核心观点：
一、销售业绩同比增长47.0%，营业收入增长确定性强2021 上半年正荣地产合约销售金额823.0 亿，同比增速达到47.0%，销售目标1500 亿，已达成54.9%；合约销售面积497.7 万平米，同比增长36.2%。同时，营业收入表现也较为优异，同比上升10.1%至160.1 亿，预收账款799.1 亿，增长31.3%，在一定程度上锁定了未来企业的营业收入增长。
二、合作开发应对环境之变，投销比长期低于40%持续深耕长三角、海西经济区的同时，加大对珠三角的投资力度，新增土地储备355.6 万平米，其中24%位于珠三角。市场环境变化之下，合作比例增多，选择在当地深耕的规模房企作为合作方，借以实现扩张。自2019 年以来的金额投销比一直低于40%，满足监管新规。
三、债务结构优化，融资成本降低
优化债务结构，严控债务增长。以长债置换短债，以低成本置换高成本债务，持续改善财务状况，促使有息负债增速进一步降至12.2%，融资成本降至6.4%，三道红线全面达标可期。
核心觀點：
一、銷售業績同比增長47.0%，營業收入增長確定性強2021 上半年正榮地產合約銷售金額823.0 億，同比增速達到47.0%，銷售目標1500 億，已達成54.9%；合約銷售面積497.7 萬平米，同比增長36.2%。同時，營業收入表現也較爲優異，同比上升10.1%至160.1 億，預收賬款799.1 億，增長31.3%，在一定程度上鎖定了未來企業的營業收入增長。
二、合作開發應對環境之變，投銷比長期低於40%持續深耕長三角、海西經濟區的同時，加大對珠三角的投資力度，新增土地儲備355.6 萬平米，其中24%位於珠三角。市場環境變化之下，合作比例增多，選擇在當地深耕的規模房企作爲合作方，藉以實現擴張。自2019 年以來的金額投銷比一直低於40%，滿足監管新規。
三、債務結構優化，融資成本降低
優化債務結構，嚴控債務增長。以長債置換短債，以低成本置換高成本債務，持續改善財務狀況，促使有息負債增速進一步降至12.2%，融資成本降至6.4%，三道紅線全面達標可期。
