精编自安信证券：《中国平安中报点评：寿险增长利润释放，零售金控逆势发展》&华泰证券：《价值改善明显，综合金融持续发力—中国平安中报点评》

编者注：8月21日，上市保险公司中国平安率先发布了2018年中期业绩报告：中国平安2018年上半年实现营收5348亿元，归母净利润580亿元，分别同比增长15%和34%。据此计算，平安集团上半年日赚高达3.2亿元。中报的亮点有：1、个人业务营运利润占比超8成 ，2、新业务价值扭负为正，寿险业务成为集团利润增长的火车头， 3、科技成增长新引擎。

中国平安2018年上半年实现归母净利润581亿元，YoY+33.8%；归母营运利润593亿元，YoY+23.3%；模拟准则修订前归母净利润624亿元，YoY+43.7%。据此计算，平安集团上半年日赚高达3.2亿元。

581亿元是什么概念呢。相当于说对比腾讯，也是妥妥的赢了。今年上半年，二者之间的收入差距正在逐渐拉大。根据腾讯日前公布的半年报，今年上半年实现净利411.57亿元，算下来，足足超了腾讯169亿元。

再来对比一下A股的茅台，2018年上半年，贵州茅台实现总营收352.51亿元，同比增长了38.27%；归属母公司股东的净利润157.64亿元。平安集团是茅台的3.7倍

证金公司于2018年第二季度增持0.46%股份，彰显对公司未来发展的信心。

核心看点一：个人业务营运利润贡献占比84.9%

在提升个人客户数量和深挖客户价值双轮驱动下，个人业务已经成为平安价值强劲增长的内生动力。

作为平安利润增长的核心驱动力，上半年平安的个人业务营运利润达到503.80亿元，同比增长28.3%，占归属于母公司股东营运利润的84.9%。此外，平安加强渠道管理，提升渠道服务质量，个人客户规模增长25.2%至1.79亿，用户规模增长20.6%至4.86亿。

在「金融+科技」战略下，平安的客用户转化成果显著，在2581万的新增客户中，就有845万来自平安「金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市」五大生态圈的互联网用户，占比超过三成。此外，报告显示，得益于综合金融模式的优势，客户交叉渗透程度也得到提高，平安个人客户中有5533万人同时持有多家子公司的合同，较年初增长17.2%，在整体客户中占比30.8%，同比提升2.3个百分点。

核心看点二：新业务价值扭负为正

报告显示，平安旗下寿险及健康险业务的新业务价值达387.57亿元，同比增长0.2%，第二季度同比增长9.9%，扭转了第一季度负增长的局面。此外，平安的代理人规模达140万，同比增长5.5%，第二季度环比增长3.4%。

在产险业务方面，平安产险原保费收入增速为14.9%，优于市场0.7个百分点，这主要得益于保证保险、责任保险业务的大幅增长。平安产险的综合成本率95.8%，同比下降0.3个百分点，持续优于行业；净资产收益率（ROE，非年化）为8.3%，业务质量保持优良。

而作为平安集团另外一架马车，平安银行推进零售转型。今年上半年，平安银行实现净利润133.72亿元，同比增长6.5%；零售净利润增加12.1%至90.79亿元，占比67.9%，同比上升3.4个百分点。同时，平安银行的不良贷款率、关注贷款占比分别为1.68%、3.41%，较年初分别下降0.02个百分点、0.29个百分点。

核心看点三：科技成增长新引擎

除了传统金融业务稳健增长，上半年，平安全面推动「金融+生态」战略，推进「金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市」生态圈建设，核心技术服务持续对外输出，金融科技与医疗科技业务发展迅速，实现营运利润46.07亿元，在集团营运利润中占比7.0%，同比提升6.4个百分点；截至2018年6月末,科技专利申请数累计达6121项，较年初增加3091项，涵盖智能认知、人工智能、区块链、云技术等。

在金融创新领域，目前中国平安已经与香港金管局达成项目合作。2018年8月，香港金管局将上线区块链贸易融资平台，将包括汇丰和渣打在内的21家银行连接起来。该平台由平安旗下金融壹账通设计，将成为香港政府主导的首批旨在升级9万亿美元全球贸易融资行业的最重要的项目之一。

在智慧城市方面，平安的智慧城市业务已服务全国200多个城市，涵盖智慧政务、智慧财政、智慧医疗、智慧交通等城市管理及市民生活服务的方方面面。 目前，平安智慧城市建立的市民线上服务平台可提供2,000余项服务，智能车流监控平台实现拥堵警情下降超过90%，智慧财政项目为南宁市累计节约融资成本1.27亿元。

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