TCL 电子是全球领先的消费电子企业，主要从事研发、生产及销售智屏等消费电子产品并自主发开家庭互联网服务。2021年上半年，受益于全球经济景气度持续回升，公司业绩稳定增长，智屏业务快速发展。
电视需求强劲，公司业绩显著提升：新冠疫情席卷全球后，全球电视机需求量大幅增加，2021 年上半年全球电视出货量为9,830 万台，同比增长 6.8%。由于需求的增长，TCL 电子上半年收入同比增长 103.7%达 349 亿港元；毛利润同比增长57.6%达 56 亿港元。毛利率受面板价格上涨影响下降到15.9%，目前面板行业经调整后进入稳定阶段，下半年毛利率预期将有所改善。
科技改变电视领域竞争格局，公司智屏业务快速发展：5G、互联网等科技的高速发展拓展到电视领域，电视行业的竞争格局正在发生变化，智能化、科技化的电视正在取代传统电视市场。
公司高度重视智能电视的设计、研发与先进制造，尤其关注显示技术、AI 与智能交互领域的突破。2021 年上半年，公司陆续推出多款智屏并取得市场的广泛认可，智屏业务迅猛发展。
上半年 TCL 智屏全球销量同比增长 11.8%达 1,127 万台；智屏在全球电视市场出货量市场份额为 11.6%，稳居全球前三。
业务模式开始转变，互联网业务未来可期：在立足智屏业务的同时，TCL 电子紧跟市场，于全球范围内战略布局家庭互联网业务。2021 年上半年中国内地互联网业务收入达 6 亿元，同比增长 51.3%。在海外市场与 Roku、Google 及 Netflix 的合作进一步加强，完成了 TCL Channel 的商业化转型。未来互联网业务有望与智屏业务相互赋能，叠加互联网业务利润率高、边际效益明显的特点，成为公司新的利润增长点。
投资建议：疫情叠加科技的发展加速了电视行业的迭代速度，TCL 紧跟市场积极发展智屏业务，成功打入海外市场。未来随着其互联网业务进一步发展，利润将逐步增加。彭博市场平均目标价 6.507 港元，对应上升空间 55.67%，推荐逢低买入。
TCL 電子是全球領先的消費電子企業，主要從事研發、生產及銷售智屏等消費電子產品並自主發開家庭互聯網服務。2021年上半年，受益於全球經濟景氣度持續回升，公司業績穩定增長，智屏業務快速發展。
電視需求強勁，公司業績顯著提升：新冠疫情席捲全球后，全球電視機需求量大幅增加，2021 年上半年全球電視出貨量爲9,830 萬臺，同比增長 6.8%。由於需求的增長，TCL 電子上半年收入同比增長 103.7%達 349 億港元；毛利潤同比增長57.6%達 56 億港元。毛利率受面板價格上漲影響下降到15.9%，目前面板行業經調整後進入穩定階段，下半年毛利率預期將有所改善。
科技改變電視領域競爭格局，公司智屏業務快速發展：5G、互聯網等科技的高速發展拓展到電視領域，電視行業的競爭格局正在發生變化，智能化、科技化的電視正在取代傳統電視市場。
公司高度重視智能電視的設計、研發與先進製造，尤其關注顯示技術、AI 與智能交互領域的突破。2021 年上半年，公司陸續推出多款智屏並取得市場的廣泛認可，智屏業務迅猛發展。
上半年 TCL 智屏全球銷量同比增長 11.8%達 1,127 萬臺；智屏在全球電視市場出貨量市場份額爲 11.6%，穩居全球前三。
業務模式開始轉變，互聯網業務未來可期：在立足智屏業務的同時，TCL 電子緊跟市場，於全球範圍內戰略佈局家庭互聯網業務。2021 年上半年中國內地互聯網業務收入達 6 億元，同比增長 51.3%。在海外市場與 Roku、Google 及 Netflix 的合作進一步加強，完成了 TCL Channel 的商業化轉型。未來互聯網業務有望與智屏業務相互賦能，疊加互聯網業務利潤率高、邊際效益明顯的特點，成爲公司新的利潤增長點。
投資建議：疫情疊加科技的發展加速了電視行業的迭代速度，TCL 緊跟市場積極發展智屏業務，成功打入海外市場。未來隨着其互聯網業務進一步發展，利潤將逐步增加。彭博市場平均目標價 6.507 港元，對應上升空間 55.67%，推薦逢低買入。
