业绩总结:公司2021年上半年实现营业收入122.53亿元,同比增长117.34%;实现归母净利润3.51 亿元,同比增长236.11%;实现扣非归母净利润3.13 亿元,同比增长464.75%,EPS 0.4元。2021H1 公司毛利率为16.43%,相较于2020 年提升0.89 个百分点。
业绩大幅增长,在手订单充足。受益于2020 年底风电抢装潮,公司2020 年营业收入为206.85 亿元,同比增长104.11%,实现净利润4.17 亿,同比增长65.59%,营收与利润均实现大幅增长。截止2021 年上半年,公司在手订单合计达6.15GW,其中陆上整机订单3.69GW,海上整机订单2.45GW 亿元,充足的在手订单将为公司未来业绩提供较好的支撑。
海上风电快速发展,年底有望迎来爆发。2020 年全球海上风电新增装机容量6.1GW,基本与2019 年持平,中国海上风电装机3GW,同比增长54.54%。
海上风电具有利用小时数高,接近电力负荷区等优势,是实现向清洁能源结构转变的重要方式,未来随着海上风力发电度电成本的下降,海上风电将迎来快速发展。随着2021 年之后海上风电补贴的取消,2021 年年底将重现抢装状况,海上风电行业有望迎来短期爆发。
海上风电龙头,市场份额领先。公司深耕海上风电机组的研发、生产和销售,2018-2020 年海上风机销售收入占主营业务收入比例分别为85.37%、67.77%、39.74%,为公司收入的主要来源。在海上风电市场份额方面,公司领先行业内其他企业,海上累计装机容量市占率为41.4%,海上新增装机市场份额为26%,均排名行业第一。根据公司中报披露,2021 上半年公司实际完成交付 503 台,较上年同期增长20.33%,其中海上风机362 台,占比71.97%,较上年同期增长235.19%。
盈利预测与投资建议。公司是国内海上风电龙头公司,市占率领先全行业,近年海上风电迎来快速发展,公司在产品和市场份额上均具备身位优势。公司归母净利润三年复合增长率为36.1%,首次覆盖,给予“持有”评级。
风险提示:风电订单需求下降明显、公司产能利用率下降的风险;风机价格大幅下滑风险;技术开发不及预期风险。
業績總結:公司2021年上半年實現營業收入122.53億元,同比增長117.34%;實現歸母淨利潤3.51 億元,同比增長236.11%;實現扣非歸母淨利潤3.13 億元,同比增長464.75%,EPS 0.4元。2021H1 公司毛利率爲16.43%,相較於2020 年提升0.89 個百分點。
業績大幅增長,在手訂單充足。受益於2020 年底風電搶裝潮,公司2020 年營業收入爲206.85 億元,同比增長104.11%,實現淨利潤4.17 億,同比增長65.59%,營收與利潤均實現大幅增長。截止2021 年上半年,公司在手訂單合計達6.15GW,其中陸上整機訂單3.69GW,海上整機訂單2.45GW 億元,充足的在手訂單將爲公司未來業績提供較好的支撐。
海上風電快速發展,年底有望迎來爆發。2020 年全球海上風電新增裝機容量6.1GW,基本與2019 年持平,中國海上風電裝機3GW,同比增長54.54%。
海上風電具有利用小時數高,接近電力負荷區等優勢,是實現向清潔能源結構轉變的重要方式,未來隨着海上風力發電度電成本的下降,海上風電將迎來快速發展。隨着2021 年之後海上風電補貼的取消,2021 年年底將重現搶裝狀況,海上風電行業有望迎來短期爆發。
海上風電龍頭,市場份額領先。公司深耕海上風電機組的研發、生產和銷售,2018-2020 年海上風機銷售收入佔主營業務收入比例分別爲85.37%、67.77%、39.74%,爲公司收入的主要來源。在海上風電市場份額方面,公司領先行業內其他企業,海上累計裝機容量市佔率爲41.4%,海上新增裝機市場份額爲26%,均排名行業第一。根據公司中報披露,2021 上半年公司實際完成交付 503 臺,較上年同期增長20.33%,其中海上風機362 臺,佔比71.97%,較上年同期增長235.19%。
盈利預測與投資建議。公司是國內海上風電龍頭公司,市佔率領先全行業,近年海上風電迎來快速發展,公司在產品和市場份額上均具備身位優勢。公司歸母淨利潤三年複合增長率爲36.1%,首次覆蓋,給予“持有”評級。
風險提示:風電訂單需求下降明顯、公司產能利用率下降的風險;風機價格大幅下滑風險;技術開發不及預期風險。