通策医疗（600763.SH）在8月11日接受调研时表示，目前有38家蒲公英医院已经运营、建立、规划完成。其中16家已经开业（其中9家已经达到盈利），正在装修13家，签署租赁2家，完成相关选址规划7家，总共38家。蒲公英层面上整体的营收8322万，年内还有13家完成交付，所以相比于2020年要增加人力成本。蒲公英分院分红规则：达到累计盈利后，按照上一年净利润扣除30%发展基金后剩余70%分红，作为常态，有利于提升蒲公英合伙人积极性。宁波是公司重点打造的区域，希望通过3-5年能够让宁波有杭口规模的市场地位。
具体问答实录如下：
问：上半年开业的蒲公英医院爬坡情况如何?盈亏平衡点如何?
答：蒲公英派出自己的团队，比当地找医生要好得多，在温州也已经放弃了当地的医生加入，用自己的团队来完成第一步的培育和爬坡。富阳和温州来说相对大一点，要形成竞争优势一定要开一个大医院，开业当月基本实现营收80万+，快速获取当地客户资源。第一个月就基本实现盈利。上半年7家新开业（台州、桐庐、和睦、临安、嘉兴、温州、富阳），3家（台州桐庐和睦）已经实现盈利，富阳3月份、嘉兴3月份、温州7月开业，后续看年底是否能实现盈利。温州：下半年在疫情没有爆发的情形下，预计1500万盈亏平衡点。
问：利润率进一步提升,是因为什么结构性变化导致的盈利提升?未来,业务盈利能力可能会发生什么变化?
答：结合去年二季度比较，有大量儿童、家长不上班，可以从容选择儿科早期矫正、种植、正畸，有一定富余时间完成高值项目，高值项目需要多次治疗，实质上利润本身技术比较高。今年盈利进一步提升，应该是项目结构优化的结果。利润不会来自于简单患者增加，而是来自高端客户的高值诊疗项目的增加。正畸有些已经提升到400万/台的产出。这些项目能够让利润率仍有进一步提升空间。
问：蒲公英计划进展情况如何?
答：目前38家已经运营、建立、规划完成，半年报纳入报表22家（包含16家营业和6家完成工商登记）。其中16家已经开业（其中9家已经达到盈利），正在装修13家，签署租赁2家，完成相关选址规划7家，总共38家。蒲公英层面上整体的营收8322万，年内还有13家完成交付。省内蒲公英医院基本是半年实现盈亏平衡。去年开业的除柯桥尚未盈利外，其余均已经盈利。蒲公英计划顺利、按节奏有序推进。
问：2021年上半年公司总体的经营情况.
答：全面恢复疫情前业务，经营指标稳步提升，坚定朝着公司既定目标前行。本报告期营收13.1750亿，上年同期增长74.81%，比2019年增长52.51%；归属于上市公司净利润3.51亿元，同期整张141.16%，比2019年增长67.28%；经营活动现金流3.325亿，同比增长130.34%，较2019年增长128.77%，归属上市公司净资产25.015亿，同比提升16.30%，比2019年提升40.11%；EPS1.09元/股,同比提升67.79%。
问：武汉是否有蒲公英计划?
答：武汉总院先进入盈亏平衡，多余资源再去开两个蒲公英医院，同时并入管理黄石现代口腔医院。两家开完以后进行总结，这两家的成功是后续的标杆作用。没有大规模蒲公英计划，预计要到明年下半年才有可能计划。
问：宁波口腔医院运营情况如何?宁波的恢复程度好像慢于杭州,如何去提升?老院医保资质的情况如何?
答：宁波口腔医院上半年营收7800万元（新院老院算在一起）。会计层面一个法人核算主体。宁波是公司重点打造的区域，希望通过3-5年能够让宁波有杭口规模的市场地位。宁波口腔医院老院区病人年长者多，单张牙椅的产出比较低，客流量大但是客单价低，需要医保，现在医保在公示阶段，8月份预计就能够接入。老院有一定的精力分散到9家分院的建设中。总院总体来说比较好，与九院合作，颌面外科有一定学术提升，例如这周预约的颌面外科病人已经达到20+，疫情关系有很多医生不好流动。目前宁口的名声有一定提升，总院要增加新的医疗资源，分院资源分散比较厉害。宁波要打造多支医疗团队，是目前院长的主要工作，宁波口腔未来几年可以期待。
问：二季度利润增速有所放缓么?
答：去年一季度关停，压制的需求有一部分在二季度释放，所以去年二季度基数比较高。
问：人力成本支出情况如何?
答：2021年，13家蒲公英医院要建成交付，相比于2020年要增加人力成本。另外大医院有一定的医务团队储备，提前半年到一年进行实操培训。蒲公英速度放慢的话，利润率会越来越高。但是今年储备的医生比较多，预期可能在400+人。每个分院20-25人，29家新开门分院，人才储备量是比较大的。
问：早期矫正情况如何?
