上週末，高瓴公告清倉了蔚來股份，作爲蔚來長期堅定投資方，這一操作着實讓市場驚訝：從力挺者變陌路人，高瓴是否已經徹底看衰蔚來？
然而查詢資料，小編卻發現高瓴並未徹底清倉蔚來，因爲它還持有後者可轉債，今天甚至有媒體報道，吉利將入股蔚來。雖短期艱難，但蔚來出色產品/服務競爭力卻是市場公認，並不斷引來各方資本青睞。
高瓴未徹底清倉蔚來？
高瓴很早就看好新能源車賽道，也一直是蔚來主要投資方，包括領投蔚來2015年A輪融資中的1億美元，並在C輪繼續跟投。
2018年9月12日，蔚來登陸納斯達克，每股發行價6.25美元，總市值64億美元。從招股書可以看到，高瓴持有蔚來上市的6536萬股，佔比7.5%，上市後持股稀釋爲6.4%，因此IPO後持倉市值約4.1億美元。
進入2019年，蔚來在3月13日迎來解禁，根據彭博數據，高瓴在一季度減持蔚來至2131萬股，隨後又在2019Q2增持至4193萬股，2019Q3又減值至1336萬股，直到2019Q4徹底清倉。
總體上，高瓴資本在2019年裏清倉了蔚來正股，但同時卻認購蔚來發行的可轉債。2019年1月31日，蔚來發行6.5億美元可轉債，票息3.5%-4%，轉股溢價在27.5%以上。其中，騰訊認購3000萬美元，高瓴認購1000萬美元。對此，小編猜測高瓴的策略或許是：減持所持蔚來股份，並用所得部分資金轉而買入蔚來可轉債，這樣能夠達到把寶貴現金投入到公司目前困難的運營當中，及時支持產品研發、銷售服務，等未來再於某適當價格轉回爲正股（在二級市場把蔚來股價買到起飛，公司也拿不到一分錢）。這樣做，還能將減持所得其餘資金配置到新的標的，一舉兩得。
今年2月份，蔚來宣佈剛又完成兩筆各1億美元，合計2億美元的可轉債融資，投資方爲兩家亞洲投資基金，且均爲「非關聯方」。假設上面邏輯成立，那麼這裏面會不會有高瓴的身影，請原諒小編的腦洞…
樂見吉利入股
關於吉利計劃入股蔚來，個人樂見其成。
一家是自主品牌王者，通過收購沃爾沃，經過多年整合後在研發、生產製造、採購等方面進步巨大，實現業績快速成長。另一家則是造車新勢力領頭羊，在電動化、智能化方面已建立起技術優勢，如果順利入股，後續雙方大概率展開研發、生產合作，並有望獲得巨大互補、協同效應。
金額上，3億美元對目前強大的吉利來說也無關痛癢。2017-2019年，吉利的年營收千億級別，淨利潤百億級別，截止2019H1賬上現金140億人民幣。2019上半年公司資產負債率48.7%，各項財務狀況良好。
並且按當前39億美元市值估算，吉利投資3億美元或可成爲公司第三大股東，目前第一、二分別是公司CEO李斌14.4%和投資機構Baillie Gifford 13.13%。今天吉利高層對入股傳聞表示“不予置評”，蔚來也是，這就很曖昧了。以李書福過往“買買買”的宏偉氣魄推測，小編希望這次傳聞能成。
編輯/gary