事件：公司发布2021年半年报，2021 年H1实现营业收入3.51亿，同比+57.5%；归母净利润0.61 亿，同比+84.4%。分季度看，2021 年Q2 实现营业收入2.29 亿，同比+53.9%，环比+89.0%；实现归母净利润0.41 亿，同比+13.9%，环比+108.9%。
点评：业绩高增，超市场预期。公司2021 年H1 营收、业绩均同比大幅提升，主要由于去年受疫情影响基数较低，同时受益于下游动力锂电厂商扩产影响订单快速释放。公司上半年检测系统、自动化设备产能利用率分别为116.1%、110.4%，均过载运营。公司2020 年三费率达18.6%，随着体量增大以及公司积极控费增效，2021H1 三费率已降至15.1%，费率下降有望持续。
消费+动力全覆盖，客户结构优质。公司是国内领先的锂电池检测设备及系统供应商。公司客户优质，2020 年前三大客户为CATL（占比43%）、ATL、BYD。今年7 月，公司定期发布订单公告，CATL 今年累计新增订单4.2 亿，占20 年总收入的74%，已达到去年对CATL总收入（2.2 亿）的185%。公司受益于核心客户的大幅扩产，当前订单饱满，支撑公司全年业绩持续增长。
以检测能力为核心拓展检测服务，成长空间进一步开拓。公司2021H1实现检测服务收入0.33 亿元，毛利率为38.8%。公司子公司福建星云检测顺利取得国家权威CNAS 认证证书。同时，公司设立宁德星云检测，为大客户CATL 提供紧密、快速且高效的检测服务。
储能政策落地，产业蓄势待发。公司在储能、充电桩等业务领域做了充分准备，推出了星云系列储能变流器（PCS）、星云系列充电桩等产品，并积极配合包括子公司时代星云（与CATL 的合资公司）的下游电网和能源企业等客户进行小规模试点使用。今年7 月底，储能政策陆续落地，产业蓄势待发，公司储能业务空间广阔。
盈利预测及评级： 我们预计公司2021-2023 年分别实现营收9.24/15.73/20.58 亿元，实现归母净利润1.20/2.08/3.17 亿元，对应PE为75.27/43.52/28.60 倍。维持买入评级。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，订单执行不及预期等
事件：公司發佈2021年半年報，2021 年H1實現營業收入3.51億，同比+57.5%；歸母凈利潤0.61 億，同比+84.4%。分季度看，2021 年Q2 實現營業收入2.29 億，同比+53.9%，環比+89.0%；實現歸母凈利潤0.41 億，同比+13.9%，環比+108.9%。
點評：業績高增，超市場預期。公司2021 年H1 營收、業績均同比大幅提升，主要由於去年受疫情影響基數較低，同時受益於下游動力鋰電廠商擴產影響訂單快速釋放。公司上半年檢測系統、自動化設備產能利用率分別爲116.1%、110.4%，均過載運營。公司2020 年三費率達18.6%，隨着體量增大以及公司積極控費增效，2021H1 三費率已降至15.1%，費率下降有望持續。
消費+動力全覆蓋，客戶結構優質。公司是國內領先的鋰電池檢測設備及系統供應商。公司客戶優質，2020 年前三大客戶爲CATL（佔比43%）、ATL、BYD。今年7 月，公司定期發佈訂單公告，CATL 今年累計新增訂單4.2 億，佔20 年總收入的74%，已達到去年對CATL總收入（2.2 億）的185%。公司受益於核心客戶的大幅擴產，當前訂單飽滿，支撐公司全年業績持續增長。
以檢測能力爲核心拓展檢測服務，成長空間進一步開拓。公司2021H1實現檢測服務收入0.33 億元，毛利率爲38.8%。公司子公司福建星雲檢測順利取得國家權威CNAS 認證證書。同時，公司設立寧德星雲檢測，爲大客戶CATL 提供緊密、快速且高效的檢測服務。
儲能政策落地，產業蓄勢待發。公司在儲能、充電樁等業務領域做了充分準備，推出了星雲系列儲能變流器（PCS）、星雲系列充電樁等產品，並積極配合包括子公司時代星雲（與CATL 的合資公司）的下游電網和能源企業等客戶進行小規模試點使用。今年7 月底，儲能政策陸續落地，產業蓄勢待發，公司儲能業務空間廣闊。
盈利預測及評級： 我們預計公司2021-2023 年分別實現營收9.24/15.73/20.58 億元，實現歸母凈利潤1.20/2.08/3.17 億元，對應PE爲75.27/43.52/28.60 倍。維持買入評級。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期，訂單執行不及預期等
