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重磅前瞻:美联储货币政策会议四大看点

重磅前瞻:美聯儲貨幣政策會議四大看點

腾讯证券 ·  2017/07/25 16:47

騰訊證券訊 北京時間7月25日下午消息,據美國財經網站MarketWatch報道,美聯儲不想留下任何疑問:這家美國央行仍在計劃今年再次加息,以及開始縮減其規模龐大的國債和抵押貸款相關債券組合。

美聯儲也計劃在合適的時機來做出此行動。

這些都可能在本週有所進展。本週,美聯儲主席耶倫和其他美聯儲高官將在華盛頓舉行會議,以規劃在2017年餘下的時間裏的政策道路。 他們可能會對之前做出的關於通脹的評估做出調整,但是主要的政策道路調整不會改變。近來,通脹呈現出大幅下滑趨勢。

美國公開市場委員會(FOMC)將在美國東部時間週三下午兩點(北京時間週四凌晨兩點)做出決定。

“美聯儲主席耶倫及其其他美聯儲官員將會告訴市場他們仍將緊縮貨幣政策,但會以一種温和的且可預測的方式進行。”牛津經濟學研究所(Oxford Economics)的美國經濟主管格雷戈裏•達科(Gregory Daco)表示。

以下四點是本次美聯儲貨幣政策會議所需要關注的:

1、僅僅是可能“資產負債表正常化”

在5月份,美聯儲表明,將在今年晚些時候以漸進方式縮減其規模高達4.5萬億美元的資產負債表。在大衰退期間,美聯儲將其債券持有規模大幅提升,以將利率保持在非常低的水平,並穩定處於“自由落體”式下滑之中的美國經濟。

“儘管美聯儲可能會改變其在七月份官方聲明中的言辭表述,即縮減資產負債表的進程將會以相當快的速度開始,但是預計這家美國央行並不會在本次會議上宣佈開開始資產負債表的正常化。開啟縮表進程最早應該在9月份。”經濟學家表示。

美聯儲在今年秋季開始縮減資產負債表也是華爾街所預期開始的時間。

“為順利開啟縮減資產負債表進程,美聯儲已經作出了巨大努力來為此打下基礎。對於開啟縮表的時間點,他們不能冒險,因為這會驚嚇到市場。”萊頓債券市場研究公司(Wrightson ICAP)的首席經濟學家盧·克蘭達爾(Lou Crandall)表示。

2、加息進程將會是怎樣?

美聯儲還處在加息進程之中,將在今年再次提升其基準短期利率——這裏也沒有再去多想的原因。美國的利率是美聯儲用來決定美國企業借貸和消費貸款成本的一項工具,現在處於1%到1.25的區間。

然而,美聯儲卻不想在縮減資產負債表的同時繼續加息。預計美聯儲將對下一次加息的時間點採取模糊的措辭。投資者目前幾乎認定美聯儲將到12月份才會再次加息。

3、什麼通脹?

幾個月之前,美聯儲主席耶倫對無線電話計劃和處方藥的專利到期引起的物價短暫下降進行了斥責,因為這導致了通脹出人意料的反轉。對於美聯儲最看重的個人消費支出價格指標,其年化通脹率在5月份已經下降到了1.4%,而在2月份還一度創下同比上升2.1%的五年高位。

美聯儲將通脹目標設定為2%。

雖然美聯儲主席耶倫及其美聯儲同僚認為通脹將會再次反彈,他們現在看起來也沒那麼確定了。預計美國聯邦公開市場委員會將會繼續堅持其對通脹設定的2%的目標,但他們或許也知道,達到通脹目標將會花費比他們想象的時間更長。

美聯儲可能也會確認通脹將會進一步下降,高盛集團的分析師表示。

4、美國經濟

美聯儲官員基本上都對美國經濟的健康程度持有樂觀態度。他們很可能會討論自從春季以來的就業改善以及經濟增長更加強勁的情況,但他們也會承認消費支出在某種程度上表現更加疲軟。

美聯儲面臨的一大謎團是:儘管失業率處於16年的低點,但是美國工人的工資增長仍然受到抑制。耶倫認為,更加緊縮的勞動力市場將會推升工資水平和整體的通脹水平,但是卻沒有很多的證據表明是這樣。

到目前為止,我們看到了一點這樣的情況發生,但是範圍並不廣泛,達科表示。(林雪)

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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