新冠未去，猴痘又来。

与其同时，近期，伴随持续的高通胀，还有美联储加息、缩表等货币政策收紧预期的不断强化，美国股市进入了调整阶段，而今年以来的俄乌冲突、以及继发的全球原油价格的大幅上行等，使得海外市场的波动性进一步放大，VIX恐慌指数$iPATH 标普500 VIX短期期货ETN(VXX.US)$也有脉冲式的上升。

传导到港股$恒生指数(800000.HK)$和A股市场，近期市场依然不平静。

在这样的背景下，普通投资者该如何进行投资？有哪些机会值得关注？对此，掌握着丰富投研资源的头部资管机构的最新观点，颇具参考价值。

我们将其整理如下：

东方港湾但斌：大机会或在三四季度出现

近日，东方港湾投资董事长但斌在一场客户交流会上，回顾了过去一年的操作，对下一阶段投资进行了展望，这是但斌减仓事件后少见的公开对外交流发声。

但斌表示，下一阶段，东方港湾会用20%-30%仓位参与阶段性的反弹。大机会可能要等到今年三季度或四季度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴。加仓主要以$消费(BK1294.HK)$、互联网$互联网ETF-First Trust(FDN.US)$为主。

在最新的月报中，东方港湾也指出，短期内市场预计仍是弱势震荡、磨底阶段。但部分行业已经出现绝对低估的水平，市场机会逐渐显现。

摩根士丹利华鑫基金：建材、家居等板块有望受益

展望来看，短期市场由于政策预期落空而出现调整，后续需要经济数据的改善以恢复市场对于增长的信心。长期而言，前期低点已经全面的反映了市场对基本面、流动性、风险偏好、海外风险的悲观预期，虽然基本面和海外风险目前尚未出现转机，但上海疫情已有明显好转，且LPR调降落地，宏观流动性环境明显改善，这将为市场底部抬升提供支持。

因此市场整体下行风险有限，处于长线布局期。行业机会上，一方面为实现全年经济增长目标，政策大概率在基建、地产等领域继续发力，相关产业链如建材、家居等也有望受益；另一方面，受到宏观经济影响相对较小的高景气方向，如光伏$晶科能源(JKS.US)$、军工等，也具备相对优势。

博时基金：通胀链+稳增长是A股中期主线

A股方面，国内5月上中旬经济进一步下探，本轮疫后经济修复弹性不宜期待过高，市场表现呈现超跌反弹特征。从历史复盘看，本轮熊市超跌反弹已至后半段，且行且珍惜；结构上，中期主线依然是通胀链+稳增长，其中通胀链>稳增长，买海外滞胀=买通胀链，买国内政策发力=买稳增长，乘着本轮反弹择机找成长股卖点。继续逢低布局高确定性的通胀链（石油开采、煤炭、化肥、电力、生猪养殖等），稳增长中适当关注基建和纯碱等估值修复机会。

港股方面，海外高通胀下的超预期紧缩风险仍在是压制港股表现的重要因素，结构仍然推荐关注海外通胀与稳增长链条；互联网监管政策底已现，但盈利预期尚未明显改善，后续关注具体支持措施出台。

原油方面，原油供需格局出现边际改善，但整体仍偏紧，低库存下油价围绕高中枢的高波动将持续。

东方汇理：看好美股健康护理企业

美股方面，在总体偏好优质股和价值股的情况下，我们寻找具有强大运营效率和业务模式能够抵御地缘政治风险的企业，以及有意通过剩余现金（派付股利和回购股份）奖励股东的企业。不过，投资者应该避免选择财政疲弱的企业。

在板块方面，我们对能源、物料、$银行(BK1079.HK)$和健康护理板块持正面观点。美国银行的股本回报率高而稳定，并投资于长远有助银行扩大市场份额的技术，但我们认为市场估值尚未适当地反映这一点。此外，个别健康护理企业在创新方面进展理想，因此这个板块的部分领域具吸引力。然而，我们仍然主张审慎选股，以便发掘具实力的企业。

施罗德：建议关注消费服务业和先进制造业

展望未来，施罗德投资表示，市场中长期投资价值显著，Alpha 的力量有机会胜出，可重点关注在目前的经济社会背景下仍然能够保持稳健，甚至能够扩大市场份额的企业；另外，建议提前关注将显著收益于经济和社会回归正常化的行业，比如消费服务业和先进制造业等。