一、事件概述
8 月5 日，公司公告收到宁德时代及其子公司采购订单2.96 亿元，2021 年1 月1 日起至今，与宁德时代及其控股子公司签订日常经营合同金额累计已达4.24 亿元。
二、分析与判断
化成分容设备开启批量供货，有望成为公司收入主要增长点公司从5 月至今，共收到宁德时代采购订单2.96 亿元，占公司2020 年营收51.7%，其中化成分容设备的采购订单达到1.42 亿元，自动化设备和检测设备等三笔采购订单，共计1.54 亿元，全年与宁德时代累计采购订单已达4.24 亿元，是2020 年对宁德时代销售收入的1.86 倍，订单高增长可期。
本次公司获得宁德时代后段化成分容设备的订单，公司深耕检测业务，围绕后段设备的拓展逐步得到客户认可，开启批量供货后段设备之后，有望进一步提升原有客户的份额以及拓展新客户，化成分容设备有望成为公司收入的核心增长点之一。此外公司自动化设备以及电池检测等设备也是后段设备中的核心设备，公司有望随着宁德时代、比亚迪等客户的新一轮扩产，而逐步放量。
深耕电池检测，积极布局储能相关业务
公司深耕电池检测行业，拥有小型消费类电池和动力电池的检测业务，并顺利拓展动力电池电芯的充放电检测设备，进入电芯生产的后段设备环节。此外公司还积极开发了PCS、充电桩和智能电站控制系统等业务，与下游龙头客户合作并推广拥有检测能力的储能电站等产品。
发改委针对峰谷电价差的调整，给予储能业务更强的经济性，从政策端驱动了储能行业的发展；宁德时代钠电池的发布，通过低成本电池的开发，从技术层面解决了储能发展对电池成本上的要求。我们认为，中长周期来看，公司收入端的主要驱动因素包括：1）锂电池的化成分容和自动化组装设备订单的高增长，2）储能相关的业务的增长，3）小型电池检测业务的发展。
三、投资建议
预计2021-2023 年，公司实现营业收入8.90/16.50/26.79 亿元，实现归母净利润为1.18/2.26/3.16 亿元，当前股价对应PE 为69/36/26 倍。考虑到下游的高成长性，叠加公司客户结构优质，目前订单饱满，行业整体估值水平在50 倍以上，且公司PEG 小于1，估值合理，可以持续看好，维持“推荐”评级。
四、风险提示：
新能源汽车销量不及预期，储能行业拓展不及预期，锂电设备行业竞争加剧。
一、事件概述
8 月5 日，公司公告收到寧德時代及其子公司採購訂單2.96 億元，2021 年1 月1 日起至今，與寧德時代及其控股子公司簽訂日常經營合同金額累計已達4.24 億元。
二、分析與判斷
化成分容設備開啟批量供貨，有望成為公司收入主要增長點公司從5 月至今，共收到寧德時代採購訂單2.96 億元，佔公司2020 年營收51.7%，其中化成分容設備的採購訂單達到1.42 億元，自動化設備和檢測設備等三筆採購訂單，共計1.54 億元，全年與寧德時代累計採購訂單已達4.24 億元，是2020 年對寧德時代銷售收入的1.86 倍，訂單高增長可期。
本次公司獲得寧德時代後段化成分容設備的訂單，公司深耕檢測業務，圍繞後段設備的拓展逐步得到客户認可，開啟批量供貨後段設備之後，有望進一步提升原有客户的份額以及拓展新客户，化成分容設備有望成為公司收入的核心增長點之一。此外公司自動化設備以及電池檢測等設備也是後段設備中的核心設備，公司有望隨着寧德時代、比亞迪等客户的新一輪擴產，而逐步放量。
深耕電池檢測，積極佈局儲能相關業務
公司深耕電池檢測行業，擁有小型消費類電池和動力電池的檢測業務，並順利拓展動力電池電芯的充放電檢測設備，進入電芯生產的後段設備環節。此外公司還積極開發了PCS、充電樁和智能電站控制系統等業務，與下游龍頭客户合作並推廣擁有檢測能力的儲能電站等產品。
發改委針對峯谷電價差的調整，給予儲能業務更強的經濟性，從政策端驅動了儲能行業的發展；寧德時代鈉電池的發佈，通過低成本電池的開發，從技術層面解決了儲能發展對電池成本上的要求。我們認為，中長週期來看，公司收入端的主要驅動因素包括：1）鋰電池的化成分容和自動化組裝設備訂單的高增長，2）儲能相關的業務的增長，3）小型電池檢測業務的發展。
三、投資建議
預計2021-2023 年，公司實現營業收入8.90/16.50/26.79 億元，實現歸母淨利潤為1.18/2.26/3.16 億元，當前股價對應PE 為69/36/26 倍。考慮到下游的高成長性，疊加公司客户結構優質，目前訂單飽滿，行業整體估值水平在50 倍以上，且公司PEG 小於1，估值合理，可以持續看好，維持“推薦”評級。
四、風險提示：
新能源汽車銷量不及預期，儲能行業拓展不及預期，鋰電設備行業競爭加劇。
