思科财报前瞻 | 第三季度预期乐观,股价能否继续上涨

财报 2018-05-16 20:37  富途编译
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在上个季度恢复增长之后,这家网络硬件巨头在周三发布报告时认为下一季度的业绩将会更好

网络硬件公司思科系统公司将在周三股市收盘后公布其第三财季财报。思科在第二季度恢复营收增长,结束了连续两年的销售下滑业绩,并预计第三季度将迎来更强劲的增长。

第二季度的营收情况

思科第二财季的营收与去年同期相比增长2.7%至119亿美元。这超出了分析师的平均估计,也是公司很长一段时间以来最好的业绩。随着销售增长,思科急于增加订阅费这一经常性收入对过去几年的收入产生了负面影响。这种阻力依然存在,但该公司终于在第二季度有效克服了它。

思科的非GAAP每股收益与去年同期相比增长10.5%至0.63美元,而GAAP收益受到税收减免和就业法相关的111亿美元的冲击有所下降。但税法也有一些积极的影响。思科宣布汇回670亿美元的离岸基金,从而为其股票回购项目增加250亿美元的资金,并将其股息提高14%。思科预计在两年内用完新的回购授权。

分析师的估计

此前思科预计第三季度营收与去年同期相比增长3%-5%,分析师估计的4.1%的增长也在这一范围内。按照这一估计,思科第三季度的营收将达到124.3亿美元。

思科预计非GAAP每股收益在0.64到0.66美元之间,高于2017年第三季度的0.60美元。而分析师预估的每股收益为0.65,正好在思科的目标范围之内。过去的几年间,不管在营收还是利润方面,思科一直都超出预期,所以这次不出意外也是一样的结果。

至于全年财政收入,分析师估计营收将会增加2.4%,非GAAP每股收益会增加7.9%。

经常性收入

过去几年思科一直以稳定的速度向经常性收入转型。公司强调软件和服务方面的收入增长也是这个转型计划的一部分。2015年,公司表示软件年收入已经达到90亿美元,约占当时总收入的18%。这一百分比如今应该更高了。

在第二季度期间,与经常性软件和其他订阅服务相关的预收收入与去年同期相比增长36%。这一增长率让思科大概了解了这方面的增长速度有多快。这一增长不仅来自于软件的重要性能,如安全性,还来自于核心网络硬件业务。思科最新的Catalyst9000系列转换器是需要与软件捆绑在一起才能订购的。首席执行官查克罗宾斯去年年末表示,绝大多数Catslyst客户选择了最先进的软件订阅服务。看来这种从单一销售到捆绑销售的转变似乎行之有效。

第二季度的经常性收入占总收入的33%,与去年同期相比上涨2个百分点。预计这一数字将在第三季度进一步上升。

股票还会继续涨吗?

过去一年,思科的股票飙升了32%,轻松超过标普500指数。预料到公司恢复增长以及税制改革带来的好处对股市上涨起到了推动作用。

在公司第三季度报告之后,很难说思科的股价将何去何从,但从长远来看,股价仍有上涨的空间。尽管思科的股票去年急剧增长,但其股价却没有太高。目前股票交易价格会比分析师估计的15倍市盈率(基于非GAAP收入)略低,而且思科的股息率为2.9%,这高于标普500指数成分股股息率的中位值。

(本文由富途资讯编译团队出品,编译/向祎,校对/黄瑞雪)

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