“書中自有顏如玉，書中自有黃金屋。”相比顏如玉，黃金屋可是真實存在。如2007年，《盜墓筆記》這部電子小説在起點中文網上的點擊率直飆600萬，堪稱最賺錢的網絡小説之一。伴隨IP增量，該書作者、年僅29歲的南派三叔也名聲鵲起，其一年的稿費就能在當時的上海買套房。
《盜墓筆記》火爆同時，《鬼吹燈》也風靡一時，這頓時讓專營網絡文學的平臺商們“變現”成為可能，即付費閲讀、電影、電視據版權出售等。其中，騰訊旗下附屬公司閲文集團便是佼佼者，年收入從2014年的4.66億元人民幣（單位下同）擴大至2017年6月止的19億元，堪稱網絡文學平臺中的“獨角獸”。
10月16日，智通財經APP瞭解到，在經過長時間的籌備後以及IPO申報後，閲文集團正式邁過港交所的聆訊期，將上市計劃再次向前推了一大步。而這也意味着盛大曾經在盛大文學上未完成的夢想將被騰訊（00700）照進現實。
網絡文學市場猛如虎
智通財經APP瞭解到，目前，中國文學市場主要由三個部分組成：網絡文學、電子書及紙質圖書（文學性質）。按收入規模，2013年，該市場約297億元，而到2016年，其已突破了403億元，複合年增長率為10.7%，並預計會在2020年進一步增至591億元，2016年起的複合年增長率為10.1%。
三者中，又屬網絡文學增長最快，2013年至2016年的複合年增長率達44.9%，2016年至2020年預計將按30.9%的複合年增長率持續增長。2016年，中國網絡文學市場規模為46億元，佔中國文學市場總規模的11.4%，該百分比預期於2020年會增至22.7%。
網絡文學竟有如此大的能量？據智通財經APP分析，主要有幾個原因：第一，網絡文學享有極大的創作自由，且日益受到尋求文學內容深度及多樣性的中國讀者的青睞；第二，互聯網用户可透過個人計算機及移動設備輕鬆訪問網絡文學作品；第三，中國知識產權保護環境有了明顯的改善，以及讀者對付費網絡文學內容的支付意願大幅提高。
文學內容精彩多樣、讀者付費意願提升，難怪南派三叔一年的稿費就能在輕鬆拿下上海買套房了。
閲文淨利“扭虧為盈”
智通財經APP在招股書看到，閲文集團2016年營收為25.68億元，較2015年的16.06億元增長59.1%。並由截至2016年6月的9.99億元增加92.5%至截至2017年6月的19 億元。
營收翻番，閲文集團的毛利也呈現驚人的增長力。2015年，該公司的毛利為5.80億元，到2016年時已經為11億元了，年增長約81.7%；並且由截至2016年6月的4.08億元增加135.7% 至2017年6月的9.62億元。
閲文集團營收、毛利陡增，主要收益於在線閲讀、版權運營、紙質圖書等業務。具體而言，在線閲讀收入從2015年的9.70億元增長到2016年的19.74億元，增長103.3%；版權運營收入從2015年的1.62億元增加至2016年的2.47億；但紙質圖書收入則從2015年的2.28億元減少到2016年的2.24億元，下降了2%。
漂亮的營收也讓閲文集團的淨利潤“扭虧為盈”。2016年，該公司的純利為3040萬元，要知道，2015年的虧損淨額高達3.54億元；截至2017年6月，其純利為2.13億元。
另外，在這幾個財報期內，閲文集團的現金流也表現較好。截至2014年、2015年及2016年及2017年6月，該公司的現金及現金等價物分別為8.30億元、3.31億元、4.04億元及16 億元。
拿2017年6月為例，該公司經營活動所得現金流量淨額為3.25億元；投資活動所用現金淨額為2290萬元；融資活動所得現金流量淨額為8.25億元，主要包括髮行普通股所得款項6.87億元及借款所得款項4.75億元，部分被支付借款3億元所抵銷。數據面前，這也説明，未來該公司在運營、併購方面是不缺錢的。
從業務增量與業績、手中的各項現金流來看，閲文集團這個資產可謂為優質。
背靠騰訊“好乘涼”
除市場、業績外，閲文集團最有看頭的還屬其股東——騰訊。
説到股東組成，在盛大系22位高管突然出走的事情影響下，盛大文學估值一度呈現下跌之勢。雖然之後靠着網絡文學IP(即版權)價格10倍增長的新浪潮，又令盛大文學身價回升。但是回到核心問題：按照盛大經營網絡文學的最初打算，他們是想將文學和遊戲結合。怎奈何網絡文學和網遊八字不合，這個問題一擱多年，後會無期。另一方面，盛大的遊戲業務也在萎縮，盛大遊戲在與騰訊、網易的競爭中略顯乏力，地位日漸衰落。
此時，騰訊搶先百度，從盛大手上買下盛大文學。2014年11月，閲文集團與Luxun、Laoshe、TB Partners及Qinghai lake簽訂協議，收購Cloudary（盛大文學）全部股份，收購價格為7.2958億美元。
發展到2016年2月5日，閲文集團與Qinghai lake及TB Partners簽訂股份認購協議，第五輪投資者同意認購3301萬股普通股，總代價為1億美元，並於2016年2月16日完成；2017年1月16日，閲文集團再與TB Partners、Qinghai lake及Luxun簽訂股份認購協議，第六輪投資人同意認購3020萬股普通股，總代價為1億美元。
系列認購下來，騰訊通過全資附屬公司（THL A13、騰訊及Qinghai lake）間接控制閲文集團65.38%已發行股權。
而成為大股東後，按招股書披露，待完成發行，閲文集團仍將作為騰訊的附屬公，騰訊、THL A13、Tencent Growthfund及Qinghai lake將構成閲文集團的一組控股股東。
換句話説，在上市後，騰訊絲毫不會放棄該公司，其未來仍將由騰訊説了算。這樣一來，側面反映出，其將會得到母公司優良的“科技基因”輔助，前途光明的很。
當然，雖有騰訊這棵大樹的“庇護”，但並不意味着閲文集團是“零風險”企業。
比如在線閲讀收入佔該公司收入的大部分，假如未能保留用户基礎或倘用户參與度不再增長或出現下滑，這必將會對該公司的現有業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響；假如未能控制內容相關成本、缺少可變現的流行文學內容或未能取得變現有關文學內容的各種形式版權、或未能吸引及挽留作者或保持與重要作者的業務關係，也將帶來不利影響。以及面臨掌閲、阿里文學、中文在線、百度文學的競爭等。
綜上所述，在網絡文學市場越發成熟的大背景以及市場份額下，閲文集團或能借助騰訊這尊“做什麼，成什麼”的王者一舉躍升為港股中“大白馬”，完全有望複製眾安（06060）掛牌日的壯舉。(田宇軒/文)