編輯/Celeste
自疫情在全球爆發以來，人們在家隔離“避毒”，依靠人流盈利的實體行業遭受巨大打擊。旅遊、餐飲以及實體零售業首當其衝；因為經濟活動減少，能源供給過剩，再加上OPEC+沒談好的減產協議，造成油價雪崩，與石油相關的企業也經歷了結構性變革。個體户悄然無息地關門，連上市公司也有不少宣佈破產的。其中不乏耳熟能詳的企業，如旅遊租車頭部大户$赫茲(HTZ.US)$、零售商$彭尼百貨(JCP.US)$等。
暴力反彈
最近，隨着美國各州逐漸開放，就業數據變好，經濟似乎出現了轉機。美股上週迎來了一波強勁的漲幅，科技股居多的指數$納斯達克綜合指數(.IXIC.US)$更是率先完成了所謂的“V型”復甦。在這波牛市中，之前被打擊的行業反彈力度最大——人們對經濟復甦給予厚望。暴漲的名單中，這些破產的股票赫然在列，有一些還翻了一倍以上：
1.
5月下旬才申請破產保護的赫茲，週一盤中飆紅115%，交易量暴漲10倍。短短3個交易日暴漲超400%。好景不長，今日大幅回調，盤中四次觸發熔斷，截至發稿，跌17%，報4.59美元，較歷史低價0.4美元仍高出1047%
百年租車巨頭赫茲租車受疫情影響，於5月下旬申請破產，申請破產後股價一度單日暴跌80%，最低觸及0.40美元，基於《破產法》第11章提出的破產保護申請，該公司可以在制定償債計劃、力爭業務好轉的同時繼續保持運營。
赫茲租車一直在與貸款機構和美國財政部就救助的可能性進行談判。但是由於低迷的需求，龐大的車隊和不斷下跌的二手車價格，赫茲公司沒有足夠的流動資金來維持到市場復甦。
來源：富途證券
2.
據Rystad Energy的數據，在油價20美元的環境下，533家美國石油勘探和生產公司將在2021年底前申請破產。4月1日，$Whiting Petroleum Corp.(WLL.US)$於宣佈向法院申請破產重組，成為首家因為原油價格戰申請破產重組的企業。破產前，懷丁石油揹負36億美元債務。隨着油價暴跌，它的收入已不夠按時償還債務。
懷丁石油公司在聲明中表示，董事會認為由於石油價格戰導致石油和天然氣價格急劇下滑，加之公共衞生事件對需求的相關影響，財務重組是該公司的「最佳前進道路」。
自4月1日起，懷汀石油至今累計漲幅達到835%，但週二跌超25%。
來源：富途證券
3.
作為美國百年品牌的彭尼百貨因債務壓力沉重，公司目前已按照《美國破產法》第11章申請破產保護。彭尼百貨總部位於得克薩斯州，成立於1902年，截至今年2月，彭尼百貨僱用了大約9萬名全職和兼職工人。
雖然貴為百年老店，但彭尼百貨並非食古不化的落伍玩家：彭尼百貨是美國第一家嘗試在線上賣商品的大型百貨實體店。不過，這些改革都以失敗告終。自2016年以來，彭尼百貨的銷售額連年下降。目前其擁有大約860家門店，不到2001年門店數量的四分之一。
彭尼百貨自5月15日申請破產保護以來累計上漲了167%。
來源：富途證券
散户推動
破產股上漲在一定程度上受到散户投資者，特別是年輕人的推動。追蹤美國散户聚集的券商Robinhood的數據顯示，破產股交易活動激增。
來源：CNBC
專家評價
CNBC的吉姆•克萊默（Jim Cramer）在週二的一條推文中説：「請不要在赫茲或$切薩皮克能源(CHK.US)$（的股票）受到傷害，因為普通股在破產中的優先級最低，因此這些股票更可能毫無價值。」
Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar説：「拉斯維加斯（賭場）再次開放真是太好了，但是當您賭場的股票時，誰又需要賭博呢。」
「自三月份以來暴跌之後，我們現在在部分市場上擁有明顯的泡沫。我們知道這種投機水平與散户投資者活動的急劇增加同時發生。」 Boockvar補充説。
編者注：根據美國法律，當上市公司停止運營並進行清算時，公司股東可能有權獲得部分資產，具體取決於他們所持股份的類型。但是，股票本身通常一文不值。普通股的所有者在公司清算資產順序中排在最後。
在破產法第11章中，在公司中擁有股份的任何人都將決定公司的重組方式，以及獲得報酬的人。在債務重組中，債務投資者將在發行重組公司的新股份並重組債券時獲得優先權。股權持有人可能會收到其中一些新股，但通常在第11章中的程序會抹去所持股份的價值。
以Whiting石油公司為例。該公司股價上週四收於每股0.85美元，此後已飆升至每股2.21美元。
然而，在這家位於丹佛的石油公司與其債券持有人的協議中，重組產生的97％的新股權將流向Whiting的債務投資者，而只有3％的股權流向了Whiting的現有持有人。