答：早期矫正达到4500万元，后续预计会进一步提升。目前占到儿科的20%。公司是市场上比较早的早期矫正业务推动者。
问：如何平衡蒲公英和总院的医生精力?
答：不是简单的劳动力分配，而是价值观传导，领导力的延长。院长和团队达成一致，观念传导有效，年轻医生在蒲公英项目中可做的空间很大。分院的成长不能完全依赖总院的专家，还是延伸杭口文化的年轻团队。医生集团的帮助，有一定的联动结对子，如果分院有需要，会根据医生集团的某部分去完成。过去医生集团是公司分配，后续就离散了，但是自己进行沟通搭建团队，和总院形成一体。以前把年轻医生分配过去是无主的，但是目前的模式，在进入杭口的第一天就已经在团队了，有归属感，能够在短时间内取得成功。
问：人才培养和招聘方面的节奏如何?
答：进入常态化储备，主要靠我们自己来找优秀毕业生，进行自己培养，不是靠市场上挖掘现成的。这是战略性的规划。第一步：在当地组成三人组，运营+财务+前期工作；第二步：医生储备计划，竞争产生院长+院长团队，规划医院未来人力资源需求；第三步：蒲公英统一的医生培养计划；第四步：总院院长团队和当地院长团队商定具体培训计划。
问：高端人群要提升,剔除分红,平海业务进一步提升盈利能力,平海的业务构成变化?平海和城西的项目结构统计?
答：没有详细统计。从1-6月统计，整体占的比重和2020、2019年相比还是有一定提升。希望种植、正畸、儿科未来能达到更大的提升，65%-70%这个业务比重，对我们后续的毛利率、净利率的贡献会进一步凸显。
问：总院收入和利润,总院如何达到60%的净利润率?比去年分红增加,后续分红节奏如何?
答：历年总院层面在半年报会涉及到子公司投资分红，今年杭口总院子公司分红8050万元，剔除分红因素，杭口的净利率39%。分红8050万元，其中城西分配7000万元，其他医院分配1050万元。蒲公英分院分红规则：达到累计盈利后，按照上一年净利润扣除30%发展基金后剩余70%分红，作为常态，有利于提升蒲公英合伙人积极性。另一方面考虑到杭州口腔医院作为投资主体，需要通过分红得到现金补充，满足上市公司其他投资需求。
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通策醫療（600763.SH）在8月11日接受調研時表示，目前有38家蒲公英醫院已經運營、建立、規劃完成。其中16家已經開業（其中9家已經達到盈利），正在裝修13家，簽署租賃2家，完成相關選址規劃7家，總共38家。蒲公英層面上整體的營收8322萬，年內還有13家完成交付，所以相比於2020年要增加人力成本。蒲公英分院分紅規則：達到累計盈利後，按照上一年淨利潤扣除30%發展基金後剩餘70%分紅，作為常態，有利於提升蒲公英合夥人積極性。寧波是公司重點打造的區域，希望通過3-5年能夠讓寧波有杭口規模的市場地位。
具體問答實錄如下：
問：上半年開業的蒲公英醫院爬坡情況如何?盈虧平衡點如何?
答：蒲公英派出自己的團隊，比當地找醫生要好得多，在温州也已經放棄了當地的醫生加入，用自己的團隊來完成第一步的培育和爬坡。富陽和温州來説相對大一點，要形成競爭優勢一定要開一個大醫院，開業當月基本實現營收80萬+，快速獲取當地客户資源。第一個月就基本實現盈利。上半年7家新開業（台州、桐廬、和睦、臨安、嘉興、温州、富陽），3家（台州桐廬和睦）已經實現盈利，富陽3月份、嘉興3月份、温州7月開業，後續看年底是否能實現盈利。温州：下半年在疫情沒有爆發的情形下，預計1500萬盈虧平衡點。
問：利潤率進一步提升,是因為什麼結構性變化導致的盈利提升?未來,業務盈利能力可能會發生什麼變化?
答：結合去年二季度比較，有大量兒童、家長不上班，可以從容選擇兒科早期矯正、種植、正畸，有一定富餘時間完成高值項目，高值項目需要多次治療，實質上利潤本身技術比較高。今年盈利進一步提升，應該是項目結構優化的結果。利潤不會來自於簡單患者增加，而是來自高端客户的高值診療項目的增加。正畸有些已經提升到400萬/台的產出。這些項目能夠讓利潤率仍有進一步提升空間。
問：蒲公英計劃進展情況如何?
答：目前38家已經運營、建立、規劃完成，半年報納入報表22家（包含16家營業和6家完成工商登記）。其中16家已經開業（其中9家已經達到盈利），正在裝修13家，簽署租賃2家，完成相關選址規劃7家，總共38家。蒲公英層面上整體的營收8322萬，年內還有13家完成交付。省內蒲公英醫院基本是半年實現盈虧平衡。去年開業的除柯橋尚未盈利外，其餘均已經盈利。蒲公英計劃順利、按節奏有序推進。
問：2021年上半年公司總體的經營情況.
