最近、無リスク10年期の米国債収益率は2021年初めの1.63%から3.7%に急上昇し、スタンダード&プアーズ500指数の1.76%の配当率をはるかに上回っているため、配当株に比べて、現在債券の投資家に対する吸引力はますます大きくなっている

しかし現在では配当という収入源を放棄する場合ではなく、健康な配当はポートフォリオ収入の多様化度を高めることができ、CPIが前年比8.3%に達した際には、配当を増加させる能力のある株は固定金利債券よりも投資家の収入流を保障することができる

190億ドル規模のT.Rowe Price Dividend Growth(PRDGX)のファンドマネージャートーマス·フーベルは“配当を連続的に増加させることができる株は金利上昇やインフレから投資家を守ることができ、投資家の収入が増加していくことができるからだ。“

FRBは利上げを継続し、経済成長速度はFRBがインフレに対抗する過程で減速すると計画しているが、弾力性のある会社の収益は依然として増加している。スタンダード·ダウ·ジョーンズ指数(S&P Dow Jones Indices)上級アナリストハワード·シルバーブラットはスタンダード500指数成分株会社の利益増加が低下しても、この指数の今年の全体配当は10%増加する見込みだ。これはスタンダード500指数配当金が2015年以来初めて2桁の増加を示していることを示している

対照的に、インフレ保証国債(TIPS)は実際に投資家に何の保護も与えておらず、取引所取引基金iShares TIPS Bond(TIP)は今年11%(利息を含む)下落した。

もちろん、配当金を増加させた株も下落する可能性がある。例えば“配当貴族”として$Target (TGT.US)$51年連続で配当を増加させ、今年6月に配当金を20%引き上げ、年間配当金は1株3.60ドルに達し、最近153ドル前後の株価で計算すると、配当率は2.8%に達した

以下の会社の配当金は健康的な速度で増加しており、配当金は比較的保障されている

しかし投資家はタジットの株を売り続けており、今年に入ってから株価は累計34%下落した。Columbia Dividend Income(LBSAX)ファンドマネージャーのマイケル·バークレー氏によると、タジットは高インフレと消費者支出習慣が変化している際、在庫問題で苦境に陥っているという。その基金はタジットの株を減少させた

$Chevron (CVX.US)$Columbia Dividend Incomeの保有量の大きい経常株で、この配当率は3.6%で、今年は配当を含めて約37%上昇し、株式市場での勝者の一人となってきた。

露烏衝突が解消されれば、世界の石油需要が大幅に低下すれば、石油株の表現はあまり良くなく、世界経済の減速も原油価格の見通しをさらに暗くすることになる。しかしバークレーは、シボレーは収入が弾力的な会社であるとし、“シボレーは資本支出の面で自粛しており、多元化経営もいくつかの安定性をもたらしている。“

今年1月、シボレーは四半期配当金を6%引き上げ、1株1.42ドルに達した。2023年までに年間配当金は1株5.97ドル、5%増、配当率は35%に達すると予想される。

$Philip Morris International (PM.US)$配当率は更に高く、現在5.2%であり、今年の総収益率は3.7%である。同社は最近、四半期配当金を約2%、すなわち2セント引き上げ、1株1.27ドルに引き上げた。

フィリプモリスの製品は海外市場に販売されており、これらの市場のタバコ消費量の低下と規制問題はアメリカほど深刻ではない。現在海外で販売されているIQOSタバコ加熱設備は昨年29%の収入に貢献しており、同社は2025年までにこの数字を2倍にすることを目標としている。フィリプモリス株を持つフーベルは“この配当率5%の株の成長を辛抱強く待つことは相当な見返りをもたらすだろう。“

投資家も配当率が低いが、配当が増加し、核心業務が穏健な株を無視すべきではない。

例えば保険ブローカーは$Marsh & McLennan (MMC.US)$配当率はわずか1.5%だが、配当金は急速に増加している。同社は7月に配当金を約10%引き上げ、1株59セントに換算して年率2.36ドルとした。

威達信の資本支出需要は大きくないが、資本支出は多くの工業会社や他の業界の会社にとって巨大な現金消費となっている。バークレイズは、ウィダ信の安定した収入増加が配当金に保障を与えており、同社は配当を増やす見通しだとしている。市場では、2023年には配当金が1株2.45ドルに達し、配当率は33%に上昇すると予想されている。

威達信株価は今年9.6%(配当を含む)下落したのに対し、スタンダード500指数の金融株の下落幅は17.7%だった。同社のダニエル·グラザーCEOは今年7月、投資家に、会社は景気後退の中で強靭性を示し、1952年以来のすべての経済萎縮期間中に1株当たりの収益が増加したと述べた。収益成長を支える要因には、インフレ(保険定価に有利)と金利上昇(その信託業務収入と収益力に有利)がある

大きな被害を受けた科学技術のプレートにも魅力的な配当株がある。$Microsoft (MSFT.US)$バークレーが有望視していた科学技術株の一つで、彼が管理していた基金は2004年からこのソフトウェア大手の株を保有しており、当時マイクロソフトは初めて配当金を派遣し始めた。マイクロソフトの配当率はわずか1.1%だったが、配当は着実に増加しており、先週同社は継続配当金を10%引き上げ、1株68セントに引き上げた。

投資家の多くがマイクロソフト株を持っているのは配当のためではなく、同社がビデオゲームや企業ソフトウェアなどの分野で資本収益をもたらすことを望んでいる。マイクロソフトの株価は今年約27%下落し、科学技術株全体の下落幅とほぼ横ばいだったが、バークレイズはマイクロソフトの長期的な見通しを有望視しており、“今年は株価はかなり下落したが、マイクロソフトの利益とキャッシュフローは増加し続けている。“

他の2つの配当金の方が防御的：医療機器会社$Becton Dickinson & Co (BDX.US)$健康保険会社と$Elevance Health (ELV.US)$。フーベルはこの2社の“防御的成長”ビジネスモデルをよく見ている。

ビディ医療の配当率は1.4%で、配当を含めて今年は株価が小幅に上昇した。昨年末に同社は四半期配当金を1株87セントに引き上げ、今年の遅い時期に同社は再び配当金を引き上げる可能性がある

ビディ医療の配当率は1.1%であったが，今年同社は四半期配当を13%上げ，1株1.28ドルに達した。現在、同社の株価は約475ドルで、フベルは2023年の予想利益で計算した市場収益率は15倍で、“まだ上昇の余地がある”と指摘している。ビディ医療は配当金を増やす可能性もあり、市場低迷の際に配当を増やすことができる会社は侮れない