精编自光大证券：《<民促法实施条例>送审稿对民办教育行业的潜在影响——民办教育行业政策点评》
编者注：受政策影响，周一部分港股教育股大跌超30%。睿见教育发布公告称，公司目前预期《修订草案》将不会对集团产生任何重大负面影响，今日该股股价出现回升。
行情来源：富途证券
事件背景：2018 年 8 月 10 日司法部公布了由教育部研究起草的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》，对 2018 年 4 月 20 日公布的《实施条例》（征求意见稿）进行了进一步修订。
1、政策变动对学历类教育的影响
《送审稿》第七条新增内容中明确提出「公办学校参与举办非营利性民办学校时，不得以品牌输出方式获得收益。 」该改动将加速推动 60 余所以「校中校」形式存在的独立学校的脱钩改制，有利于加快民办高等教育公司对于独立学院的整合以及转设进度。此外，《送审稿》第五十三、五十五条称，民办学校享受一定的的税收及土地优惠政策。
《送审稿》第十二条新增「实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。」光大证券认为此举是规范集团化办学行为，隔离单体非营利学校风险；或是彻底否定集团化办学对非营利民办学校的收购，对民办教育行业影响有限。此外，《送审稿》第四十五条明确非营利性民办学校允许关联交易，但与关联方的交易需要受到教育行政部门、人力资源社会保障部门的监管。
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2、政策变动对民办培训类行业影响
K-12 培训机构按学科类和素质类区分管理，学科类短空长多，龙头受益；素质类培训政策支持，空间巨大。 此外，学科类培训需由县级以上人民政府教育行政部门审批，素质类培训机构可以直接申请法人登记。
职业培训行业（大于18 岁）将受益于政策红利。《民促法实施条例（修订草案）》和本次《送审稿》均提及职业培训机构可以直接申请法人登记，职业培训机构的审批流程大幅简化。 在国家政策红利驱动下，产教融合和校企合作将是大势所趋，职业教育行业将迎来快速发展期。
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图片来源：PIXABAY
3、总结：市场对《送审稿》部分内容解读上的差异带来一定的恐慌情绪，光大证券认为在实际操作层面对整体民办教育的负面影响有限。
4、风险因素：政策风险、突发性事件造成声誉受损
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精編自光大證券：《<民促法實施條例>送審稿對民辦教育行業的潛在影響——民辦教育行業政策點評》
編者注：受政策影響，週一部分港股教育股大跌超30%。睿見教育發佈公告稱，公司目前預期《修訂草案》將不會對集團產生任何重大負面影響，今日該股股價出現回升。
行情來源：富途證券
事件背景：2018 年 8 月 10 日司法部公佈了由教育部研究起草的《中華人民共和國民辦教育促進法實施條例（修訂草案）（送審稿）》，對 2018 年 4 月 20 日公佈的《實施條例》（徵求意見稿）進行了進一步修訂。
1、政策變動對學歷類教育的影響
《送審稿》第七條新增內容中明確提出「公辦學校參與舉辦非營利性民辦學校時，不得以品牌輸出方式獲得收益。 」該改動將加速推動 60 餘所以「校中校」形式存在的獨立學校的脫鉤改制，有利於加快民辦高等教育公司對於獨立學院的整合以及轉設進度。此外，《送審稿》第五十三、五十五條稱，民辦學校享受一定的的稅收及土地優惠政策。
《送審稿》第十二條新增「實施集團化辦學的，不得通過兼併收購、加盟連鎖、協議控制等方式控制非營利性民辦學校。」光大證券認爲此舉是規範集團化辦學行爲，隔離單體非營利學校風險；或是徹底否定集團化辦學對非營利民辦學校的收購，對民辦教育行業影響有限。此外，《送審稿》第四十五條明確非營利性民辦學校允許關聯交易，但與關聯方的交易需要受到教育行政部門、人力資源社會保障部門的監管。
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2、政策變動對民辦培訓類行業影響
K-12 培訓機構按學科類和素質類區分管理，學科類短空長多，龍頭受益；素質類培訓政策支持，空間巨大。 此外，學科類培訓需由縣級以上人民政府教育行政部門審批，素質類培訓機構可以直接申請法人登記。
職業培訓行業（大於18 歲）將受益於政策紅利。《民促法實施條例（修訂草案）》和本次《送審稿》均提及職業培訓機構可以直接申請法人登記，職業培訓機構的審批流程大幅簡化。 在國家政策紅利驅動下，產教融合和校企合作將是大勢所趨，職業教育行業將迎來快速發展期。
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圖片來源：PIXABAY
3、總結：市場對《送審稿》部分內容解讀上的差異帶來一定的恐慌情緒，光大證券認爲在實際操作層面對整體民辦教育的負面影響有限。
4、風險因素：政策風險、突發性事件造成聲譽受損
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圖片來源：PIXABAY