国企资源叠加，业绩扭亏为盈。公司上半年实现营业收入28.9 亿元，同比增长3.2%；实现归母净利润0.7 亿元，扭亏为盈。扭亏为盈的主要原因是公司上半年毛利率较去年同期上升2.6 个百分点至11.0%，同时获得投资收益277.4 万元。2021 年8 月公司实际控制人变更为珠海市国资委，借助国资优势，助力公司聚焦“大交易”和“大资产”两大业务，持续提升公司资产交易管理能力。
数字化赋能大交易板块，助力交易收入稳健增长。公司上半年实现大交易服务收入21.5 亿元，同比增长12.3%，占比从2020 年上半年的69.6%提升至2021 年上半年的75.8%。从细分业务来看，代理销售业务收入、互联网+业务和金融服务业务收入分别为11.1 亿元、9.2 亿元和1.3 亿元，同比增速分别为-10.7%、65.5%和22.8%。从各业务收入占比来看，代理销售业务收入、互联网+业务和金融服务业务收入占比分别为51.7%、42.6%和5.7%，分别较去年同期变动-13.9pct/13.4pct/0.4pct。
大资管业务重回轻资产运营模式 聚焦B 端G 端服务能力。公司由于剥离重资产模式公寓业务，大资管业务板块实现营业收入6.9亿元，同比下降17.68%，占比从2020 年上半年的30.4%提升至2021 年上半年的24.2%。其中空间运营业务由于重资产业务剥离实现收入2.8 亿元，同比下滑16.5%，占大资管业务收入的比重由2020 年上半年的57.1%下降至2021 年上半年的41.1%；城市资产管理业务实现收入3.2 亿元，同比增长12.7%，占大资管业务收入的比重由2020 年上半年的33.0%下降至2021 年上半年的46.0%。
维持买入评级。我们认为公司在数字化运营大交易业务，回归轻资产运营大资管业务的基础上，未来收入和利润将有较为稳健的增长。我们维持对公司2021-2023 年的盈利预测，EPS 分别为0.13/0.14/0.15 元。
风险提示：交易服务下滑超预期；物业管理发展低于预期。
國企資源疊加，業績扭虧爲盈。公司上半年實現營業收入28.9 億元，同比增長3.2%；實現歸母淨利潤0.7 億元，扭虧爲盈。扭虧爲盈的主要原因是公司上半年毛利率較去年同期上升2.6 個百分點至11.0%，同時獲得投資收益277.4 萬元。2021 年8 月公司實際控制人變更爲珠海市國資委，藉助國資優勢，助力公司聚焦“大交易”和“大資產”兩大業務，持續提升公司資產交易管理能力。
數字化賦能大交易板塊，助力交易收入穩健增長。公司上半年實現大交易服務收入21.5 億元，同比增長12.3%，佔比從2020 年上半年的69.6%提升至2021 年上半年的75.8%。從細分業務來看，代理銷售業務收入、互聯網+業務和金融服務業務收入分別爲11.1 億元、9.2 億元和1.3 億元，同比增速分別爲-10.7%、65.5%和22.8%。從各業務收入佔比來看，代理銷售業務收入、互聯網+業務和金融服務業務收入佔比分別爲51.7%、42.6%和5.7%，分別較去年同期變動-13.9pct/13.4pct/0.4pct。
大資管業務重回輕資產運營模式 聚焦B 端G 端服務能力。公司由於剝離重資產模式公寓業務，大資管業務板塊實現營業收入6.9億元，同比下降17.68%，佔比從2020 年上半年的30.4%提升至2021 年上半年的24.2%。其中空間運營業務由於重資產業務剝離實現收入2.8 億元，同比下滑16.5%，佔大資管業務收入的比重由2020 年上半年的57.1%下降至2021 年上半年的41.1%；城市資產管理業務實現收入3.2 億元，同比增長12.7%，佔大資管業務收入的比重由2020 年上半年的33.0%下降至2021 年上半年的46.0%。
維持買入評級。我們認爲公司在數字化運營大交易業務，回歸輕資產運營大資管業務的基礎上，未來收入和利潤將有較爲穩健的增長。我們維持對公司2021-2023 年的盈利預測，EPS 分別爲0.13/0.14/0.15 元。
風險提示：交易服務下滑超預期；物業管理發展低於預期。
