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重磅前瞻耶伦「告别会议」:美联储恐制造市场意外?

重磅前瞻耶倫「告別會議」:美聯儲恐製造市場意外?

新浪美股 ·  2017/12/12 14:59

美聯儲預計將在本週三會議上再次加息,這一點幾乎已經被金融市場所消化了,但不要認爲此次會議就會「風平浪靜」。有投行分析師認爲,在此次耶倫的「告別會議」上,美聯儲仍然可能會讓市場感到意外。

許多策略師和經濟學家預計,美聯儲將維持利率預期不變,但有理由認爲,美聯儲官員可能承認,稅收法案可能會引發刺激,從而改變他們對GDP和利率的前景。

反對這一觀點的一個理由是,這是耶倫(Janet Yellen)作爲美聯儲主席的最後一次會議,在明年年初鮑威爾(Jerome Powell)就任主席之前,美聯儲可能在這一過渡期內維持現狀.

摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)投資組合經理兼固定收益策略師Jim Caron稱,美聯儲對於稅改影響的解讀可能給市場造成意外。美聯儲之前預期2018年加息三次,但稅改是否會讓美聯儲將明年加息次數預期提升至四次?

Caron認爲,將加息次數預期提高到四次的門檻非常低。這真的是投資者需要關注的方面。

即使在耶倫離開之前,美聯儲的人員組成也已經發生了變化,而明年投票委員也將發生改變,市場預計明年美聯儲將會略微鷹派。

Caron稱,「我真的不這麼認爲,但他們有可能令人意外,」聯儲可能會承認減稅給經濟增長帶來的小幅推動作用,但對整體經濟來說應該不會帶來很大影響。

假如美聯儲真的改變利率預期,那麼耶倫將在新聞發佈上不得不進行解釋。Caron表示,他預計利率預期不會發生改變,耶倫講話也不會傳出任何意外。

然而,瑞銀(UBS)首席美國經濟學家Seth Carpenter持有不同看法,他相信,美聯儲可能將2018年加息次數預期上調至四次,而非當前的三次。

Carpenter表示,鑑於美國衆議院和參議院正致力於出臺一份終極稅改法案,美聯儲有更多理由對GDP增速預期進行小幅上調。他預計,在未來幾年中,稅改方案將每年令GDP增加0.25個百分點。

Carpenter說道:「我認爲他們可以改變他GDP預期,他們也可能改變通脹預估。」他們還可能改變2018年加息三次的預期。

巴克萊(Barclays)首席美國經濟學家Michael Gapen表示,他預計美聯儲將堅持三次加息的預期,但一些官員可能將個人預測上調至四次。

Gapen指出,對於通脹低迷的擔憂可能令一些美聯儲官員維持加息兩次或者三次的預期,但他們越是傾向於財政刺激,個別官員將加息次數預期升至四次的可能性就越大。

Gapen說,他認爲將會出現的情況是「GDP小幅攀升」,儘管他猜測「通脹看起來會相同,這應該支持利率路徑進行溫和調整」。

Gapen已經上調其對美聯儲明年加息的預期,目前認爲會加息三次,而非之前的兩次,這主要是基於失業率下滑和鮑威爾即將上任。

巴克萊經濟學家們如今預計美聯儲將分別在明年3月、6月和12月加息,從而令聯邦基金利率明年底位於2%-2.25%。減稅可能會在2018年開始影響經濟活動,如果經濟活動好轉,這可能會導致美聯儲更快的加息週期。

Gapen說,美聯儲的言論不太可能提供更多的新信息,耶倫在新聞發佈會上也不太可能說太多。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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