95%,客户滿意度達96.2%。
首次覆蓋,給予公司“買入”評級。預計公司2021-2023 年EPS 為0.46/0.52/0.64 元,對應PE 為15.70/13.87/11.26 倍。
風險提示:訂單落地不及預期,估值與盈利預測不及預期。