標普500指數在8月份已經有10天收盤創出紀錄新高，但策略師們對於後市走勢展望則產生分歧。難怪一些投資者正在增加防禦性對衝。
看看股票期權就明白了。標普500指數三個月看跌期權相對看漲期權的成本自6月底以來就一直在上升，並且已經高於五年平均水平。
美國小盤股--通常與經濟週期更為密切相關--相對於大盤股勢將迎來自2011年以來的最長跑輸局面。
這些跡象表明，隨着德爾塔毒株蔓延，並且美聯儲決策者在傑克遜霍爾研討會上討論減碼，追捧風險資產的投資者正在增加防禦性對衝。
東方匯理高級多資產策略師Francesco Sandrini接受採訪時表示，“我們繼續致力於風險資產，但對衝措施已經到位，因為雖然宏觀經濟狀況仍然具有韌性，但一些問題可能會阻礙非常高的估值。我們認為這種環境非常脆弱。毫無疑問，貨幣環境正在影響經濟增長。”
Sandrini青睞使用信貸來作為對衝股市中短期可能回調5%-7%風險的工具。
“這不會是一個非常深的回調，”他説，“但現在是我們進行一些對衝的時候了。”
若美國銀行技術分析師的預言是準確的，那麼避險資產可能勢將進一步上漲。在本週的一份報告中，他們預測美國國債正處於上升趨勢的開始，同時表示看跌對經濟增長敏感的股票以及石油和銅。