精編自中信證券研報：穩步擴張面積，品質創造價值
概要：中國物業管理行業正處於快速發展的階段，居民對於品質生活的追求，及物業公司服務的多元化，共同推動這一行業的龍頭公司壯大。
1、中海集團的上市物業管理平臺。
公司於 1986 年成立於香港， 1991 年進入內地開展物業管理服務。2015年，公司從中國海外集團分拆，並以介紹方式在聯交所上市。公司在 2018 年中國物業服務企業綜合排名中位居第 11 位。
2、市場格局：物業管理行業發展空間廣闊，行業集中度迅速提升，高品質龍頭快速成長。
中國物業管理行業正處於快速發展的階段，中國物業管理基礎收費低，中長期優質服務有望合理定價，物業管理公司可能成爲提供生活服務的重要平臺。2017 年百強企業管理面積均值達到 3163.83 萬平米，同比增長 16.1%；市場份額持續提升，達到 32.42%，較 2016 年上升 2.98 個百分點。
3、經營特色：依託股東優勢穩步增加管理面積。
公司的在管面積來源是中國海外發展及其關聯公司。截至 2018 年 5 月，公司項目共 672個，管理面積達到 1.31 億平米（公司網站公開信息）， 2014-2017 年在管面積複合增長率約31.5%。公司目前進入共 73 個城市，其中珠三角和長三角是公司重點佈局的區域。
4、未來看點：增值服務規模尚小，但空間不小。
增值服務板塊 2017 年實現營業收入 2.63 億港元，佔總收入比重不到 10%，毛利率顯著高於同行，達到 53.9%。增值服務分爲兩個部分，一是爲開發商提供自動化諮詢和工程產品銷售服務，二是通過O2O 平臺爲業主提供的與生活相關的線上線下服務。公司以優你家 app 和優你互聯微信平臺作爲核心打造「優+」互聯網生態圈。
