來源：新浪財經
牛牛敲黑板：大摩認爲應選擇醫療保健、原料類以及金融類股及必需消費品，能源轉型和數字化轉型是重點關注領域。
近日，摩根士丹利舉行了2021年年中展望與投資主題會議，預測美聯儲會更快地收緊貨幣政策，美股將回調15%，並且建議在投資組合中多選擇醫療保健、原料股、金融股以及必需品。
以下是一些要點：
投資者承認市場已經發生了變化，面對美聯儲的政策不確定性，持續賺錢變得越來越困難。這與典型的中週期過渡相一致，因爲市場難以找到下一個共識進行交易。
從以往中週期過渡的經驗來看，大摩認爲美股將發生15%左右的回調，但投資者並不這樣認爲。投資者認爲這一次美聯儲和其他央行將致力於比以往情況下保持更久的鴿派立場。而該行相信，美聯儲當前的政策更加溫和，意味着它以後需要更快地收緊貨幣政策。
大摩還認爲，市場知曉這一點，並將通過股票風險溢價主動壓低估值，而不是等待債券市場上漲，從而使股價下降。更重要的是，這種情況已經發生在納斯達克100指數和羅素2000指數，摩根士丹利認爲這種情況最終將影響到標準普爾500指數。
大摩仍然擔心，在經歷了有史以來最樂觀的季度收益修正後，明年的普遍預估現在高於其分析師所預測的復甦開始以來的可實現水平。更具體地說，考慮到通脹和稅收的不利因素，該行認爲利潤率預估過高，市場應該開始通過降低估值來考慮這些因素。
大摩認爲應選擇醫療保健、原料類以及金融類股。在加大基礎設施支出的推動下，該行下調了相關企業的評級。在其看來，基礎設施支出中的大部分已被合理定價，而且此類項目通常需要更長的時間才能產生效果。此外，許多工業企業將受到供應鏈中不斷加劇的通脹和勞動力短缺的最大影響。
相反，該行繼續青睞金融類股和原料類股，以此來應對不斷上升的通脹。與科技股相比，醫療保健服務企業的估值更低，且被壓抑的需求更大。
大摩認爲必需消費品股票在中期過渡階段表現將優於非必需消費品股票。而投資者認爲，過度儲蓄將使非必需消費品業務好於預期的增長。然而，該行的分析表明，隨着經濟重新開放，去年的過度消費相對於長期趨勢將在一定程度上抑制非必需品支出。此外，非必需消費品類股是典型的早期獲利股，往往在中期表現不佳。標準普爾500指數有可能再次出現調整，而最佳的賺錢方式將是通過相對價值交易。
大摩看好的仍是必需品、醫療保健和原料股而非科技股、非必需品和工業股。大摩也繼續看好銀行股，認爲它們是應對通脹的最佳途徑，並建議避開半導體、零售商、建築建材等爲早週期的代表性行業。最後，回顧整個投資組合，爲公司價值尋找合理的估值仍是重要考慮因素。
除了大摩，小摩對股市也做了以下幾個預測：
摩根大通表示，4月中旬以來的股市橫向整理可能已經到頭，增長政策權衡的益處下半年將再次得到證實。
Mislav Matejka和Prabhav Bhadani等摩根大通策略師預計，歐盟復甦基金將從今年夏天開始對經濟活動產生影響，意大利和西班牙將是主要受益者。
摩根大通稱能源轉型和數字化轉型是重點關注領域，預計將分別獲得至少37%和20%的總資金配置。
摩根大通料消費者支出以及資本支出的加速下半年可爲經濟活動提供支持，財政刺激料將成爲明顯的動力，美聯儲會繼續堅持通脹反彈只是「暫時的」觀點。
編輯/irisz