富途資訊1月22日消息,開盤後美團一度重挫6%以上,主要是由於被大行唱空,目標爲40港幣,低於昨日收盤價的45.65港元。
截至10:28,跌5.37%,報價43.2港元,成交額7890萬:
來源:富途證券
大和指出,同業競爭會阻礙美團的盈利,加上廣告收入未能變現,首予其目標價40港元,評級「遜於大市」。
大和表示,透過將外賣業務的用戶轉型,或將爲美團帶來更大的每戶收入,使向內地「超級應用程式」的方向發展。但美團因補貼支出而錄得虧損,並留意到其2020盈利或面臨下行風險。該行認爲,美團到店、酒店及旅遊等業務帶動佣金率(Take Rate)及可進一步抵銷其外賣業務的虧損,但預期在美團緩減補貼前,其盈利能力或會繼續收壓。而同業競爭劇烈,或影響市場重新調整對美團的淨利潤率的展望。
該行認爲,美團面對阿里的「餓了麼」的競爭,其相關市場的市佔率將由2018年的59.3%降至2020年51.7%,以外賣業務的效益或維持疲弱,或進一步拖累美團的淨利潤率。
不過,美團也有亮點。大和預期,到店、酒店及旅遊業務方面,美團的到店業務或帶來潛在廣告收入,而其酒店業務則會推動交易金額(GMV)增長。加上,其到店及旅遊業務或將帶動其佣金率上升,預測其2018-2020全年的收入複合增長率(CGAR)將爲33%。