文章来源:华尔街见闻
去年年底税改案的通过和不久前公布的4.4万亿美元预算计划,显示了特朗普推动美国经济的野心。
同时随着美国商务部对进口中国铸铁污水管配件征税超100%,以及可能针对钢铁、铝实施高额关税,特朗普对中国的贸易战也已经打响。
然而鱼和熊掌不可兼得。美国外交关系协会的一篇文章指出,特朗普的财政刺激政策除了让美国面临更严重的财政赤字问题,最重要的一点是可能让他无法达成自己的贸易目标。
一方面,在财政刺激政策下,美国的财政赤字有理由变得更高。
文章指出,在过去这一轮全球经济复苏中,美国进口增长的速度只有国内需求增长速度的四分之一,因此美国财政刺激的外溢影响可能小于全球其他国家。
同时,税改设计的初衷并不是最大化影响国内需求,而是用于减少税收负担,吸引美国企业转回利润。
此外,大部分情况下,财政宽松政策会改变货币政策的立场,货币政策立场的改变进而推动了汇率的变化。但是在美国的例子中,如果美联储没有采取更加紧缩的态度,又或者美元没有随着紧缩政策而升值,那么财政政策对贸易赤字的影响将会小得多。
经济学家Krugman预测,加上去年年底通过的税改,美国的财政赤字占GDP的比值将上升2个百分点;IMF则预测美国的经常账户赤字将会提高1个百分点至4%。
文章还指出了另一种可能性,那就是财政刺激政策确实产生了更多的需求,但是最终受益者却是美国的贸易伙伴。
文章指出,经济运行的能力越靠近,那么刺激创造出的需求就会更多地流向其他国家。以去年四季度为例,美国国内需求增速加速,对GDP增速的贡献也从2.5%上升到3.5%,然而有超过50%的需求消费花在了进口产品上。
图片来源:美国外交协会 也就是说,美国需求的增长,最终让中国、韩国、日本、德国这些大型出口经济体受益。
文章來源:華爾街見聞
去年年底稅改案的通過和不久前公佈的4.4萬億美元預算計劃,顯示了特朗普推動美國經濟的野心。
同時隨着美國商務部對進口中國鑄鐵污水管配件徵稅超100%,以及可能針對鋼鐵、鋁實施高額關稅,特朗普對中國的貿易戰也已經打響。
然而魚和熊掌不可兼得。美國外交關係協會的一篇文章指出,特朗普的財政刺激政策除了讓美國面臨更嚴重的財政赤字問題,最重要的一點是可能讓他無法達成自己的貿易目標。
一方面,在財政刺激政策下,美國的財政赤字有理由變得更高。
文章指出,在過去這一輪全球經濟復甦中,美國進口增長的速度只有國內需求增長速度的四分之一,因此美國財政刺激的外溢影響可能小於全球其他國家。
同時,稅改設計的初衷並不是最大化影響國內需求,而是用於減少稅收負擔,吸引美國企業轉回利潤。
此外,大部分情況下,財政寬鬆政策會改變貨幣政策的立場,貨幣政策立場的改變進而推動了匯率的變化。但是在美國的例子中,如果美聯儲沒有采取更加緊縮的態度,又或者美元沒有隨着緊縮政策而升值,那麼財政政策對貿易赤字的影響將會小得多。
經濟學家Krugman預測,加上去年年底通過的稅改,美國的財政赤字佔GDP的比值將上升2個百分點;IMF則預測美國的經常賬戶赤字將會提高1個百分點至4%。
文章還指出了另一種可能性,那就是財政刺激政策確實產生了更多的需求,但是最終受益者卻是美國的貿易伙伴。
文章指出,經濟運行的能力越靠近,那麼刺激創造出的需求就會更多地流向其他國家。以去年四季度爲例,美國國內需求增速加速,對GDP增速的貢獻也從2.5%上升到3.5%,然而有超過50%的需求消費花在了進口產品上。
圖片來源:美國外交協會 也就是說,美國需求的增長,最終讓中國、韓國、日本、德國這些大型出口經濟體受益。