扮演着为全球最大经济体服务的央行角色，美联储的一举一动都会给全球资本市场带来大大小小的震动，对各类金融资产的表现产生毋庸置疑的影响。
今年以來，美聯儲這個名字屢屢出現在新聞熱搜中。
扮演着為全球最大經濟體服務的央行角色，美聯儲的一舉一動都會給全球資本市場帶來大大小小的震動，對各類金融資產的表現產生毋庸置疑的影響。
華爾街有句箴言是「不要和美聯儲作對」。金融市場歷史無數次見證了忽視美聯儲信號所帶來的危機，而美聯儲未來動向也成為金融從業者必須要考慮的風向標。
那麼在債券市場，美聯儲是如何發揮作用的？其政策又會造成怎樣的影響？在美聯儲降息放鴿的背景下，債券市場的前景又如何？接下來我們就來理一理這些複雜的問題。
打一個容易理解的比喻，如果把美聯儲比作醫生團隊，那麼我們就從其「治療」目標、手段及效果幾個方面來理解債券世界。
「治療」目標 —— 金融穩定
美聯儲的宗旨是保持美國金融體系的穩定性。在經濟出現「潛伏期症狀」時，美聯儲就要制定出對應方案，把金融危機的「病根」及時剷除，防止美國進入經濟衰退階段，實現經濟穩健增長。
「治療」重要手段 —— 加息/降息
美聯儲的藥箱中有形形色色的品種，而其中最為大家所熟知的就是加息/降息，學名為「調整聯邦基金利率 (Federal funds rate)」，也就是調整銀行間隔夜拆借利率。當經濟過熱或過冷時，為了抑制通貨膨脹或通貨緊縮，往往會採取這種貨幣政策。它最直接純粹的結果就是減少/增加市場上的貨幣總量，進一步影響到消費、投資和國民經濟。加息/降息會間接導致利率的升跌，以此對債市產生深遠影響。
「治療」效果 —— 撼動債市
在絕大多數情況下，經濟的「病症」十分複雜，美聯儲開出的藥方對不同金融板塊很有可能產生截然相反的影響，併發症難以預料。對於債券市場而言，沒有比美聯儲的貨幣政策更容易引發「地震」的要素了。
在瞭解美聯儲貨幣政策對債市的影響之前，我們先來梳理一下利率走勢與債券的邏輯。
一般而言，利率和債券價格之間呈負相關關係——當市場預料利率將會上升時，債券的利息也會上升，而債券價格將會下降，反之亦然。這似乎不太容易理解，那我們通過下面這個例子來深入理解這層關係。
小金在一年前買了一份面值100元一年期公司債券，票面利率為5%，而當時銀行存款利率是3%，到期日一年後，小金將可以連本帶息拿到105元。
一個月後，小金突然急用這100元，想要賣掉這份債券。但這時正碰上銀行利率上漲到5%。銀行和債券利率的收益差不多，當然沒人願意承擔風險接手小金的債券。
小金急着出手，就不得不低價甩賣。這樣一來，利率上漲，債券價格反而降低了。
從供求角度入手，如果央行加息，那麼存款收益率就會上漲，此時人們更願意把錢投入到風險更小的銀行，資金從債券市場流向銀行，從而債券價格下跌。
這樣看來，美聯儲加息，理論上會對債券市場產生不利影響。相反，當美聯儲降息時，債券價格會上漲，債券市場將會受益。
全球降息週期開啟牛債來襲?
自今年年初以來，多國央行紛紛降息，全球降息週期已開啟。而身為全球央行老大哥的美聯儲今年已經三次「施藥」，下調基準利率，鴿聲四起。
縱觀美國曆史上6次衰退式降息週期中，債券資產都表現優異，獲得較高正收益。
無論是從理論上還是歷史上來説，降息週期的到來會給全球債券市場帶來更多活力，在美聯儲放鴿的背景下，聰明的投資者當然會審時度勢把握住美聯儲走向，在金融市場中掘一桶金。
在下一篇，我們將走進債券的價值世界，聚焦債券是如何帶來可觀收益的。
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