答：全面恢復疫情前業務，經營指標穩步提升，堅定朝着公司既定目標前行。本報告期營收13.1750億，上年同期增長74.81%，比2019年增長52.51%；歸屬於上市公司淨利潤3.51億元，同期整張141.16%，比2019年增長67.28%；經營活動現金流3.325億，同比增長130.34%，較2019年增長128.77%，歸屬上市公司淨資產25.015億，同比提升16.30%，比2019年提升40.11%；EPS1.09元/股,同比提升67.79%。
問：武漢是否有蒲公英計劃?
答：武漢總院先進入盈虧平衡，多餘資源再去開兩個蒲公英醫院，同時併入管理黃石現代口腔醫院。兩家開完以後進行總結，這兩家的成功是後續的標杆作用。沒有大規模蒲公英計劃，預計要到明年下半年才有可能計劃。
問：寧波口腔醫院運營情況如何?寧波的恢復程度好像慢於杭州,如何去提升?老院醫保資質的情況如何?
答：寧波口腔醫院上半年營收7800萬元（新院老院算在一起）。會計層面一個法人核算主體。寧波是公司重點打造的區域，希望通過3-5年能夠讓寧波有杭口規模的市場地位。寧波口腔醫院老院區病人年長者多，單張牙椅的產出比較低，客流量大但是客單價低，需要醫保，現在醫保在公示階段，8月份預計就能夠接入。老院有一定的精力分散到9家分院的建設中。總院總體來説比較好，與九院合作，頜面外科有一定學術提升，例如這周預約的頜面外科病人已經達到20+，疫情關係有很多醫生不好流動。目前寧口的名聲有一定提升，總院要增加新的醫療資源，分院資源分散比較厲害。寧波要打造多支醫療團隊，是目前院長的主要工作，寧波口腔未來幾年可以期待。
問：二季度利潤增速有所放緩麼?
答：去年一季度關停，壓制的需求有一部分在二季度釋放，所以去年二季度基數比較高。
問：人力成本支出情況如何?
答：2021年，13家蒲公英醫院要建成交付，相比於2020年要增加人力成本。另外大醫院有一定的醫務團隊儲備，提前半年到一年進行實操培訓。蒲公英速度放慢的話，利潤率會越來越高。但是今年儲備的醫生比較多，預期可能在400+人。每個分院20-25人，29家新開門分院，人才儲備量是比較大的。
問：早期矯正情況如何?
答：早期矯正達到4500萬元，後續預計會進一步提升。目前佔到兒科的20%。公司是市場上比較早的早期矯正業務推動者。
問：如何平衡蒲公英和總院的醫生精力?
答：不是簡單的勞動力分配，而是價值觀傳導，領導力的延長。院長和團隊達成一致，觀念傳導有效，年輕醫生在蒲公英項目中可做的空間很大。分院的成長不能完全依賴總院的專家，還是延伸杭口文化的年輕團隊。醫生集團的幫助，有一定的聯動結對子，如果分院有需要，會根據醫生集團的某部分去完成。過去醫生集團是公司分配，後續就離散了，但是自己進行溝通搭建團隊，和總院形成一體。以前把年輕醫生分配過去是無主的，但是目前的模式，在進入杭口的第一天就已經在團隊了，有歸屬感，能夠在短時間內取得成功。
問：人才培養和招聘方面的節奏如何?
答：進入常態化儲備，主要靠我們自己來找優秀畢業生，進行自己培養，不是靠市場上挖掘現成的。這是戰略性的規劃。第一步：在當地組成三人組，運營+財務+前期工作；第二步：醫生儲備計劃，競爭產生院長+院長團隊，規劃醫院未來人力資源需求；第三步：蒲公英統一的醫生培養計劃；第四步：總院院長團隊和當地院長團隊商定具體培訓計劃。
問：高端人羣要提升,剔除分紅,平海業務進一步提升盈利能力,平海的業務構成變化?平海和城西的項目結構統計?
答：沒有詳細統計。從1-6月統計，整體佔的比重和2020、2019年相比還是有一定提升。希望種植、正畸、兒科未來能達到更大的提升，65%-70%這個業務比重，對我們後續的毛利率、淨利率的貢獻會進一步凸顯。
問：總院收入和利潤,總院如何達到60%的淨利潤率?比去年分紅增加,後續分紅節奏如何?
答：歷年總院層面在半年報會涉及到子公司投資分紅，今年杭口總院子公司分紅8050萬元，剔除分紅因素，杭口的淨利率39%。分紅8050萬元，其中城西分配7000萬元，其他醫院分配1050萬元。蒲公英分院分紅規則：達到累計盈利後，按照上一年淨利潤扣除30%發展基金後剩餘70%分紅，作為常態，有利於提升蒲公英合夥人積極性。另一方面考慮到杭州口腔醫院作為投資主體，需要通過分紅得到現金補充，滿足上市公司其他投資需求。
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