事件：金冠股份发布2021 年半年报：公司2021 年H1 营业收入为3.98 亿元，同比增长20.99%；实现归母净利润0.07 亿元，同比扭亏为盈。
点评：
受益于新型电力系统构建，智能电网设备进展顺利。2021 年上半年，全国主要发电企业电源工程完成投资1893 亿元，同比增长8.9%；全国电网工程完成投资1734 亿元，同比增长4.7%，电力投资持续稳步上升。2021 年上半年，公司在国网体系及其他大型企事业单位合计中标金额3.3 亿元，在国家电网及各省级公司招标采购总额综合排名中位列第11 名。2021 年上半年，公司C-GIS 智能环网柜、用电信息采集设备、智能高压开关柜营收分别同比增加90%、642%、43%，毛利率分别较上年同期-7.89pct、-23.52pct、+1.17pct，部分业务毛利率下滑，主要受原材料涨价影响。
充电桩运营范围扩大，储能业务启航。根据中国充电联盟公布的统计数据，公司旗下南京能瑞自2020 年12 月起在运营充电桩数量大幅提升。截止2021 年6月，南京能瑞在运营充电桩5697 个，较2020 年11 月提升21%。2021 年上半年公司确立将储能业务作为重点发展方向，未来将侧重储能系统的整体集成和PCS 双向储能变流器的自主研发和生产。公司储能产品及解决方案将在下半年开始推向市场。2021 年8 月26 日，公司发布《拟变更公司经营范围并修改<公司章程>的公告》，拟将光伏逆变器、风能变流器、储能双向变流器的研发、生产、销售和服务，电化学储能设备的研发和生产、集成供货及安装、服务、调试和运维等纳入公司经营范围。
2021 年8 月20 日，公司发布《关于补选董事的公告》，提名谢灵江为公司第五届董事会非独立董事候选人。谢灵江曾任公司控股股东洛阳古都丽景控股集团有限公司党委书记兼董事长，目前担任洛阳古都丽景控股集团有限公司董事。
盈利预测、估值与评级：我们维持原盈利预测，预计公司21-23 年归母净利润为1.52/2.57/3.65 亿元，当前股价对应PE 为48/28/20X。公司立足输配电及控制设备、充电桩制造及运营，布局储能业务，未来增长动力强。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、行业政策风险。
事件：金冠股份發佈2021 年半年報：公司2021 年H1 營業收入爲3.98 億元，同比增長20.99%；實現歸母淨利潤0.07 億元，同比扭虧爲盈。
點評：
受益於新型電力系統構建，智能電網設備進展順利。2021 年上半年，全國主要發電企業電源工程完成投資1893 億元，同比增長8.9%；全國電網工程完成投資1734 億元，同比增長4.7%，電力投資持續穩步上升。2021 年上半年，公司在國網體系及其他大型企事業單位合計中標金額3.3 億元，在國家電網及各省級公司招標採購總額綜合排名中位列第11 名。2021 年上半年，公司C-GIS 智能環網櫃、用電信息採集設備、智能高壓開關櫃營收分別同比增加90%、642%、43%，毛利率分別較上年同期-7.89pct、-23.52pct、+1.17pct，部分業務毛利率下滑，主要受原材料漲價影響。
充電樁運營範圍擴大，儲能業務啓航。根據中國充電聯盟公佈的統計數據，公司旗下南京能瑞自2020 年12 月起在運營充電樁數量大幅提升。截止2021 年6月，南京能瑞在運營充電樁5697 個，較2020 年11 月提升21%。2021 年上半年公司確立將儲能業務作爲重點發展方向，未來將側重儲能系統的整體集成和PCS 雙向儲能變流器的自主研發和生產。公司儲能產品及解決方案將在下半年開始推向市場。2021 年8 月26 日，公司發佈《擬變更公司經營範圍並修改<公司章程>的公告》，擬將光伏逆變器、風能變流器、儲能雙向變流器的研發、生產、銷售和服務，電化學儲能設備的研發和生產、集成供貨及安裝、服務、調試和運維等納入公司經營範圍。
2021 年8 月20 日，公司發佈《關於補選董事的公告》，提名謝靈江爲公司第五屆董事會非獨立董事候選人。謝靈江曾任公司控股股東洛陽古都麗景控股集團有限公司黨委書記兼董事長，目前擔任洛陽古都麗景控股集團有限公司董事。
盈利預測、估值與評級：我們維持原盈利預測，預計公司21-23 年歸母淨利潤爲1.52/2.57/3.65 億元，當前股價對應PE 爲48/28/20X。公司立足輸配電及控制設備、充電樁製造及運營，佈局儲能業務，未來增長動力強。維持“買入”評級。
風險提示：原材料價格波動風險、市場競爭風險、行業政策風險。
