精编自海通证券：《ICT 大国的自主可控政策》
编者注：中信证券指出，我国是全球最大的ICT出口国，但是产业中核心元器件和基础软件对外依赖严重，在自主可控的逻辑下，国家出台一系列扶持政策，ICT迎来发展良机！
ICT主要指信息和通信技术，是电信服务、信息服务、IT服务及应用的有机结合。目前我国为全球最大的ICT出口国，出口额从2000年的197亿美元快速增长到2016年的5,272亿美元，年平均复合增长率约为23%。
ICT产业链从硬到软分为四大层级，我国基础硬件和应用软件发展较好。分别是核心元器件、基础硬件、基础软件和应用软件。四大层级中，国产品牌在智能手机、射频基站等基础硬件中发展较为成熟，另外在以ERP、办公套件为代表的应用软件中也有一定的竞争力。
ICT产业中核心元器件和基础软件对外依赖严重，中美贸易摩擦与中兴禁运倒逼国内走自主可控路线。一方面，我国以集成电路为代表的核心元器件进口规模大，2016年达2,270亿美元，尤其高端产品几乎完全依赖进口。另一方面，我国基础软件市场也被国外巨头主导，如操作系统中微软占据支配地位。过度依赖进口不仅会压缩我国ICT产业的利润空间，还会使得整个产业面临被国「卡脖子」的风险。
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2011年以来我国不断出台与自主可控相关的文件，其政策手段包括四大类型：第一类是财政支持，包括税收优惠、专项资金、政府购买和重大战略工程等。第二类是投融资政策，分为直接融资和间接融资，其中直接融资除了包括鼓励VC/PE投资、支持IPO及发行债券以外，还有通过撬动社会资本进行股权投资的集成电路大基金模式。第三类是设立国家制造强国建设领导小组等，进行统筹协调。第四类是知识产权保护等其他政策，有助于构建较好的创新环境。综合来看，财政支持和投融资政策是主要手段。
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财政支持主要通过税收优惠、专项资金与重大战略工程直接支持企业，并通过政府购买间接拉动需求。税收优惠降低企业负担，其规模在2017年达到了2,400亿元。对各专项资金规模加总，预计将超过3,800亿元，其中部分用于ICT产业，支持程度可见一斑。重大战略工程利用财政资金定向支持特定产业，如上世纪90年代的「909」工程，其财政资金规模达40亿元，定向支持我国集成电路产业发展。政府购买可以通过拉动对国产品牌的需求，并且有助于树立国产品牌的形象。
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投融资政策疏通直接融资和间接融资机制，其中以集成电路大基金为代表的股权投资模式值得借鉴。ICT产业的直接融资方式灵活多样，特别是国家集成电路产业投资基金一期，其规模超过1,300亿元，并带动地方成立超过6,000亿元的产业投资基金。据新华网等报道，目前二期已经基本募资完毕，预计规模在1,500亿-2,000亿元之间，支持力度不减。
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中信证券看好大基金扶持集成电路及党政军购买拉动软件需求带来的投资机会。硬件方面，关注相关领域龙头中芯国际、兆易创新和华虹半导体。软件方面，关注相关领域龙头中国软件此外；有一定竞争力的应用软件有望叠加党政军购买带动的国产化浪潮，建议关注ERP龙头用友网络和办公套件龙头金山软件。
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精編自海通證券：《ICT 大國的自主可控政策》
編者注：中信證券指出，我國是全球最大的ICT出口國，但是產業中核心元器件和基礎軟件對外依賴嚴重，在自主可控的邏輯下，國家出臺一系列扶持政策，ICT迎來發展良機！
ICT主要指信息和通信技術，是電信服務、信息服務、IT服務及應用的有機結合。目前我國爲全球最大的ICT出口國，出口額從2000年的197億美元快速增長到2016年的5,272億美元，年平均複合增長率約爲23%。
ICT產業鏈從硬到軟分爲四大層級，我國基礎硬件和應用軟件發展較好。分別是核心元器件、基礎硬件、基礎軟件和應用軟件。四大層級中，國產品牌在智能手機、射頻基站等基礎硬件中發展較爲成熟，另外在以ERP、辦公套件爲代表的應用軟件中也有一定的競爭力。
ICT產業中核心元器件和基礎軟件對外依賴嚴重，中美貿易摩擦與中興禁運倒逼國內走自主可控路線。一方面，我國以集成電路爲代表的核心元器件進口規模大，2016年達2,270億美元，尤其高端產品幾乎完全依賴進口。另一方面，我國基礎軟件市場也被國外巨頭主導，如操作系統中微軟佔據支配地位。過度依賴進口不僅會壓縮我國ICT產業的利潤空間，還會使得整個產業面臨被國「卡脖子」的風險。
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2011年以來我國不斷出臺與自主可控相關的文件，其政策手段包括四大類型：第一類是財政支持，包括稅收優惠、專項資金、政府購買和重大戰略工程等。第二類是投融資政策，分爲直接融資和間接融資，其中直接融資除了包括鼓勵VC/PE投資、支持IPO及發行債券以外，還有通過撬動社會資本進行股權投資的集成電路大基金模式。第三類是設立國家制造強國建設領導小組等，進行統籌協調。第四類是知識產權保護等其他政策，有助於構建較好的創新環境。綜合來看，財政支持和投融資政策是主要手段。
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財政支持主要通過稅收優惠、專項資金與重大戰略工程直接支持企業，並通過政府購買間接拉動需求。稅收優惠降低企業負擔，其規模在2017年達到了2,400億元。對各專項資金規模加總，預計將超過3,800億元，其中部分用於ICT產業，支持程度可見一斑。重大戰略工程利用財政資金定向支持特定產業，如上世紀90年代的「909」工程，其財政資金規模達40億元，定向支持我國集成電路產業發展。政府購買可以通過拉動對國產品牌的需求，並且有助於樹立國產品牌的形象。
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投融資政策疏通直接融資和間接融資機制，其中以集成電路大基金爲代表的股權投資模式值得借鑑。ICT產業的直接融資方式靈活多樣，特別是國家集成電路產業投資基金一期，其規模超過1,300億元，並帶動地方成立超過6,000億元的產業投資基金。據新華網等報道，目前二期已經基本募資完畢，預計規模在1,500億-2,000億元之間，支持力度不減。
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中信證券看好大基金扶持集成電路及黨政軍購買拉動軟件需求帶來的投資機會。硬件方面，關注相關領域龍頭中芯國際、兆易創新和華虹半導體。軟件方面，關注相關領域龍頭中國軟件此外；有一定競爭力的應用軟件有望疊加黨政軍購買帶動的國產化浪潮，建議關注ERP龍頭用友網絡和辦公套件龍頭金山軟件。
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