最近华尔街有机构纷纷调高英伟达的目标价，令许久没有新闻的英伟达引来了一些关注。

相较于AMD今年高光表现，英伟达则较为平淡，RTX Super系列显卡之后尚未推出其他重要新品。AMD备受关注的笔记本端Navi显卡近期将发布，虽然近期有关英伟达Ampere 7nm传言不断，但终究是2020年产品。

市场有风声提到Ampere亮相前，会有一款GTX 1660S问世来填补产品空档。对于刀法精湛的黄仁勋来说，貌似也不是不可能。

纵观今年英伟达、AMD、Intel三家公司股价情况，AMD由于产品逆袭、经营好转，今年累计涨幅一骑绝尘。Intel表现最差，年初14nm的产能吃紧到下半年10nm爬坡压力大，蓝色巨人的市场地位受到了挑战。英伟达股价也算中规中矩，今年累计涨幅与$iShares安硕费城交易所半导体ETF(SOXX.US)$接近。（英伟达占安硕费城交易所半导体ETF持仓8.29%）

但值得注意的是，自英伟达Q2财报发布（8月15日盘后）以来，英伟达累计涨幅已达19.26%，同期Intel累计涨8.81%，而AMD累计跌4.85%，三者表现出现严重分化。

华尔街纷纷调高目标价

• 美国投行EvercoreISI发布投资研究报告，维持英伟达「跑赢大盘」评级，将目标股价从185美元调高至225美元。

• 加拿大投行RBC Capital也将英伟达目标股价从190美元调高至217美元，维持「跑赢大盘」评级。

• SunTrust RH 将英伟达目标价从210美元调高至217美元，维持「买入」评级。

• 高盛给出英伟达目标价从179美元提高至192美元，给予「买入」评级，同时给予AMD「中性」评级，Intel「卖出」评级。

理由很简单，就是游戏业务复苏

这些机构调高英伟达目标价的理由皆一致，就是看好英伟达游戏业务。而我们在之前曾发表的研报中，也曾表达过类似的观点：认为英伟达游戏业务下半年会迎来爆发。

具体来讲，英伟达游戏本业务Q2在游戏部门中增速最快。全球PC增速下滑的背景下， 游戏本成为了PC新的增长点。英伟达Max-Q技术较好地实现了性能与轻薄之间的平衡。同时我们坚持看好光追技术，英伟达押注光追的决策符合当下市场需求。

而最新出炉的Steam 9月硬件统计数据进一步证明了光线追踪技术逐渐被市场接受。光追入门显卡RTX 2060首次挤进前十，份额环比提升0.27pct，或许是得益于近期降价缘故。

除此之外，游戏业务还有很重要一块是任天堂的Switch。新品Switch Lite最近刚开卖，在日本发售三天售出18万套，英伟达Q3业绩或受益。根据英伟达Q2财报电话会议透露，Tegra对游戏业务的拉动作用会集中体现在Q3财报。

值得留意的是，由于中国作为英伟达主要市场之一，贸易紧张的局势或会造成股价短期大幅波动。而且英伟达斥巨资收购的Mellanox目前仍需中国反垄断批准。