摩根大通表示，想要对冲美联储政策调整风险的投资者应当考虑信贷市场，而非股市。

Marko Kolanovic等策略师在周一发布的报告中表示，这是因为，虽然预计信贷市场走势震荡，但相比其他对冲途径，其成本更低。美国高评级和高收益债券息差自7月中旬以来持续拓宽，随着市场消化德尔塔疫情的全球影响，以及美联储在杰克逊·霍尔会议上可能的基调变化，动荡的交易环境可能会持续到下个月。

“虽然市场有可能在美联储缩表期间保持强劲，但希望对冲相关风险的投资者应考虑使用信贷或信贷波动性，而非股票，原因是前者更为有限的上行和更低的隐含波动率水平，”他们写道。

市场正在密切关注有关美联储缩表安排的信号，本周末即将举行一年一度的杰克逊·霍尔会议，此后不久还有9月政策会议，美联储力图在促进经济与控制通胀之间取得平衡。

与此同时，像新冠疫情这样不可预测的因素令投资者感到紧张，尽管美国股市在纪录高位附近波动，但许多对冲工具成本相对较高。这促使策略师们把目光投向了VIX等经典指标以外的领域，押注其走高的三个月合约成本与押注其下跌的合约相比，创2018年初以来的最贵。因此建议关注信贷市场。

摩根大通的策略师们写道：“我们看好利差，但由于德尔塔病毒的风险和杰克逊·霍尔会议的影响，短线可能会有震荡。”