美国总统特朗普于当地时间8月6日引用《国际紧急经济权力法》签署两项行政命令，将禁止受美国司法管辖的任何人或企业与TikTok母公司字节跳动进行任何交易。
同时禁止与微信母公司腾讯进行任何有关微信的交易。
我一看到这个消息，觉得腾讯的股价肯定要跌。但是没想到反应这么激烈….，
来源：富途牛牛
这是8月7号那天的股价图，最低点直接砸了个跌停，历史上，腾讯就没有这么跌过。
那天还是有抄底资金入场的，但是入场以后今天周一开盘继续被锤5%。着实较为惨了。
禁令对于腾讯的基本盘有影响吗？
影响肯定是有的，但是基本可以忽略不计了。
首先，这次禁令只是对于微信的海外版WeChat可以说是九牛一毛。
来源：方正证券研究所
可以看一下方正证券的整理的美国WeChat月活跃数字，连脸书的零头都不到。
因此在美国市场封杀掉WeChat，影响的只有这一百多万，而微信月活的基本盘有多少？
有条数据，2020年一季度微信和WeChat合并MAU为12.03亿，12亿的月活，腾讯真的不差这一百多万了。
国信证券测算了一下，2019年美国地区非游戏收入仅占腾讯总收入的0.4%，即使 WeChat 退出美国市场，对生态体系及利润端影响极小。
那美国会不会对这12亿用户动手？
既然你不差我这一百多万，那我对于你这12个亿下手？
我在富途上面看到有一个投票。
很明显，这样做对于腾讯的基本盘会有很大的影响，但这种情况会发生吗？
几乎不可能。就算可能最伤的苹果，非腾讯。
从网友的投票数字来看，基本上是支持微信的。微信对于大部分人来说，不仅仅是一个社交工具，绑定的东西太多了。由于微信强大的护城河，不用微信，不只是不用微信，包括微信授权的各种APP，还有微信支付，强大的粘性。
真的到了二选一的时候，微信不会流失太多的客户。毕竟当年的3Q大战已经是很好的例子了。
上面讲的是二选一可能的情况。但苹果真的会这么做吗，至少苹果自身是不愿意的。作为米国对于中国最为友好的公司，苹果第一时间做出回应，表示iPhone 12将支持北斗系统。
另外天风证券的郭明錤预测：若苹果全球下架微信， 在悲观与乐观情境估计iPhone出货量分别衰退25–30%与3–6%。这都是钱。
再结合看看苹果的股价反应。
来源：富途牛牛
周五「大跌」两个点回应，周一盘前还涨回一个点…… ，从股价来看，至少美国的许多投资者对于这件事情的看法也是影响较小。
因此腾讯还在跌，显出一种十分诡异的情况。
腾讯股价过度反应的可能原因
其实如果把腾讯的K线来长来看，可能这只是一次大的调整。
来源：富途牛牛
今年腾讯的股价从最低点涨幅超过百分之六十。获利盘巨大，正常的获利盘出逃是一个很正常的现象，在结合这样的利空，出货很正常。其实跌幅也才百分之十几。
对于后续政策因素的避险。
毕竟现在的情况的都是偏于乐观的，连老美自己都认为不会有进一步的行动，但是这种事情谁知道呢？
因此会有相当一部分人不愿意承担这种风险。毕竟腾讯最赚钱的机器是游戏。而许多游戏跟美国相关~~。
但我想说的是其实券商的预测结果来看，对于这一因素不是过分的悲观。
虽然根据券商的预测：在腾讯出海的游戏中主要由《PUBG Mobile》、《CODM》、《LOL》手游、《龙族幻想》等几款头部内容构成，头部效应极强。
其中，《CODM》在美国地区的发行由动视暴雪完成、《LOL》手游的发行将由美国公司 Riot Games 完成，《龙族幻想》主要面向日本地区，极端情况下，可能受到影响的头部游戏为《PUBG Mobile》。
估算，2020-2022 年，《 PUBG Mobile》在海外地区的收入约为12、13、13 亿美金，假设该游戏在美国地区收入占比为 60%，则2020-2022 年，对腾讯营业收入的影响比重分别为1.0%/0.9%/0.7%，对Non GAAP 下净利润的影响比重分别为 1.1%/1.0%/0.8%。
来源：国信证券研究所
对于该预测的准确性，无法进行评测。但是还有另外一组数据：
来源：wind
可以看一下，腾讯的营收还是基本上还是来自于国内的，2019年年报显示国外地区一共只占用5%的营收，所以影响确实不大。
唯一担心的是许多游戏公司是美国的，不排除做出一些意向不到的操作，可能存在相关风险。但券商的许多分析并没有提及。
基本上认为最大的损失将为在美国市场的游戏收入，约占 中国整体游戏市场9.4%的收入规模。
现在的价格能买吗？
这个问题无法回答。但是可以回答的是，腾讯还是一家好公司。用券商的话说，长期向好趋势未发生改变。
这一次的危机可以看出来，的确护城河够深，面对二选一的风险，用户站在了其这一边，这存粹是从用户的利益角度去考虑。
但是腾讯的价格怎么样，我认为至少不便宜。目前的市盈率是45倍左右。
来源：富途牛牛
按照其30%的增速来说，只能算是合适。但绝对算不上便宜。
来源：wind
按照wind的估值水平来说，是处于一个相对的高位。
不过对于这样的好公司，为什么不能来一次价值重估呢，比如是「腾茅」。
马上半年报就要公布了，这是一次很好的试金石，对于腾讯，我们拭目以待。
编辑/Charlie