业绩总结：公司2021 年上半年实现营业收入2.6亿元（+28.9%），实现归母净利润4022 万元（+49.2%），实现扣非归母净利润3188 万元（+62.4%）。
多个新产品高速增长，生物材料板块销售稳健。生物材料板块是公司的优势领域，近年持续持续深挖市场，实现营业收入1.7亿元。其中新一代脑膜产品冠朗较去年同期增长134.0%；胸普外科修补膜较去年同期增长59.6%；无菌生物创护膜较去年同期增长105.7%；乳房补片较去年同期增长164.7%。
带量采购边际影响减少，眼科板块稳步增长。眼科板块实现营业收入5460 万元，人工晶体毛利率为63.7%（+8.9pp）。带量采购及跨省联盟采购今年已经覆盖大部分省份，祥乐爱锐系列人工晶体产品在几乎所有联合集采招标中多个产品中标，大幅提高了市场占有率；爱舒明系列产品已在全国市场全面推广，在各地的销售稳步提升。在新产品引进方面，美国TEKIA 人工晶体临床试验已完成，并已启动注册资料递交的准备工作。
本维莫德执行医保谈判价格，推广持续进行中。药业板块营业收入2130 万元，毛利率为75.1%（-10.0pp）。本维莫德乳膏成功进入国家乙类医保目录，于2021年3 月1日起执行医保及新价格，新价格降幅达到72%，价格下降对销售收入造成一定影响，但性价比凸显，更利于该药品在临床实现广度覆盖。
维持“买入”评级。预计公司2021-2023 年归母净利润分别为0.7/0.9/1.1亿元，EPS 分别为0.28/0.35/0.41 元，对应PE 为66X/53X/45X。公司各个板块增长良好，生物材料和眼科新产品拉动整体业绩增长，本维莫德进入医保后覆盖范围有望大幅增加。维持“买入”评级。
风险提示：本维莫德放量不及预期、耗材带量采购未中标或降价超预期风险、研发失败风险。
業績總結：公司2021 年上半年實現營業收入2.6億元（+28.9%），實現歸母淨利潤4022 萬元（+49.2%），實現扣非歸母淨利潤3188 萬元（+62.4%）。
多個新產品高速增長，生物材料板塊銷售穩健。生物材料板塊是公司的優勢領域，近年持續持續深挖市場，實現營業收入1.7億元。其中新一代腦膜產品冠朗較去年同期增長134.0%；胸普外科修補膜較去年同期增長59.6%；無菌生物創護膜較去年同期增長105.7%；乳房補片較去年同期增長164.7%。
帶量採購邊際影響減少，眼科板塊穩步增長。眼科板塊實現營業收入5460 萬元，人工晶體毛利率爲63.7%（+8.9pp）。帶量採購及跨省聯盟採購今年已經覆蓋大部分省份，祥樂愛銳系列人工晶體產品在幾乎所有聯合集採招標中多個產品中標，大幅提高了市場佔有率；愛舒明系列產品已在全國市場全面推廣，在各地的銷售穩步提升。在新產品引進方面，美國TEKIA 人工晶體臨床試驗已完成，並已啓動註冊資料遞交的準備工作。
本維莫德執行醫保談判價格，推廣持續進行中。藥業板塊營業收入2130 萬元，毛利率爲75.1%（-10.0pp）。本維莫德乳膏成功進入國家乙類醫保目錄，於2021年3 月1日起執行醫保及新價格，新價格降幅達到72%，價格下降對銷售收入造成一定影響，但性價比凸顯，更利於該藥品在臨床實現廣度覆蓋。
維持“買入”評級。預計公司2021-2023 年歸母淨利潤分別爲0.7/0.9/1.1億元，EPS 分別爲0.28/0.35/0.41 元，對應PE 爲66X/53X/45X。公司各個板塊增長良好，生物材料和眼科新產品拉動整體業績增長，本維莫德進入醫保後覆蓋範圍有望大幅增加。維持“買入”評級。
風險提示：本維莫德放量不及預期、耗材帶量採購未中標或降價超預期風險、研發失敗風險。
