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全球疫情形势分析:拐点预测和长尾特征

全球疫情形勢分析:拐點預測和長尾特徵

泽平宏观 ·  2020/04/08 13:02

截至2020年4月8日,全球新冠肺炎累計確診143萬,死亡8.2萬,波及到200多個國家,35個國家進入緊急狀態,疫情已演變為全球大流行,經濟深度衰退程度超過2008年國際金融危機時期。除中國、韓國等少數地區外,目前全球大部分地區形勢嚴峻,歐美亞主要經濟體均遭受重創,尤其是美國,其確診數量已經突破30萬。印度、巴西等發展中經濟體醫療衞生條件差,人口密集,情況混亂堪憂。

疫情還將持續多久?歐美何時控制住?中國會否二次爆發?

我們根據數據和模型進行分析的基本結論是:

1)新冠肺炎傳染性強, R0值在3.1左右,高於SARS和西班牙流感。30%-60%的新冠病毒感染者無症狀或者症狀輕微,但具有傳染性,是其防控難度大的突出原因。

2)新增確診拐點和現有確診拐點的出現是疫情緩解的前提,兩大拐點是觀察疫情的關鍵。新增確診拐點意味着疫情擴散速度下降,即增量開始緩解,現有確診拐點意味着治癒+病死速度超過疫情擴散速度,即存量開始緩解。只有第二個拐點達到之後,整體疫情才有可能緩解。

中國:兩個拐點相隔6-10天,第二拐點後約25天全面緩解。

韓國:兩個拐點相隔11天,但第二拐點出現後新增確診數量下降速度有限,存在「長尾特徵」,尚未看到疫情完全結束的跡象。

3)意大利、西班牙、德國在3月下旬達到新增確診的高點,即第一拐點,目前正在靠近第二拐點,有望於4月底逐步緩解,但存在「長尾特徵」。

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美國和法國新增確診數量在數據上均已顯露出第一拐點的跡象,而第二拐點至少到4月中旬才有可能出現,大幅緩解可能在5月中旬以後。

英國、印度、巴西整體處於疫情發展早期階段,未來疫情將至少持續2-3個月。

由於印度和巴西人口規模更大,醫療衞生基礎條件差,檢驗檢疫物資匱乏,未來一段時間成為全球最大的不確定性和風險區域。

4)疫情初期,歐美國家一開始麻痺大意,普遍反應滯後,防疫措施也面臨社會文化及體制方面的限制。目前歐美國家的防疫措施已接近最高級別,防疫形勢有望逐步好轉。

日本疫情已經二次爆發,嚴重程度超過第一次。

中國因輸入性風險及內部無症狀感染者的存在,未來需防範二次爆發風險。

印度、南美等發展中國家由於衞生基礎設施不足、醫療資源缺乏、人口密集,情況混亂堪憂。

5)藥物方面,此前多個被寄予厚望的藥物已被證實無效,目前最有希望的瑞德西韋、羥氯喹/氯喹、法匹拉韋仍在臨牀試驗中,最快4月底揭盲。

疫苗方面,目前疫苗研發項目超過60個,但有效性及安全性驗證至少需要1-1.5年時間。

6)預計歐美國家疫情將在未來1-2月後開始緩解,但面臨「長尾效應」,徹底結束有賴於疫苗研發和接種。

未來三種情景:

樂觀情景下,感染率0.3%、病死率2.5-4%,則歐美感染320萬人以內,疫情於今年夏天基本結束。上半年對經濟衝擊較大,但下半年經濟快速反彈,影響基本可控。

中性情境下,感染率0.6%、病死率3-5%,則歐美感染超過320萬人。目前除中國以外的全球人口62億,是歐美人口規模的5.8倍,因此中性情景下,預計全球實際感染數量3000萬人左右,且持續時間達3-5個季度,「長尾特徵」。經濟中短期深度蕭條,隨後逐步恢復。

悲觀情景下,感染率1%以上,且持續時間較長,導致全球經濟大幅衰退,大面積倒閉潮和失業潮。

對中國而言,我們面臨三大戰役:

抗擊疫情、復產復工和擴大內需,隨着疫情逐步得到控制,復工復產快速開展,當前中國經濟面臨的主要矛盾是總需求不足,復工不意味着復產,消費、生產和出口企業面臨訂單大幅減少。

新基建兼顧短期擴大有效需求和長期供給側改革,是最有效的手段,最有力的抓手。327中央政治局會議明確擴大內需,啟動「新」一輪基建,以財政政策為主、貨幣政策為輔,對衝經濟下行,防止出現大規模倒閉潮、失業潮。

面對疫情全球大流行、國際金融危機、歐美經濟深度衰退、中美貿易摩擦、轉型升級等重大挑戰,我們旗幟鮮明倡導「新基建」。2月28日發佈《是該啟動「新」一輪基建了》報告,微信公號閲讀量幾十萬,全網相關轉發閲讀上億,引發市場廣泛關注和業界大討論,各界對新基建的呼聲極高,但也有不少反對聲音和誤解。總體上這些討論是客觀理性的,推動了認識深化、公共政策形成以及社會進步。我們先後發佈了《做好應對全球經濟金融危機的準備,啟動新基建》《中國新基建研究報告》等系列文章,推動形成社會共識。

讓「新基建」真正起到穩增長、補短板、調結構、促創新、惠民生的重大作用,發揮強有力的帶動效應、放大效應和乘數效應。相比歐美量化寬鬆、直升機撒錢,新基建可以真正給子孫後代留點東西。

附:原文鏈接

編輯/Edward

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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