事件：公司发布2021 年半年报，实现营收3.51 亿元，同比增长57.51%，实现归母净利润0.61 亿元，同比增长84.40%。上半年，公司业绩的高速增长主要受益于锂电设备业务的放量。我们认为，行业需求高景气、客户质量高、新产品和服务开拓将使未来公司的锂电业务持续快速增长。同时，凭借在储能领域的前瞻性布局，公司的储能业务未来有望成为新增长极。
投资要点：：
2021H1 公司业绩快速增长。2021 年上半年，公司实现营业收入3.51 亿元，同比增长57.51%；归属母公司股东的净利润0.61 亿元，同比增长84.40%，扣非归母净利润0.59 亿元，同比增长111.73%。盈利能力方面，2021H1 公司毛利率为50.80%，同比下降3.2pcts，期间费用率32.57%，同比下降2.57pcts，净利率为18.14%，同比上升2.78pcts
锂电设备收入同比增加约60%。在2019 年行业经历洗牌期和2020 年疫情影响逐步减弱后，伴随着新能源汽车渗透率的持续提升，锂电设备行业景气度持续快速提升，带动公司相关业务快速放量。2021 年上半年，公司锂电池设备实现收入约3 亿元，同比提升59.62%。
锂电业务未来有望持续快速增长。电动化大趋势下，我们预计2025 年全球新能源汽车渗透率19%，对应动力电池装机需求1064GW，拉动锂电设备需求2021-2025 年CAGR 约为27%。公司是国内领先的以锂电池检测系统为核心的智能制造解决方案供应商，直接受益于行业的持续高景气。从产品角度看，根据公司2021 年8 月6 日披露的日常经营重大合同，今年年初到8月初，公司与宁德时代新签订单4.23 亿元，且较2020 年12 月10 日披露的日常经营重大合同中拟提供的设备新增了化成分容设备，这一方面表明公司和宁德时代持续保持良好的合作关系，另一方面表明公司从检测设备向化成分容设备的拓展取得成效。此外，2021H1 公司检测服务业务实现收入0.33 亿元，同比增加80.58%，公司客户覆盖电池厂、整车厂、研究院所等各类单位，未来检测服务业务也有望快速发展。
储能有望成为公司新的增长极。据CNESA，截至2020 年底，中国运营储能项目容量总计35.6GW，其中新型储能仅3.81GWh，根据政策要求未来5 年内新增新型储能的市场空间约为26.19GW，年复合增长率高达51.09%。在储能业务方面公司主要面向电网侧储能和储充检一体化充电站。公司定增募投项目新能源汽车电池智能制造装备及智能电站变流控制系统产业化项目，满产后预计年产120 套储能变流器(PCS)、各类UPS 变流器8000 件，1100 套充电桩。公司与宁德时代的合资公司时代星云目前已经参与包括晋江储能电站一期(30MW/108.8MWh)、宁德时代储能微网项目(光储充检一体充电站)等多个项目。
投资建议：根据公司半年度业绩报告情况，考虑到公司新增订单情况以及锂电行业的高景气，上调公司盈利预测，预计2021-2023 年公司收入为9.08亿元、12.55 亿元、15.93 亿元，EPS 为0.88 元/股、1.69 元/股、2.21 元/股，当前股价对应市盈率分别为70X、36X、28X。考虑到行业需求的持续增长，以及公司在锂电、储能领域的发展前景，维持“买入”评级。
风险提示：技术更新迭代不及预期的风险，新能源汽车渗透率提升速度不及预期的风险，储能普及速度不及预期的风险
事件：公司發佈2021 年半年報，實現營收3.51 億元，同比增長57.51%，實現歸母淨利潤0.61 億元，同比增長84.40%。上半年，公司業績的高速增長主要受益於鋰電設備業務的放量。我們認為，行業需求高景氣、客户質量高、新產品和服務開拓將使未來公司的鋰電業務持續快速增長。同時，憑藉在儲能領域的前瞻性佈局，公司的儲能業務未來有望成為新增長極。
投資要點：：
2021H1 公司業績快速增長。2021 年上半年，公司實現營業收入3.51 億元，同比增長57.51%；歸屬母公司股東的淨利潤0.61 億元，同比增長84.40%，扣非歸母淨利潤0.59 億元，同比增長111.73%。盈利能力方面，2021H1 公司毛利率為50.80%，同比下降3.2pcts，期間費用率32.57%，同比下降2.57pcts，淨利率為18.14%，同比上升2.78pcts
鋰電設備收入同比增加約60%。在2019 年行業經歷洗牌期和2020 年疫情影響逐步減弱後，伴隨着新能源汽車滲透率的持續提升，鋰電設備行業景氣度持續快速提升，帶動公司相關業務快速放量。2021 年上半年，公司鋰電池設備實現收入約3 億元，同比提升59.62%。
鋰電業務未來有望持續快速增長。電動化大趨勢下，我們預計2025 年全球新能源汽車滲透率19%，對應動力電池裝機需求1064GW，拉動鋰電設備需求2021-2025 年CAGR 約為27%。公司是國內領先的以鋰電池檢測系統為核心的智能製造解決方案供應商，直接受益於行業的持續高景氣。從產品角度看，根據公司2021 年8 月6 日披露的日常經營重大合同，今年年初到8月初，公司與寧德時代新簽訂單4.23 億元，且較2020 年12 月10 日披露的日常經營重大合同中擬提供的設備新增了化成分容設備，這一方面表明公司和寧德時代持續保持良好的合作關係，另一方面表明公司從檢測設備向化成分容設備的拓展取得成效。此外，2021H1 公司檢測服務業務實現收入0.33 億元，同比增加80.58%，公司客户覆蓋電池廠、整車廠、研究院所等各類單位，未來檢測服務業務也有望快速發展。
儲能有望成為公司新的增長極。據CNESA，截至2020 年底，中國運營儲能項目容量總計35.6GW，其中新型儲能僅3.81GWh，根據政策要求未來5 年內新增新型儲能的市場空間約為26.19GW，年複合增長率高達51.09%。在儲能業務方面公司主要面向電網側儲能和儲充檢一體化充電站。公司定增募投項目新能源汽車電池智能製造裝備及智能電站變流控制系統產業化項目，滿產後預計年產120 套儲能變流器(PCS)、各類UPS 變流器8000 件，1100 套充電樁。公司與寧德時代的合資公司時代星雲目前已經參與包括晉江儲能電站一期(30MW/108.8MWh)、寧德時代儲能微網項目(光儲充檢一體充電站)等多個項目。
投資建議：根據公司半年度業績報告情況，考慮到公司新增訂單情況以及鋰電行業的高景氣，上調公司盈利預測，預計2021-2023 年公司收入為9.08億元、12.55 億元、15.93 億元，EPS 為0.88 元/股、1.69 元/股、2.21 元/股，當前股價對應市盈率分別為70X、36X、28X。考慮到行業需求的持續增長，以及公司在鋰電、儲能領域的發展前景，維持“買入”評級。
風險提示：技術更新迭代不及預期的風險，新能源汽車滲透率提升速度不及預期的風險，儲能普及速度不及預期的風險
