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可口可乐季报前瞻:昔日饮料霸主被抛弃,该如何自救?

可口可樂季報前瞻:昔日飲料霸主被拋棄,該如何自救?

富途资讯 ·  2018/04/23 19:40  · 财报

可口可樂將於美東時間4月24日盤前發佈2018年度第一季度財報。

回顧2017年,可口可樂2017年業績慘淡,淨利潤同比減少了81%(主要受税改影響),跌至過去5年的最低點。

裁員和收購——是過去一年中可口可樂關鍵詞,它們分別代表着碳酸飲料公司的困境和轉變。

如今,可口可樂的今年第一季財報將交出什麼樣的答卷?市場承壓多元化效果不顯,可口可樂未來路在何方?「可樂時代」走到了盡頭?富途資訊帶您探索。

一、分析師預期

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  (數據來源:彭博)

據彭博數據顯示,分析師預測:

可口可樂2018年Q1營業收入為73.49億美元,同比下降19.5%;

調整後淨利潤為19.47億美元,同比增加3.6%;

調整後每股收益為0.459美元,同比增長6.7%。

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評級方面,在彭博覆蓋的29名分析師中,共有13名給出「買進」評級;佔比44.8%,16名給出「持有」評級,佔比55.2%;未有分析師給出「賣出」評級,佔比0%。分析師們預測的平均目標價為50.26美元,截至發稿日期,可口可樂報43.74美元。

二、公司看點

1、鞏固碳酸飲料霸主地位

  • 提振銷售

由於某些新興市場和發展中市場的需求疲軟,以及消費者偏好改變,可口可樂一直在努力提振銷售。該公司過去11個季度的收入下降,主要是由於飲料產品產量減少,特別是在起泡飲料和結構性變化。

上個季度,由於結構性項目的負面影響,可口可樂的收入同比下降了20%。收購和資產剝離對收入有26%的負面影響。這一次,可口可樂公司預計對收購,剝離和其他結構性項目的淨收入還將會產生同樣程度的不利影響。

可口可樂公司一直在開展活動以振興其產品線銷量。它已經加大力度轉型成為一家擁有廣泛,以消費者為中心的品牌組合和輕資產商業模式的飲料公司。同時,公司正在尋求新的收入平臺的投資,以提高長期銷售額和利潤。

  • 發達市場&新興市場

可口可樂在其發達市場(主要是歐洲和北美市場)上一季度穩步增長,主要得益於最近加盟的地區改善執行力度,定價更高,產品創新和包裝策略得到改善。雖然其他新興市場在2017年上半年更具挑戰性,但隨着公司進入下半年,印度,阿根廷和巴西等主要市場的業績有所改善。

在公佈的2017年財報裏,可口可樂制定了2018年預期:銷售額增長4%。調整後每股收益增長8%~10%

2、節省成本以推動增長

  • 輕資產轉型

可口可樂一直努力在惡劣的商業環境中提高效率並提高利潤率。為此,可口可樂公司通過減少其對資本密集型裝瓶業務策略,從而促進了利潤率的提高。儘管可能會在短期內損害銷售額和利潤,但加盟活動將會導致經營利潤率上升,資本支出減少以及長期投資資本回報率提高。

儘管收入疲軟,可口可樂的調整後每股收益分別比去年同期(連續9個季度下跌)上升5.4%和2%。其調整後的毛利率在第四季度擴大了4.8%。可比經營利潤率也增長了5.4%。

該公司將低利潤率的裝瓶業務重新分類並轉變為輕資本業務,這有助於提高利潤率。這個趨勢很可能會在2018年第一季度季度繼續。

  • 生產力計劃

公司正在通過其生產力計劃,到2019年實現年度節省約38億美元。其中包括全球供應鏈重組,零基預算和精簡其運營模式。

總體而言,飲料巨頭第一季度收入可能因結構性變化而下降。儘管如此,定價收益,成本削減和生產力節省應該在一定程度上彌補。

三、未來展望

根據產業經濟報告前瞻分析師的意見:由於受到大規模税務開支、剝離罐裝業務、新產品市場銷路有待打開等因素,可口可樂以及的營收、盈利規模縮減,可口可樂第一季度的營收應該還會持續下降。但是在部分因素影響釋放完畢或者減弱的情況下,18年後三個季度業績回升其實不是小概率事件。巨頭仍是巨頭,只是在轉型探索方面,還有待調整。(編輯/楊偉怡)

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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