寶尊電商（NASDAQ：BZUN）上個月出現暴漲現象。據標準普爾全球市場情報（S＆P Global Market Intelligence）的數據，包括阿里巴巴（NYSE：BABA）在內的電子商務股普遍上漲。寶尊電商延續去年161％的漲勢，1月份漲幅高達23%。寶尊電商將在今天（2月20日）盤後公佈第四季度財報，不知財報公佈後，股價還能像上月那樣暴漲嗎？
寶尊電商漲勢 行情來源：富途證券
一、權威分析師預測
根據彭博統計，分析師對寶尊電商的收益預期如下：
預計2017財年第四季度調整後每股收益爲2.027元，同比增長60.8%；調整後的淨利潤爲1.5億元，同比增長115.1%；營業收入爲15.43億元，同比增長21.3%。
預計2017財年調整後每股收益爲4.159元，同比增長88.2%；調整後的淨利潤爲2.6億元，同比增長115.7%；營業收入爲41.18億元，同比增長21.5%。
評級方面，根據彭博統計，截至目前，綜合意見評級爲80%買進，20%持有。
二、值得關注部分
具體來說，寶尊電商的模式可以分爲兩大類，服務類和經銷類：
服務類：爲品牌提供IT、店鋪運營、線上推廣、客服等基礎服務。在服務模式下，寶尊電商只扮演代理人的角色，向品牌收取服務費。服務費有固定收費和佣金兩種收費模式。
經銷類：品牌的線上代理，爲品牌的線上銷售提供全套服務。在經銷模式下，當用戶購買商品後，寶尊將商品的銷售額計爲營收。
1、業務是否持續增長，結構是否持續優化
根據彭博數據顯示，2017年寶尊電商的營收不斷增長，與此同時，服務類營收不斷增加，經銷類營收不斷下降，這體現出寶尊電商在交易體量持續快速增長的同時，業務模式結構不斷優化，公司發展重心持續向非經銷業務遷移。不知道第四財季的服務類及經銷類營收如何，業務是否持續增長，結構是否持續優化，值得關注。
2、雙十一支付成交額超49.9億對財報營收的影響
2017年雙十一寶尊電商全網支付成交額一路高歌，最終達到49.9億，成就又一歷史性時刻。從天貓公佈的雙十一排行榜來看，寶尊電商無疑是大贏家：總訂單量迎來新一輪的突破，1200萬單同比增長超87%。透過亮眼的總成績，再聚焦到單個品牌，可以看到的是，在寶尊有越來越多的品牌加入到了「億元俱樂部」當中。NIKE成爲天貓服飾史上首個雙十一突破十億的品牌商家、另有10家店鋪成交額破一億、7家店鋪成交額破五千萬，33家店鋪成交破千萬。這一切的數字背後無一不彰顯者這位行業龍頭超強的電商運作力。因此這裏值得關注的是，雙十一對寶尊電商第四財季及2017財年的營收情況影響如何。
3、新的業績增長點在財報上表現如何
寶尊電商的核心競爭力在於行業領先的IT技術和物流倉儲能力，相關分析人士指出，寶尊電商作爲行業龍頭的持續發展前景，受益於行業的高增長和發展趨勢，公司的業績增長主要來自：品牌的同店增長，品牌線上滲透率進一步提升；品牌多渠道拓展，如爲只在天貓平臺開店的品牌進一步拓展京東品臺、建立品牌官網等；新品牌簽約，品牌結構不斷升級；區域拓展，公司未來將進一步拓展品牌在香港、臺灣等地區的業務；大數據營銷升級，依託阿里爲品牌提供附加值更高的廣告營銷服務五大方面。投資者可以着重關注這五大方面在財報上的表現。（編輯/蔣文雯）