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2000亿关税换来亚市反弹?特朗普:我不要面子的啊!

2000億關稅換來亞市反彈?特朗普:我不要面子的啊!

富途资讯 ·  2018/09/20 22:04

本週二(9月18日),隨着美國總統特朗普的一聲令下,對額外2000億美元中國商品加徵10%的關税政策正式落地。隨後,中國方面也祭出反擊大招,宣佈計劃對另外600億美元美國商品加徵關税,一副貿易戰火再起的模樣。

再結合特朗普此前發的推特——「貿易戰將重創中國股市」,似乎用這記重擊讓中國股市一蹶不振的計劃已經十拿九穩了。

然而從過去幾天的市場表現來看,「我的內心毫無波動,甚至還有點想笑」或許是亞洲市場投資者們此刻內心的真實寫照——A股兩天內反彈了3%,恆指三連漲,甚至連日經指數都順帶着創下新高。

恐怕大洋彼岸的那位金髮大叔現在已經快坐不住了:「好不容易通過的關税政策,你們倒是給點反應啊!我不要面子的嗎?!」

全球市場的「集體打臉」

週二的這次中美貿易關税聲明,可以説是迄今為止中美雙方規模最大的一輪關税政策,除了對2000億美元的中國輸美產品加徵10%的關税之外,美方還威脅稱,若中方對農產品等行業報復,美國將立刻實施力度更大的關税徵收舉措,對額外大約2670億美元的進口商品徵收關税。

中國方面自然也不示弱,提出兩大措施反制美國的關税政策:對原產於美國約600億美元進口商品實施加徵關税,税率5%-10%不等,並在世貿組織追加起訴美國301調查項下對華2000億美元輸美產品實施的徵税措施。

但在關税落地後,包括中國股市在內的整個亞洲股市並沒有出現大幅度的下跌,反而出現了小幅反彈:

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圖片來源:彭博

其中,上證綜指在2000億關税落地之後的兩天內反彈了3%,恆指同樣實現三連漲,美股市場上以投資中國為目標的ETF iShares中國大型股ETF (FXI)則在關税落地當天交易時段上揚1.7%。

同樣的情況也出現在了日本,在月初相對低迷的走勢之後,日經指數從上週開始了反彈勢頭,本週一還創下了今年1月底以來的新高:

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圖片來源:彭博

事實上不僅是亞洲,美國金融市場似乎也對此次加徵關税以及中國方面的反擊不太領情。

本來依照分析師的觀點,加徵關税應該會造成美股較大幅度的震盪,但是標普500指數近期的波動幅度完全比不上年初時候,整體依然呈現出平穩上行的態勢,三大基準股指均逼近紀錄新高的水平:

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行情來源:富途證券

而跟蹤標普500指數走勢的E-mini標普500期貨指數也僅僅在中國對加徵關税進行反擊後出現短時下挫,但隨即有所反彈,並在週三(9月20日)創下歷史新高,且持倉量大幅提高:


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圖片來源:彭博

股市不再懼怕關税?

儘管從結果來看,美國針對中國的新一輪關税行動以及中國對美國採取的反制措施並未在全球股市引發擔憂,但股市是否真的不再懼怕關税政策了呢?答案當然是否定的。

一方面,亞洲市場前段時間的持續低迷已基本提前消化了關税消息的影響,類似於「買預期,賣事實」的模式,另一方面,為了應對美國的關税政策,中國在最新一輪關税政策中選擇對美商品加徵關税的幅度為5-10%,而不是全面採用10%的水平,中方採取這種比較温和的反制措施也在一定程度上提振了市場情緒。

彭博則認為,儘管亞洲市場的反彈不能代表特朗普的加徵關税政策是個好消息,但肯定意味着投資者們已經找到了避免恐慌的理由,並列出了以下三點原因:

1、由於亞洲股市的估值接近兩年多來的最低水平,新興市場股市處於熊市,上證綜指週一收於2014年以來的最低水平,一些貿易影響已經被計入。

2、特朗普計劃明年將關税提高到25%,這意味着目前還有談判的空間,而且也存在着美國在中期選舉之後採取更温和立場的可能性。

3、儘管關税很快就會生效,但經濟影響需要更長的時間才能產生效果,這意味着還有更多的因素需要被納入考慮範圍內,比如日本企業豐厚的利潤。

而從美國自身的情況來看,投資者面對貿易緊張局勢所表現出的冷靜也與美元走勢有關。隨着進口受到限制,關税理應提振美元並減少對外幣的需求,但與經濟學家們針對貿易戰提出的這一理論相反,美元最近出現了走軟跡象。

市場研究機構Strategas的政策研究主管克利夫頓指出,美元自8月16日以來持續下跌,因為當時的報道稱中美兩國領導人可能在中期選舉後舉行會談,中美貿易爭端疑慮消退,導致美元的表現魅力大為失色,這也是美元「跌跌不休」的最重要原因。

美元走低將有利於提振美國跨國公司利潤,並緩解新興市場的壓力。對此彭博也表示,美聯儲下週將要加息的預期,正閃爍着賣出美元的信號,美元空頭可能會再度掀起一波狂歡盛宴。

總而言之,中美關税政策最終會給全球經濟帶來怎樣的影響,短期內還不能妄下定論,但有一點是可以肯定的:這次亞洲市場的表現狠狠地打了特朗普的臉,而這對於即將面臨中期選舉的他可不是一個好消息。


譯文內容由第三人軟體翻譯。


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