以苹果为首的美国科技股五大金刚已经占据标普500指数权重已经超过20%，市场都在担心可以泡沫，但殊不知今年的医药生物公司的炒作比科技股更加猛烈，虽然在市值上比不上科技股。

Moderna宣布其正在研制的新冠疫苗（mRNA-1273）在其早期临床试验阶段显示在志愿者体内产生免疫系统应答，从而有助于抵御新冠病毒。该股在3月以来涨幅已经超300%，市值已从年初的约70亿美元飙升至近300亿美元。

另一家美国生物科技公司Dynavax也宣布，其正在使用佐剂研发新冠疫苗，该佐剂也用于对抗乙型肝炎的疫苗中。该股自3月底以来最高涨幅已经10倍。

不仅仅已经上市的医药股大涨，一大堆还没上市医药公司也借着这股「疫情东风」扎堆上市。根据Dealogic的数据显示，今年在美上市的医药生物公司通过IPO已经筹集了大约94亿美元。这个数字已经超过了2018年全年的65亿美元，创下历史新高。

今年上市的医药生物公司在IPO首日，股价平均涨幅达到34％，创下自2000年互联网泡沫以来的最高平均首日涨幅。

不仅仅IPO火爆，增发融资同样不差，Dealogic数据显示，今年到目前为止，医药生物公司已经通过增发融资超过320亿美元，这也创下一年来的最高纪录。

最夸张的例子就是曾多次宣布破产，在交易市场僵尸状态接近3年的柯达，在宣布获得政府补贴开始研发疫苗后，2个交易日内上涨超30倍。

这种现象，让很多深耕医疗投资领域多年的投资者担忧：很多新上市医药公司的主要产品可能还在研发中，其安全性和有效性仍存疑，盲目投资可能受到损失。

因为医药生物公司最重要的投资逻辑就是研发的药物疗效，但现阶段很多公司的公告只是在研阶段，最终疗效如何还没得到验证，最明显的例子还是柯达，在宣布开始研发疫苗后大涨，突然又宣布公司与美国政府达成的价值 7.65 亿美元药物原料贷款协议已被搁置，当天大跌近30%。

资深医疗和生物科技行业分析师Marshall Gordon说：「现在市场疯狂了，因为许多公司的产品处于早期阶段。除非已经有了强有力的证明，否则我们不会去追捧这些实验室技术」。

即使疫苗研究和试验正在快速进行，但从研发到被批准、以及被临床证明安全有效，则是一个相当长的时间。

按照美国食品药品监督管理局的说法，大约70％的药物能通过第一阶段的临床试验，能够顺利完成第二阶段试验的只有70%的1/3，完成第三阶段试验的药物就更少。因此，虽然研发出一种药品可能只需要几个月的时间，但是后续的试验可能持续数年，这数年间包含的风险一直都在。