事件概述：公司发 布2021 年限制性股票激励计划（草案），拟向包括公司主要中、高管理层以及核心员工共计99 人的激励对象授予53.61 万股限制性股票，占公司总股本0.67%。首次授予价格为 40.96元/股，限售期最长2 年，每年解锁50%。
激励对象覆盖充分，解除限售的业绩考核目标高。本次股权激励授予对象合计99 人，覆盖了公司主要的中高层管理人员及核心员工，根据2020 年年报，本次激励对象约占公司员工总人数451 人的21.95%，激励计划覆盖面较广，将有利于激发公司全体员工的工作积极性，从而有利于公司抓住国六切换的市场机遇，扩大市场份额，提升业绩水平。
本次股权激励同时设定了较高的解锁条件：2021、2022 年营收分别不低于9 亿元、18 亿元。按照公司2020 年6.77 亿营收计算，2021、2022年分别较2020 年增长不低于32.94%、165.88%，在公司毛利率、净利率保持相对稳定的情况下，公司完成考核目标所对应业绩将大幅增长。
技术实力突出，股权激励助力抓住国六千亿市场，实现业务全面扩张。
持续高研发投入换来的技术领先是公司的核心竞争力，目前公司拥有12 项核心技术，已授权专利135 项，掌握了40 多门类催化剂配方技术（技术秘密）。2021 年7 月1 日国六排放标准已全面实施，市场规模有望较国五放大一倍以上至千亿水平。借助本次股权激励，公司有望抓住标准切换带来的机遇和挑战，在巩固轻卡柴油机后处理市场龙头地位的同时，积极向中重卡领域、汽油机领域、非道路移动机械领域、船舶领域以及固定源污染治理领域拓展，实现由柴油向汽油、道路向非道路、陆上向水上的横向产业扩张。
盈利预测与投资建议：鉴于公司股权激励较高的解锁条件及国六后处理市场释放的确定性，上调公司2022/2023 年盈利预测，预计公司2021~2023年EPS 2.21/4.39/5.79 元，对应PE35/23/17 倍。维持“买入”评级。
风险提示：公司国六市场拓展不及预期的风险。
事件概述：公司發 布2021 年限制性股票激勵計劃（草案），擬向包括公司主要中、高管理層以及核心員工共計99 人的激勵對象授予53.61 萬股限制性股票，佔公司總股本0.67%。首次授予價格為 40.96元/股，限售期最長2 年，每年解鎖50%。
激勵對象覆蓋充分，解除限售的業績考核目標高。本次股權激勵授予對象合計99 人，覆蓋了公司主要的中高層管理人員及核心員工，根據2020 年年報，本次激勵對象約佔公司員工總人數451 人的21.95%，激勵計劃覆蓋面較廣，將有利於激發公司全體員工的工作積極性，從而有利於公司抓住國六切換的市場機遇，擴大市場份額，提升業績水平。
本次股權激勵同時設定了較高的解鎖條件：2021、2022 年營收分別不低於9 億元、18 億元。按照公司2020 年6.77 億營收計算，2021、2022年分別較2020 年增長不低於32.94%、165.88%，在公司毛利率、淨利率保持相對穩定的情況下，公司完成考核目標所對應業績將大幅增長。
技術實力突出，股權激勵助力抓住國六千億市場，實現業務全面擴張。
持續高研發投入換來的技術領先是公司的核心競爭力，目前公司擁有12 項核心技術，已授權專利135 項，掌握了40 多門類催化劑配方技術（技術祕密）。2021 年7 月1 日國六排放標準已全面實施，市場規模有望較國五放大一倍以上至千億水平。藉助本次股權激勵，公司有望抓住標準切換帶來的機遇和挑戰，在鞏固輕卡柴油機後處理市場龍頭地位的同時，積極向中重卡領域、汽油機領域、非道路移動機械領域、船舶領域以及固定源污染治理領域拓展，實現由柴油向汽油、道路向非道路、陸上向水上的橫向產業擴張。
盈利預測與投資建議：鑑於公司股權激勵較高的解鎖條件及國六後處理市場釋放的確定性，上調公司2022/2023 年盈利預測，預計公司2021~2023年EPS 2.21/4.39/5.79 元，對應PE35/23/17 倍。維持“買入”評級。
風險提示：公司國六市場拓展不及預期的風險。
